Kínversk vörsluskírteini (CDR)
Hvað er kínversk vörsluskvittun (CDR)?
Kínversk vörsluskírteini (CDR) er tegund vörsluskírteina (DR) sem verslað er með í kínverskri kauphöll. Með öðrum orðum, það vísar til hlutabréfa í öðrum en kínverskum fyrirtækjum sem eiga viðskipti í Kína á sama hátt og bandarísk vörsluskírteini (ADR) leyfa hlutabréfum utan Bandaríkjanna að eiga viðskipti í bandarískum kauphöllum.
Skilningur á kínverskum vörsluskírteinum (CDR)
Vörsluskírteini er skírteini útgefið af banka sem táknar eigið fé í erlendum fyrirtækjum. Þess vegna er CDR vottorð gefið út af vörslubanka sem táknar safn erlendra hlutabréfa sem verslað er með í kínverskum kauphöllum.
Vörutryggingarskírteini eru upprunnin í Bandaríkjunum á 2. áratugnum. Samkvæmt tryggingaskírteiniskerfi er hluti af hlutabréfum í fyrirtæki færður í vörslubanka, sem starfar sem milligöngumiðlari, sem síðan selur hlutabréfin í kauphöll utan landsins. Þó að vörsluskírteini séu tæknilega séð ekki hlutabréf leyfa þau fjárfestum að eiga hlutabréf sem skráð eru annars staðar í gegnum vörslubankann.
Kínverskir eftirlitsaðilar hafa mótað CDR eftir bandarískum vörsluskírteinum sem skráð eru í Bandaríkjunum svo hægt væri að eiga viðskipti með erlend hlutabréf á meginlandsmarkaði Kína. Markmiðið með útgáfu CDR er að lokka fjármagn til baka á kínverska markaðinn til að knýja hagkerfið áfram, þar sem tæknirisar Kína hafa jafnan valið að skrá sig utan heimamarkaðs síns. Útgáfa CDR gerir bæði kínverskum stofnana- og einkafjárfestum kleift að eiga hlutabréf í erlendum fyrirtækjum.
Mikill fjöldi kínverskra tæknifyrirtækja hefur skráð sig erlendis í fortíðinni til að forðast lagalegar og tæknilegar hindranir á frumútboðum (IPO) sem þau myndu lenda í á meginlandinu, sem og til að fá aðgang að alþjóðlegum fjárfestum og skuldabréfamörkuðum. Takmarkanir á IPO fela í sér þær um veginn atkvæðisrétt og lögboðnar kröfur um arðsemi umsækjenda. Að auki eru stærri kínversku fyrirtækin oft skráð á stöðum eins og Cayman-eyjum til að komast framhjá verðbréfakröfum Kína og fá aðgang að erlendum fjármagnsmörkuðum.
Kostir CDR
CDRs gefa innlendum fjárfestum leið til að fjárfesta í kínverskum fyrirtækjum sem eru skráð erlendis. Kína hefur komið með nokkur af ört vaxandi tæknifyrirtækjum heims; kínverskir fjárfestar hafa hins vegar ekki getað deilt hagnaðinum. Einnig missir landið af framtíðarvexti sem þessi hlutabréf vinna sér inn þegar þau eru skráð í erlendum kauphöllum, svo CDRs bjóða upp á leið fyrir þann vöxt að koma aftur til Kína. Reyndar gæti hugsanleg umfang CDR-markaðar farið framhjá billjón dollara.
Stórt vandamál fyrir kínversk tæknifyrirtæki og fjárfesta jafnt eru reglur stjórnvalda sem banna eða takmarka verulega erlent eignarhald á staðbundnum fyrirtækjum og gjaldeyrishöft sem banna kínverskum ríkisborgurum að kaupa erlendar eignir. Á meðan þau miða á staðbundna markaði eru kínversk tæknifyrirtæki oft skráð sem WFOE (Wholly Foreign-Owned Enterprises) í Kína. Þessi uppbygging gerir þeim kleift að fá aðgang að erlendu fjármagni, sem er nauðsynlegt til að fjármagna áframhaldandi innlendan vöxt þeirra og gera stórfelldar fjárfestingar í rannsóknum og þróun. Tæknifyrirtækin starfa í Kína í gegnum staðbundin dótturfélög, sem tengjast eigendum sínum í gegnum flókið sett af lagalegum samningum.
Hápunktar
Kínversk vörsluskírteini (CDR) er vörsluskírteini sem táknar safn erlendra hlutabréfa sem verslað er með í kínverskum kauphöllum.
Kínverskir eftirlitsaðilar hafa mótað CDR eftir bandarískum vörsluskírteinum sem skráð eru í Bandaríkjunum þannig að hægt væri að eiga viðskipti með erlend hlutabréf á meginlandsmarkaði Kína.
Markmiðið með útgáfu CDR er að lokka fjármagn til baka á kínverska markaðinn til að knýja hagkerfið áfram, þar sem tæknirisar Kína hafa jafnan valið að skrá sig utan heimamarkaðs síns.
