중국예탁증서(CDR)

중국예탁증서(CDR)란 무엇입니까?

중국예탁증서(CDR)는 중국 증권거래소에서 거래되는 일종의 예탁증서 (DR)입니다. 즉, 미국 예탁 영수증 (ADR)이 미국 외 기업 주식이 미국 거래소에서 거래되는 것을 허용하는 것과 같은 방식으로 중국에서 거래되는 비 중국 기업의 주식을 말합니다.

중국 예탁 영수증(CDR) 이해

예금 영수증은 외국 기업의 지분을 나타내는 은행에서 발행한 증명서입니다. 따라서 CDR은 중국 거래소에서 거래되는 외국 주식 풀을 대표하는 보관 은행 에서 발행한 인증서 입니다.

예금 영수증은 1920년대 미국에서 시작되었습니다. 예치금 수령 시스템에서는 회사 주식의 일부가 중개자 역할을 하는 보관 은행으로 이체된 후 국외 거래소에서 주식을 판매합니다. 예탁 영수증은 기술적으로 주식 이 아니지만 투자자가 보관 은행을 통해 다른 곳에 상장된 주식을 보유할 수 있도록 합니다.

중국 규제당국은 해외 주식이 중국 본토 시장에서 거래될 수 있도록 미국에 상장된 미국 예금 영수증을 본떠 CDR을 모델링했습니다. CDR 발행의 목표는 중국의 거대 기술 기업들이 전통적으로 자국 시장 외부에 상장하기로 선택했기 때문에 경제를 견인하기 위해 자본 을 중국 시장으로 다시 유인하는 것입니다. CDR의 발행은 중국 기관 및 개인 투자자 모두가 외국 기업의 주식을 소유할 수 있도록 합니다.

공개 (IPO)에 대한 법적 및 기술적 장벽을 피하고 국제 투자자 및 채권 시장에 접근하기 위해 과거에 해외에 상장했습니다. IPO 제한에는 가중 의결권에 대한 제한과 신청자의 수익성에 대한 필수 요건이 포함됩니다. 또한, 중국의 증권 요건을 우회하고 외국 자본 시장에 접근하기 위해 더 큰 중국 기업이 케이맨 제도와 같은 장소에 설립되는 경우가 많습니다.

CDR의 장점

CDR은 국내 투자자들이 해외에 상장된 중국 기업에 투자할 수 있는 방법을 제공합니다. 중국은 세계에서 가장 빠르게 성장하는 일부 기술 사업을 일으켰습니다. 그러나 중국 투자자들은 이익을 공유할 수 없었습니다. 또한 국가는 이러한 주식이 외환에 상장될 때 얻을 수 있는 미래 성장을 놓치기 때문에 CDR은 그 성장을 중국으로 되돌릴 수 있는 방법을 제공합니다. 실제로 CDR 시장의 잠재적 규모는 1조 달러를 넘을 수 있습니다.

중국 기술 기업과 투자자 모두에게 주요 문제는 현지 기업의 외국인 소유권을 금지하거나 엄격하게 제한하는 정부 규정과 중국 시민이 외국 자산을 구매하는 것을 허용하지 않는 자본 통제입니다. 중국 기술 회사는 현지 시장을 목표로 하지만 종종 중국에서 WFOE(완전 외국인 소유 기업)로 등록됩니다. 이러한 구조를 통해 그들은 지속적인 국내 성장에 자금을 조달하고 연구 개발에 막대한 투자를 하는 데 필요한 외국 자본에 접근할 수 있습니다. 기술 회사는 복잡한 법적 계약을 통해 소유주와 연결된 현지 자회사를 통해 중국에서 운영됩니다.

하이라이트

• 중국예탁증서(CDR)는 중국 거래소에서 거래되는 외국 주식 풀을 나타내는 예탁금 영수증입니다.

• 중국 규제 당국은 미국 상장 미국 예탁 영수증을 본떠 CDR을 모델링하여 해외 주식을 중국 본토 시장에서 거래할 수 있도록 했습니다.

• CDR 발행의 목표는 중국의 거대 기술 기업이 전통적으로 자국 시장 외부에 상장하기로 선택했기 때문에 경제를 견인하기 위해 자본을 중국 시장으로 다시 유인하는 것입니다.