Chiński kwit depozytowy (CDR)
Co to jest chi艅ski kwit depozytowy (CDR)?
Chi艅ski kwit depozytowy (CDR) to rodzaj kwitu depozytowego (DR), kt贸ry jest przedmiotem obrotu na chi艅skiej gie艂dzie papier贸w warto艣ciowych. Innymi s艂owy, odnosi si臋 do akcji sp贸艂ek spoza Chin, kt贸re obracaj膮 w Chinach w taki sam spos贸b, w jaki ameryka艅skie kwity depozytowe (ADR) pozwalaj膮 na obr贸t akcjami sp贸艂ek spoza USA na gie艂dach ameryka艅skich.
Zrozumienie chi艅skich kwit贸w depozytowych (CDR)
Kwit depozytowy to za艣wiadczenie wystawione przez bank, kt贸re reprezentuje udzia艂y w sp贸艂kach zagranicznych. Dlatego CDR jest certyfikatem wydanym przez bank powierniczy,. kt贸ry reprezentuje pul臋 kapita艂u zagranicznego, kt贸ry jest przedmiotem obrotu na chi艅skich gie艂dach.
Kwity depozytowe powsta艂y w Stanach Zjednoczonych w latach 20. XX wieku. W ramach systemu kwit贸w depozytowych cz臋艣膰 akcji sp贸艂ki jest przekazywana do banku powierniczego, kt贸ry pe艂ni rol臋 po艣rednika, kt贸ry nast臋pnie sprzedaje akcje na gie艂dzie poza granicami kraju. Chocia偶 kwity depozytowe nie s膮 technicznie akcjami,. umo偶liwiaj膮 inwestorom posiadanie akcji notowanych w innym miejscu za po艣rednictwem banku powierniczego.
Chi艅skie organy regulacyjne wzorowa艂y CDR na ameryka艅skich kwitach depozytowych notowanych na gie艂dzie w USA, tak aby zagraniczne akcje mog艂y by膰 przedmiotem obrotu na chi艅skim rynku kontynentalnym. Celem emisji CDR jest zwabienie kapita艂u z powrotem na rynek chi艅ski, aby nap臋dza膰 gospodark臋, poniewa偶 chi艅scy giganci technologiczni tradycyjnie optowali za wystawianiem poza swoim rynkiem macierzystym. Emisja CDR pozwala zar贸wno chi艅skim inwestorom instytucjonalnym, jak i prywatnym posiada膰 udzia艂y w zagranicznych firmach.
Du偶a liczba chi艅skich firm technologicznych notowa艂a w przesz艂o艣ci za granic膮, aby unikn膮膰 prawnych i technicznych barier utrudniaj膮cych pierwsze oferty publiczne (IPO), kt贸re napotka艂yby na kontynencie, a tak偶e aby uzyska膰 dost臋p do mi臋dzynarodowych inwestor贸w i rynk贸w obligacji. Ograniczenia IPO obejmuj膮 te dotycz膮ce wa偶onych praw g艂osu i obowi膮zkowe wymagania dotycz膮ce rentowno艣ci wnioskodawc贸w. Ponadto wi臋ksze chi艅skie firmy s膮 cz臋sto rejestrowane w miejscach takich jak Kajmany, aby omin膮膰 chi艅skie wymogi dotycz膮ce papier贸w warto艣ciowych i uzyska膰 dost臋p do zagranicznych rynk贸w kapita艂owych.
Zalety CDR
CDR daj膮 krajowym inwestorom mo偶liwo艣膰 inwestowania w chi艅skie firmy notowane za granic膮. Chiny przynios艂y jedne z najszybciej rozwijaj膮cych si臋 firm technologicznych na 艣wiecie; jednak chi艅scy inwestorzy nie byli w stanie podzieli膰 si臋 zyskami. Ponadto kraj traci przysz艂y wzrost, kt贸ry te akcje zarobi膮, gdy b臋d膮 notowane na zagranicznych gie艂dach, wi臋c CDR oferuj膮 spos贸b na powr贸t tego wzrostu do Chin. W rzeczywisto艣ci potencjalna skala rynku CDR mo偶e przekroczy膰 bilion dolar贸w.
Powa偶nym problemem zar贸wno dla chi艅skich firm technologicznych, jak i inwestor贸w s膮 przepisy rz膮dowe, kt贸re zabraniaj膮 lub powa偶nie ograniczaj膮 zagraniczn膮 w艂asno艣膰 lokalnych firm oraz kontrol臋 kapita艂u, kt贸ra uniemo偶liwia chi艅skim obywatelom zakup zagranicznych aktyw贸w. Chocia偶 kieruj膮 si臋 na rynki lokalne, chi艅skie firmy technologiczne s膮 cz臋sto rejestrowane w Chinach jako WFOE (Wholly Foreign-Owned Enterprises). Taka struktura umo偶liwia im dost臋p do kapita艂u zagranicznego, kt贸ry jest niezb臋dny do sfinansowania ich sta艂ego wzrostu w kraju i dokonywania ogromnych inwestycji w badania i rozw贸j. Firmy technologiczne dzia艂aj膮 w Chinach za po艣rednictwem lokalnych sp贸艂ek zale偶nych, kt贸re s膮 powi膮zane z w艂a艣cicielami skomplikowanymi umowami prawnymi.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Chi艅ski kwit depozytowy (CDR) to kwit depozytowy reprezentuj膮cy pul臋 kapita艂u zagranicznego, kt贸ry jest przedmiotem obrotu na chi艅skich gie艂dach.
Chi艅scy regulatorzy wzorowali CDR na ameryka艅skich kwitach depozytowych notowanych na gie艂dzie w USA, tak aby zagraniczne akcje mog艂y by膰 przedmiotem obrotu na chi艅skim rynku kontynentalnym.
Celem emisji CDR jest przyci膮gni臋cie kapita艂u z powrotem na rynek chi艅ski, aby nap臋dza膰 gospodark臋, poniewa偶 chi艅scy giganci technologiczni tradycyjnie optowali za wystawianiem poza swoim rynkiem macierzystym.
