미국 예탁 영수증(ADR)

미국예탁증서(ADR)란 무엇입니까?

미국 예탁 영수증(ADR)이라는 용어 는 외국 회사 주식의 특정 주식 수(보통 1주)를 나타내는 미국 예치 은행에서 발행한 양도 가능한 증명서를 말합니다. ADR 은 국내 주식과 마찬가지로 미국 주식 시장 에서 거래됩니다 . ADR은 미국 투자자에게 다른 방법으로는 사용할 수 없는 해외 회사의 주식을 구매할 수 있는 방법을 제공합니다. 외국 기업도 ADR을 통해 미국 증권 거래소에 상장하는 번거로움과 비용 없이 미국 투자자와 자본을 유치할 수 있기 때문에 이점을 누릴 수 있습니다.

미국 예탁 영수증(ADR) 작동 방식

미국 예치금 영수증은 미국 달러로 표시됩니다. 기본 증권 은 미국 금융 기관 이 보유하며 종종 해외 지점이 보유합니다. ADR 보유자는 외환 거래를 하거나 외환 시장에서 환전에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 이러한 유가 증권은 가격이 책정되고 달러로 거래되며 미국 결제 시스템을 통해 청산됩니다.

ADR 제공을 시작하려면 미국 은행이 외환에서 주식을 구매해야 합니다. 은행은 주식을 재고로 보유하고 국내 거래를 위한 ADR을 발행합니다. ADR은 뉴욕 증권 거래소(NYSE) 또는 나스닥에 상장되어 있지만 장외(OTC)로도 판매 됩니다.

미국 은행은 외국 회사가 자세한 재무 정보를 제공하도록 요구합니다. 이 요구 사항을 통해 미국 투자자는 회사의 재무 상태를 더 쉽게 평가할 수 있습니다.

미국 예탁 영수증의 유형

미국 예치금 영수증은 두 가지 기본 범주로 나뉩니다.

• 은행 이 외국 기업을 대신하여 후원 ADR을 발행합니다. 은행과 사업체는 법적 합의에 들어갑니다. 외국 회사는 일반적으로 ADR 발행 비용을 지불하고 ADR에 대한 통제를 유지하는 반면 은행은 투자자와의 거래를 처리합니다. 후원 ADR은 외국 회사가 증권 거래 위원회(SEC) 규정 및 미국 회계 절차를 준수하는 정도에 따라 분류됩니다.

• 은행은 후원 없는 ADR도 발행 합니다. 그러나 이 인증서는 외국 회사의 직접적인 관여, 참여 또는 허가를 받은 것이 아닙니다. 이론적으로 동일한 외국 회사에 대해 여러 미국 은행에서 발행한 여러 개의 후원되지 않은 ADR이 있을 수 있습니다. 이러한 다양한 오퍼링은 다양한 배당금을 제공할 수도 있습니다. 후원 프로그램의 경우 외국 회사와 협력하는 은행에서 발행한 ADR은 하나만 있습니다.

두 유형의 ADR 간의 한 가지 주요 차이점은 거래 위치입니다. 가장 낮은 수준의 후원 ADR을 제외한 모든 것은 SEC에 등록되어 주요 미국 증권 거래소에서 거래됩니다. 후원되지 않은 ADR은 카운터를 통해서만 거래됩니다. 후원되지 않은 ADR에는 투표권이 포함되지 않습니다.

2,000+

70개 이상의 국가에서 회사를 대표하는 사용 가능한 ADR 수.

ADR 수준

ADR은 외국 회사가 미국 시장에 접근한 정도에 따라 세 가지 수준으로 추가로 분류됩니다.

• 레벨 I: 외국 기업이 자격이 없거나 ADR을 거래소에 상장하는 것을 원하지 않는 가장 기본적인 ADR 유형입니다. 이러한 유형의 ADR은 거래 존재를 구축하는 데 사용할 수 있지만 자본을 조달하는 데는 사용할 수 없습니다. 장외 시장에서만 볼 수 있는 레벨 I ADR은 증권 거래 위원회 (SEC)의 요구 사항이 가장 느슨하며 일반적으로 매우 투기적입니다. 다른 유형의 ADR보다 투자자에게 더 위험하지만 외국 기업이 자사 증권에 대한 미국 투자자의 관심 수준을 측정할 수 있는 쉽고 저렴한 방법입니다.

• 레벨 II: 레벨 I ADR과 마찬가지로 레벨 II ADR은 증권 거래소에서 거래를 구축하는 데 사용할 수 있으며 자본 조달에는 사용할 수 없습니다. 레벨 II ADR은 레벨 I ADR보다 SEC의 요구 사항이 약간 더 많지만 가시성과 거래량은 더 높습니다.

• 레벨 III: 레벨 III ADR이 가장 권위 있습니다. 이를 통해 발행자 는 미국 거래소에 ADR을 공모 합니다. 그들은 미국 금융 시장에서 상당한 거래 입지를 구축하고 외국 발행인을 위한 자본을 조달하는 데 사용할 수 있습니다. 발행자는 SEC의 전체 보고 대상입니다.

American Depositary Receipt 가격 및 비용

ADR은 일대일 기준으로 기초 주식, 주식의 일부 또는 기초 회사의 여러 주식을 나타낼 수 있습니다. 예금 은행은 투자자들에게 어필할 수 있는 값으로 본국 주당 미국 ADR 비율을 설정할 것입니다. ADR의 가치가 너무 높으면 일부 투자자를 망설일 수 있습니다. 반대로 너무 낮으면 투자자는 기초 증권이 더 위험한 페니 주식 과 비슷하다고 생각할 수 있습니다.

차익 거래 로 인해 ADR의 가격은 홈 거래소에서 회사 주식의 가격을 밀접하게 추적합니다. 차익 거래는 서로 다른 시장에서 동일한 자산을 동시에 사고 파는 것임을 기억하십시오. 이를 통해 거래자는 자산의 상장 가격 차이로부터 이익을 얻을 수 있습니다.

ADR 보유자는 배당금 및 자본 이득 을 미국 달러로 실현합니다. 단, 배당금 지급액은 환율변동비와 해외세금을 차감한 금액입니다. 일반적으로 은행은 비용과 외국 세금을 충당하기 위해 필요한 금액을 자동으로 원천징수합니다. 이것이 관행이기 때문에 미국 투자자는 실현된 자본 이득에 대한 이중 과세를 피하기 위해 IRS로부터 크레딧을 받거나 외국 정부의 세무 당국으로부터 환급을 받아야 합니다.

ADR 및 기타 재정적 주제에 대해 더 알고 싶은 사람은 현재 이용 가능한 최고의 투자 과정 중 하나에 등록하는 것을 고려할 수 있습니다.

미국예탁증서의 장점과 단점

모든 투자와 마찬가지로 ADR 투자에는 뚜렷한 장점과 단점이 있습니다. 아래에 주요 내용을 나열했습니다.

장점

위에서 언급했듯이 ADR은 주식과 같습니다. 이것은 그들이 증권 거래소 또는 창구를 통해 거래하므로 접근하고 거래하기가 상당히 쉽다는 것을 의미합니다. 투자자는 또한 시장 데이터를 검토하여 성과를 쉽게 추적할 수 있습니다.

ADR은 미국 중개인 을 통해 직접 구입할 수 있기 때문에 쉽게 구입할 수 있습니다. 이것은 당신이 관심을 가질만한 회사의 주식을 사기 위해 외국 채널을 통해 갈 필요를 없애줍니다. 그리고 국내에서 구할 수 있기 때문에 주식은 미국 달러로 표시 됩니다. 즉, 환율 변동과 관련된 직접적인 위험을 피할 수 있습니다.

ADR 투자의 가장 분명한 이점 중 하나는 ADR이 투자자에게 포트폴리오 를 다양화할 수 있는 방법을 제공한다는 것 입니다. 국제 증권에 투자하면 더 큰 보상(위험과 함께)까지 투자 포트폴리오를 열 수 있습니다.

단점

ADR과 관련된 주요 문제는 이중 과세 (국내 및 해외)와 얼마나 많은 회사가 상장되어 있는지에 관한 것입니다. 국내 기업과 달리 일반 대중이 거래할 수 있도록 ADR이 등재된 외국 기업의 수가 제한되어 있습니다.

위에서 언급했듯이 일부 ADR은 SEC 규정을 준수하지 않을 수 있습니다. 이를 비후원 ADR이라고 하며 회사와 직접적인 관련이 없습니다. 실제로 일부 회사는 이러한 방식으로 주식을 상장할 수 있는 권한조차 제공하지 않을 수 있습니다.

ADR에 투자할 때 환전 수수료 가 발생할 수 있습니다. 이러한 수수료는 해외 증권과 국내 시장에서 거래되는 증권을 직접 연결하기 위해 설정됩니다.

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미국 예탁 영수증의 역사

거래소 에서만 그렇게 할 수 있었습니다 .

현대 디지털 시대에는 더 쉽지만 국제 거래소에서 주식을 구매하는 데에는 여전히 단점이 있습니다. 특히 어려운 장애물 중 하나는 환전 문제입니다. 또 다른 중요한 단점은 미국과 외환 간의 규제 차이입니다.

국제적으로 거래되는 회사에 투자하기 전에 미국 투자자는 다른 금융 당국의 규정을 숙지해야 합니다. 그렇지 않으면 회사 재무와 같은 중요한 정보를 오해할 위험이 있습니다. 모든 국내 브로커가 국제적으로 거래할 수 있는 것은 아니기 때문에 해외 계좌를 개설해야 할 수도 있습니다.

ADR은 외국에서 주식을 사는 것과 관련된 복잡성과 다른 가격 및 통화 가치로 거래하는 것과 관련된 어려움 때문에 개발되었습니다. JP Morgan(JPM)의 전신인 Guaranty Trust는 ADR 개념을 개척했습니다. 1927년에는 최초의 ADR을 만들어 출시하여 미국 투자자들이 영국의 유명 소매업체인 셀프리지(Selfridges)의 주식을 살 수 있게 하고 럭셔리 매장이 세계 시장에 진출할 수 있도록 도왔습니다. ADR은 New York Curb Exchange에 상장되었습니다.

몇 년 후인 1931년에 이 은행은 비틀즈의 최종 본거지인 영국의 음악 회사인 Electrical & Musical Industries(EMI라고도 함)를 위한 최초의 후원 ADR을 도입했습니다. 오늘날 JP Morgan과 또 다른 미국 은행인 BNY Mellon은 계속해서 ADR 시장에 적극적으로 참여하고 있습니다.

ADR의 실제 사례

1988년과 2018년 사이에 독일 자동차 제조업체인 Volkswagen AG는 미국에서 OTC를 VLKAY 시세에 따라 후원 ADR로 거래했습니다. 폭스바겐은 2018년 8월 ADR 프로그램을 종료했다. 다음 날 JP Morgan은 Volkswagen을 위해 후원되지 않은 ADR을 설립했으며 현재 VWAGY로 거래되고 있습니다.

기존 VLKAY ADR을 보유한 투자자는 ADR을 현금화하거나 ADR을 폭스바겐 주식의 실제 주식으로 교환(독일 거래소에서 거래)하거나 새로운 VWAGY ADR로 교환할 수 있는 옵션이 있었습니다.

##하이라이트

• 이 인증서는 미국 증권 거래소에서 거래됩니다.

• 이러한 투자는 투자자에게 최대 이중 과세를 허용할 수 있으며 사용 가능한 옵션이 제한적입니다.

• ADR은 미국 투자자가 외국 주식을 소유할 수 있는 쉽고 유동적인 방법입니다.

• ADR 및 배당금은 미국 달러로 책정됩니다.

• 미국예탁증서는 외국 주식의 주식을 대표하는 미국 은행에서 발행한 증서입니다.

##자주하는 질문

ADR을 소유하는 경우 회사의 주식을 소유하는 것과 동일합니까?

정확히. ADR은 미국 증권 거래소에서 거래되고 외국 회사의 국내 주식 가격을 추적하는 미국 달러 표시 증서입니다. ADR은 해당 주식의 가격을 나타내지만 일반적으로 보통주처럼 소유권을 실제로 부여하지는 않습니다. 일부 ADR은 배당금을 지급하며 다양한 비율로 발행될 수 있습니다. 가장 일반적인 비율은 1:1이며 각 ADR은 회사의 보통주 1주를 나타냅니다. ADR이 거래소에 상장되어 있으면 다른 주식과 마찬가지로 브로커를 통해 사고팔 수 있습니다. 이 때문에 그리고 미국 달러로 가격이 책정되기 때문에 ADR은 미국 투자자들이 해외 계좌를 개설하거나 외화 환전 및 세금을 처리하지 않고도 지리적으로 포트폴리오를 다양화할 수 있는 방법을 제공합니다.

외국 회사가 ADR을 나열하는 이유는 무엇입니까?

외국 기업은 국제 시장에서 더 큰 가시성을 확보하고 더 많은 투자자 풀에 접근하고 더 많은 분석가 지분을 확보하기 위해 ADR을 통해 미국 거래소에서 자신의 주식을 거래하려고 합니다. ADR을 발행하는 회사는 또한 ADR이 미국 시장에 상장되어 있을 때 국제 시장에서 자금을 조달하기가 더 쉽다는 것을 알게 될 것입니다.

후원과 후원이란 무엇인가요? 후원되지 않은 ADR?

모든 ADR은 미국 투자 은행이 예금 은행 역할을 해야 합니다. 예탁은행은 ADR을 발행하고, ADR 보유자에 대한 기록을 유지하고, 수행된 거래를 등록하고, ADR 보유자에게 달러로 주주지분에 대한 배당금 또는 이자를 분배하는 기관입니다. 후원 ADR에서 예치은행은 ADR을 등록하고 발행하기 위해 외국 회사 및 자국의 관리 은행과 협력합니다. 후원되지 않은 ADR은 대신 예탁 은행이 소유권을 나타내는 외국 회사의 개입, 참여 또는 동의 없이 발행합니다. 비후원 ADR은 일반적으로 외국 회사의 보통주를 소유하고 장외 거래를 하는 브로커-딜러가 발행합니다. 후원 ADR은 거래소에서 더 흔히 볼 수 있습니다.

ADR은 ADS(American Depositary Share)와 동일합니까?

미국예탁주 (ADS)는 ADR이 나타내는 실제 기초 주식입니다. 즉, ADS는 실제 거래 가능한 주식이고 ADR은 발행된 전체 ADS 묶음입니다.

ADR과 GDR의 차이점은 무엇입니까?

ADR은 한 시장에서 외국 주식에 대한 상장을 제공합니다. 반면에 미국 GDR( Global Depositary Receipts )은 하나의 대체 가능한 증권으로 두 개 이상의 시장(대부분 미국 및 유로 시장)에 대한 액세스를 제공합니다. GDR은 발행자가 현지 시장은 물론 국제 및 미국 시장에서 자본을 조달할 때 가장 일반적으로 사용됩니다. 이는 사모 또는 공모를 통해 수행할 수 있습니다.