Kinesisk depositarbevis (CDR)
Hvad er en kinesisk depositarbevis (CDR)?
En kinesisk depositarbevis (CDR) er en type depotbevis (DR), der handles på en kinesisk børs. Med andre ord henviser det til aktier i ikke-kinesiske virksomheder, der handler i Kina på samme måde, som amerikanske depotbeviser (ADR'er) tillader ikke-amerikanske virksomhedsaktier at handle på amerikanske børser.
ForstĂĄ kinesiske depositarbeviser (CDR'er)
En depotbevis er et certifikat udstedt af en bank, der repræsenterer egenkapital i udenlandske virksomheder. Derfor er en CDR et certifikat udstedt af en depotbank,. der repræsenterer en pulje af udenlandske aktier, der handles på kinesiske børser.
Depotbeviser opstod i USA i 1920'erne. Under et depotbevissystem overføres en del af et selskabs aktier til en depotbank, der fungerer som mellemmandsmægler, som derefter sælger aktierne på en børs uden for landet. Selvom depotbeviser teknisk set ikke er aktier,. giver de investorer mulighed for at holde aktier noteret andetsteds gennem depotbanken.
Kinesiske regulatorer har modelleret CDR'er efter amerikanske depotbeviser, der er noteret i USA, så oversøiske aktier kan handles på Kinas fastlandsmarked. Målet med at udstede CDR'er er at lokke kapital tilbage til det kinesiske marked for at drive økonomien, da Kinas tech-giganter traditionelt har valgt at børsnotere uden for deres hjemmemarked. Udstedelsen af CDR'er giver både kinesiske institutionelle og private investorer mulighed for at eje aktier i udenlandske virksomheder.
Et stort antal kinesiske teknologivirksomheder har tidligere noteret sig i udlandet for at undgå de juridiske og tekniske barrierer for børsnoteringer (IPO'er), de ville støde på på fastlandet, samt for at få adgang til internationale investorer og obligationsmarkeder. IPO-begrænsningerne omfatter dem om vægtede stemmerettigheder og obligatoriske krav til ansøgeres rentabilitet. Derudover er de større kinesiske firmaer ofte indlemmet på steder som Caymanøerne for at omgå Kinas værdipapirkrav og få adgang til udenlandske kapitalmarkeder.
CDR Fordele
CDR'er giver indenlandske investorer mulighed for at investere i kinesiske virksomheder, der er børsnoterede i udlandet. Kina har frembragt nogle af verdens hurtigst voksende teknologivirksomheder; kinesiske investorer har dog ikke været i stand til at dele gevinsterne. Landet går også glip af den fremtidige vækst, som disse aktier tjener, når de noteres på udenlandske børser, så CDR'er tilbyder en måde, hvorpå væksten kan vende tilbage til Kina. Faktisk kan det potentielle omfang af et CDR-marked passere en billion dollars.
Et stort problem for både kinesiske teknologivirksomheder og investorer er regeringsregler, som forbyder eller strengt begrænser udenlandsk ejerskab af lokale virksomheder og kapitalkontrol, som forbyder kinesiske statsborgere at købe udenlandske aktiver. Mens de retter sig mod lokale markeder, er kinesiske teknologivirksomheder ofte registreret som WFOE (Helt udenlandsk ejede virksomheder) i Kina. Denne struktur giver dem adgang til udenlandsk kapital, som er nødvendig for at finansiere deres fortsatte indenlandske vækst og foretage massive investeringer i forskning og udvikling. Teknikfirmaerne opererer i Kina gennem lokale datterselskaber, som er relateret til deres ejere gennem et kompliceret sæt juridiske kontrakter.
Højdepunkter
En kinesisk depositarbevis (CDR) er en depotbevis, der repræsenterer en pulje af udenlandsk aktiekapital, der handles på kinesiske børser.
Kinesiske tilsynsmyndigheder har modelleret CDR'er efter USA-noterede amerikanske depositarbeviser, så oversøiske aktier kunne handles på Kinas fastlandsmarked.
Målet med at udstede CDR'er er at lokke kapital tilbage til det kinesiske marked for at drive økonomien, da Kinas tech-giganter traditionelt har valgt at børsnotere uden for deres hjemmemarked.
