Variable Rate Demand Note (VRDN)
Vad Àr en anmÀrkning om rörlig rÀnta?
En rörlig rÀnta (VRDN) Àr ett rÀntebÀrande instrument som representerar lÄnade medel som betalas pÄ anfordran och som löper pÄ rÀnta baserat pÄ en rÄdande penningmarknadsrÀnta, sÄsom prime rate. Den rÀnta som gÀller för de upplÄnade medlen specificeras frÄn början av skulden och Àr vanligtvis lika med den angivna penningmarknadsrÀntan plus en extra marginal.
Ett VRDN kallas ocksÄ för VRDO (variable rate demand obligation).
FörstÄ VRDN (Variable Rate Demand Note)
En rörlig rÀnta (VRDN) Àr en lÄngfristig kommunal obligation som erbjuds investerare genom penningmarknadsfonder. Anteckningarna tillÄter en kommunal regering att lÄna pengar under lÄnga perioder samtidigt som de betalar korta rÀntor till investerare. Eftersom VRDN Àr utgivna i minst 100 000 USD kan mindre investerare endast investera i VRDO indirekt genom penningmarknadsfonder.
Eftersom penningmarknadsrÀntor, sÄsom bankens prime rate,. Àr rörliga över tiden, Àr den rÀnta som gÀller för en efterfrÄgesedel med rörlig rÀnta ocksÄ rörlig. Varje gÄng den rÄdande penningmarknadsrÀntan Àndras justeras rÀntan pÄ en efterfrÄgesedel med rörlig rÀnta. Vanligtvis justeras rÀntan pÄ VRDN dagligen, veckovis eller mÄnadsvis för att Äterspegla den aktuella rÀntemiljön.
Som namnet antyder, Àr efterfrÄgan med rörlig rÀnta betalas pÄ anfordran eftersom de har en inbÀddad sÀljoption. Det innebÀr att investeraren eller lÄngivaren till medlen kan begÀra Äterbetalning av hela skuldbeloppet efter eget gottfinnande och medlen ska Äterbetalas nÀr kravet har stÀllts. Beroende pÄ efterfrÄgefunktionen som fÀsts pÄ dessa skuldinstrument, kan investeraren bli skyldig att lÀmna en en- eller sjudagars anmÀlan för att bjuda ut vÀrdepapperen till en finansiell mellanhand, sÄsom en förvaltare eller remarketingagent. PÄ grund av efterfrÄgefunktionen anses förfallodagen för ett VRDN vara nÀsta sÀljdatum snarare Àn dess slutliga förfallodatum.
En annan egenskap hos VRDN som gör det till ett attraktivt investeringsalternativ för penningmarknadsinvesterare Àr kreditförstÀrkningen som stöder efterfrÄgenotan. En kreditförbÀttring Àr en funktion som lÀggs till ett vÀrdepapper för att förbÀttra dess kreditprofil och minska risken för fallissemang för de underliggande tillgÄngarna. VRDN-emittenter anvÀnder kreditförbÀttringar genom remburser (LOC) frÄn ett högt rankat finansinstitut, som fungerar som likviditetsförsörjare i sista utvÀg, som har Ätagit sig att stödja snabb betalning av rÀntor och Äterbetalning av kapitalbeloppet pÄ anbudda vÀrdepapper. SÄ lÀnge det finansiella institutet som tillhandahÄller rembursen Àr solvent kommer investeraren att fÄ betalning. Av denna anledning tenderar rÀntan pÄ VRDN att Äterspegla den kortsiktiga kreditvÀrderingen för banken som tillhandahÄller rembursen snarare Àn kommunen som utfÀrdar VRDN. En annan form av kreditförstÀrkning som kan anvÀndas för att minska risken för fallissemang Àr ett standbyavtal om köp av obligationer som vanligtvis tillhandahÄlls av en ansedd bank.
EfterfrÄgenoteringar med rörlig rÀnta ger avkastning som har lÄg korrelation med aktier och obligationer, vilket gör dem till bra investeringar för portföljdiversifiering. Dessutom Àr VRDN utfÀrdade av kommuner i allmÀnhet undantagna frÄn federala skatter. MÄnga emissioner Àr ocksÄ befriade frÄn statlig skatt i emissionslandet.
