Ricevuta di deposito cinese (CDR)

Che cos'è una ricevuta di deposito cinese (CDR)?

Una ricevuta di deposito cinese (CDR) è un tipo di ricevuta di deposito (DR) negoziata su una borsa valori cinese. In altre parole, si riferisce alle azioni di società non cinesi che commerciano in Cina nello stesso modo in cui le ricevute di deposito americane (ADR) consentono alle azioni di società non statunitensi di negoziare sulle borse americane.

Comprensione delle ricevute di deposito cinesi (CDR)

Una ricevuta di deposito è un certificato emesso da una banca che rappresenta il capitale di società estere. Pertanto, un CDR è un certificato emesso da una banca depositaria che rappresenta un pool di azioni estere negoziate sulle borse cinesi.

Le ricevute di deposito sono nate negli Stati Uniti negli anni '20. In un sistema di ricevute di deposito, una parte delle azioni di una società viene trasferita a una banca depositaria, che funge da intermediario, che poi vende le azioni in una borsa valori al di fuori del paese. Sebbene le ricevute di deposito non siano tecnicamente azioni,. consentono agli investitori di detenere azioni quotate altrove tramite la banca depositaria.

Le autorità di regolamentazione cinesi hanno modellato i CDR sulle ricevute di deposito americane quotate negli Stati Uniti in modo che le azioni estere potessero essere scambiate sul mercato continentale della Cina. L'obiettivo dell'emissione di CDR è attirare capitali sul mercato cinese per guidare l'economia, poiché i giganti della tecnologia cinese hanno tradizionalmente scelto di quotare al di fuori del loro mercato interno. L'emissione di CDR consente agli investitori istituzionali e privati cinesi di possedere azioni in società straniere.

Un gran numero di società tecnologiche cinesi si sono quotate all'estero in passato per evitare gli ostacoli legali e tecnici alle offerte pubbliche iniziali (IPO) che incontrerebbero sulla terraferma, nonché per ottenere l'accesso agli investitori internazionali e ai mercati obbligazionari. Le restrizioni IPO includono quelle sui diritti di voto ponderati e requisiti obbligatori sulla redditività dei richiedenti. Inoltre, le società cinesi più grandi sono spesso costituite in luoghi come le Isole Cayman per aggirare i requisiti di titoli cinesi e ottenere l'accesso ai mercati dei capitali esteri.

Vantaggi CDR

I CDR offrono agli investitori domestici un modo per investire in società cinesi quotate all'estero. La Cina ha dato vita ad alcune delle attività tecnologiche in più rapida crescita al mondo; tuttavia, gli investitori cinesi non sono stati in grado di condividere i guadagni. Inoltre, il paese perde la crescita futura che questi titoli guadagnano quando vengono quotati in borsa estera, quindi i CDR offrono un modo per far tornare quella crescita in Cina. In effetti, la scala potenziale di un mercato CDR potrebbe superare i trilioni di dollari.

Un grosso problema sia per le aziende tecnologiche cinesi che per gli investitori sono le regole del governo che vietano o limitano severamente la proprietà straniera di società locali e i controlli sui capitali che impediscono ai cittadini cinesi di acquistare attività straniere. Sebbene si rivolgano ai mercati locali, le aziende tecnologiche cinesi sono spesso registrate come WFOE (Wholly Foreign-Owned Enterprises) in Cina. Questa struttura consente loro di accedere al capitale estero, necessario per finanziare la loro continua crescita interna e fare massicci investimenti in ricerca e sviluppo. Le aziende tecnologiche operano in Cina attraverso filiali locali, che sono legate ai loro proprietari attraverso una complicata serie di contratti legali.

Mette in risalto

• Una ricevuta di deposito cinese (CDR) è una ricevuta di deposito che rappresenta un pool di azioni estere negoziate sulle borse cinesi.

• Le autorità di regolamentazione cinesi hanno modellato i CDR sulle ricevute di deposito americane quotate negli Stati Uniti in modo che le azioni estere potessero essere scambiate sul mercato continentale cinese.

• L'obiettivo dell'emissione di CDR è attirare capitali sul mercato cinese per guidare l'economia, poiché i giganti della tecnologia cinese hanno tradizionalmente scelto di quotare al di fuori del loro mercato interno.