Kinesisk depotbevis (CDR)
Hva er en kinesisk depotbevis (CDR)?
En kinesisk depotbevis (CDR) er en type depotbevis (DR) som handles på en kinesisk børs. Med andre ord, det refererer til aksjer i ikke-kinesiske selskaper som handler i Kina på samme måte som amerikanske depotbeviser (ADR) lar ikke-amerikanske selskapsaksjer handles på amerikanske børser.
Forstå kinesiske depositarkvitteringer (CDRs)
En depotbevis er et sertifikat utstedt av en bank som representerer egenkapital i utenlandske selskaper. Derfor er en CDR et sertifikat utstedt av en depotbank som representerer en pool av utenlandsk egenkapital som omsettes på kinesiske børser.
Depotbevis oppsto i USA på 1920-tallet. Under et depotbevissystem overføres en del av et selskaps aksjer til en depotbank, som fungerer som en mellommann megler, som deretter selger aksjene på en børs utenfor landet. Selv om depotbeviser teknisk sett ikke er aksjer,. tillater de investorer å holde aksjer notert andre steder gjennom depotbanken.
Kinesiske regulatorer har modellert CDR-er etter USA-noterte amerikanske depotbeviser slik at utenlandske aksjer kan handles på Kinas fastlandsmarked. Målet med å utstede CDR-er er å lokke kapital tilbake til det kinesiske markedet for å drive økonomien, ettersom Kinas teknologigiganter tradisjonelt har valgt å notere seg utenfor hjemmemarkedet. Utstedelsen av CDR-er lar både kinesiske institusjonelle og private investorer eie aksjer i utenlandske selskaper.
Et stort antall kinesiske teknologiselskaper har tidligere notert seg i utlandet for å unngå de juridiske og tekniske hindringene for børsnoteringer (IPOer) de ville møte på fastlandet, samt for å få tilgang til internasjonale investorer og obligasjonsmarkeder. IPO-restriksjonene inkluderer de på vektet stemmerett og obligatoriske krav til søkernes lønnsomhet. I tillegg er de større kinesiske firmaene ofte innlemmet på steder som Caymanøyene for å omgå Kinas verdipapirkrav og få tilgang til utenlandske kapitalmarkeder.
CDR Fordeler
CDR-er gir innenlandske investorer en måte å investere i kinesiske firmaer som er børsnotert i utlandet. Kina har brakt frem noen av verdens raskest voksende teknologibedrifter; kinesiske investorer har imidlertid ikke vært i stand til å dele gevinstene. Landet går også glipp av den fremtidige veksten som disse aksjene tjener når de noteres på utenlandske børser, så CDR-er tilbyr en måte for denne veksten å komme tilbake til Kina. Faktisk kan den potensielle skalaen til et CDR-marked passere en billion dollar.
Et stort problem for både kinesiske teknologifirmaer og investorer er regjeringens regler som forbyr eller sterkt begrenser utenlandsk eierskap av lokale selskaper og kapitalkontroller som forbyr kinesiske statsborgere å kjøpe utenlandske eiendeler. Mens de retter seg mot lokale markeder, er kinesiske teknologifirmaer ofte registrert som WFOE (Helt utenlandsk eide foretak) i Kina. Denne strukturen gir dem tilgang til utenlandsk kapital, som er nødvendig for å finansiere deres fortsatte innenlandske vekst og foreta massive investeringer i forskning og utvikling. Teknologifirmaene opererer i Kina gjennom lokale datterselskaper, som er relatert til sine eiere gjennom et komplisert sett med juridiske kontrakter.
Høydepunkter
- En kinesisk depotbevis (CDR) er en depotbevis som representerer en pool av utenlandsk egenkapital som omsettes på kinesiske børser.
– Kinesiske regulatorer har modellert CDR-er etter USA-noterte amerikanske depotbeviser slik at utenlandske aksjer kan handles på Kinas fastlandsmarked.
– Målet med å utstede CDR-er er å lokke kapital tilbake til det kinesiske markedet for å drive økonomien, ettersom Kinas teknologigiganter tradisjonelt har valgt å børsnotere utenfor hjemmemarkedet.
