中国の預託証券（CDR）

##中国の預託証券（CDR）とは何ですか？

中国の預託証券（CDR）は、中国の証券取引所で取引される預託証券（DR）の一種です。言い換えれば、米国預託証券（ADR）が米国以外の企業の株式を米国の取引所で取引するのと同じ方法で中国で取引する非中国企業の株式を指します。

##中国の預託証券（CDR）を理解する

預託証券は、外国企業の株式を表す銀行が発行する証明書です。したがって、CDRは、中国の取引所で取引される外国株式のプールを表すカストディアン銀行によって発行された証明書です。

預託証券は1920年代に米国で発行されました。預託証券制度では、会社の株式の一部が仲介銀行として機能するカストディアン銀行に譲渡され、カストディアン銀行が国外の取引所で株式を売却します。預託証券は技術的には株式ではありませんが、投資家はカストディアン銀行を通じて他の場所に上場されている株式を保有することができます。

中国の規制当局は、米国上場の米国の預託機関の受領書に基づいてCDRをモデル化し、海外の株式を中国本土市場で取引できるようにしています。 CDRを発行する目的は、経済を推進するために資本を中国市場に呼び戻すことです。これは、中国のハイテク巨人が伝統的に自国市場の外に上場することを選択してきたためです。 CDRの発行により、中国の機関投資家と個人投資家の両方が外国企業の株式を所有することができます。

過去に多くの中国のテクノロジー企業が海外に上場し、本土で遭遇する初期公募（IPO）に対する法的および技術的障壁を回避し、国際投資家や債券市場へのアクセスを獲得しました。 IPOの制限には、加重投票権に関する制限と、申請者の収益性に関する必須要件が含まれます。さらに、中国の証券要件を回避し、外国の資本市場にアクセスするために、ケイマン諸島などの場所に大規模な中国企業が組み込まれることがよくあります。

##CDRの利点

CDRは、国内投資家に海外に上場している中国企業に投資する方法を提供します。中国は世界で最も急成長しているテクノロジービジネスのいくつかを生み出しました。しかし、中国の投資家は利益を共有することができませんでした。また、国はこれらの株式が外国為替に上場するときに獲得する将来の成長を見逃しているため、CDRはその成長を中国に戻す方法を提供します。実際、CDR市場の潜在的な規模は1兆ドルを超える可能性があります。

中国のハイテク企業と投資家にとっての主要な問題は、地元企業の外国人所有を禁止または厳しく制限する政府の規則と、中国国民が外国の資産を購入することを禁止する資本規制です。中国のハイテク企業は地元の市場をターゲットにしていますが、中国ではWFOE（完全に外資系企業）として登録されていることがよくあります。この構造により、彼らは外資にアクセスすることができます。これは、継続的な国内成長に資金を提供し、研究開発に巨額の投資を行うために必要です。ハイテク企業は、複雑な一連の法的契約を通じて所有者と関係のある現地子会社を通じて中国で事業を行っています。

##ハイライト

-中国預託証券（CDR）は、中国の取引所で取引される外国株式のプールを表す預託証券です。

-中国の規制当局は、米国上場の米国の預託機関の受領書に基づいてCDRをモデル化し、海外の株式を中国本土市場で取引できるようにしています。

-CDRを発行する目的は、中国のハイテク巨人が伝統的に自国市場の外に上場することを選択してきたため、経済を推進するために資本を中国市場に引き戻すことです。