Kinesiskt depåbevis (CDR)
Vad Àr ett kinesiskt depÄbevis (CDR)?
Ett kinesiskt depÄbevis (CDR) Àr en typ av depÄbevis (DR) som handlas pÄ en kinesisk börs. Med andra ord avser det aktier i icke-kinesiska företag som handlar i Kina pÄ samma sÀtt som amerikanska depÄbevis (ADR) tillÄter icke-amerikanska företagsaktier att handla pÄ amerikanska börser.
FörstÄ kinesiska depÄbevis (CDR)
Ett depÄbevis Àr ett certifikat utfÀrdat av en bank som representerar eget kapital i utlÀndska företag. DÀrför Àr en CDR ett certifikat utfÀrdat av en depÄbank som representerar en pool av utlÀndska aktier som handlas pÄ kinesiska börser.
DepĂ„bevis har sitt ursprung i USA pĂ„ 1920-talet. I ett depĂ„bevissystem överförs en del av ett företags aktier till en depĂ„bank, som fungerar som mellanhandsmĂ€klare, som sedan sĂ€ljer aktierna pĂ„ en börs utanför landet. Ăven om depĂ„bevis inte tekniskt sett Ă€r aktier,. tillĂ„ter de investerare att hĂ„lla aktier noterade pĂ„ annat hĂ„ll genom depĂ„banken.
Kinesiska tillsynsmyndigheter har modellerat CDR efter USA-noterade amerikanska depÄbevis sÄ att utlÀndska aktier kan handlas pÄ Kinas fastlandsmarknad. MÄlet med att ge ut CDR Àr att locka tillbaka kapital till den kinesiska marknaden för att driva ekonomin, eftersom Kinas teknikjÀttar traditionellt har valt att lista utanför sin hemmamarknad. Emissionen av CDR gör det möjligt för bÄde kinesiska institutionella och privata investerare att Àga aktier i utlÀndska företag.
Ett stort antal kinesiska teknikföretag har tidigare noterat utomlands för att undvika de juridiska och tekniska hinder för börsintroduktioner (IPO) de skulle stöta pÄ pÄ fastlandet, samt för att fÄ tillgÄng till internationella investerare och obligationsmarknader. IPO-restriktionerna inkluderar de som gÀller viktad röstrÀtt och obligatoriska krav pÄ sökandes lönsamhet. Dessutom Àr de större kinesiska företagen ofta inkorporerade pÄ platser som Caymanöarna för att kringgÄ Kinas vÀrdepapperskrav och fÄ tillgÄng till utlÀndska kapitalmarknader.
CDR-fördelar
CDR ger inhemska investerare ett sÀtt att investera i kinesiska företag som Àr noterade utomlands. Kina har tagit fram nÄgra av vÀrldens snabbast vÀxande teknikföretag; kinesiska investerare har dock inte kunnat dela vinsterna. Dessutom gÄr landet miste om den framtida tillvÀxten som dessa aktier tjÀnar nÀr de noteras pÄ utlÀndska börser, sÄ CDR erbjuder ett sÀtt för den tillvÀxten att komma tillbaka till Kina. Faktum Àr att den potentiella omfattningen av en CDR-marknad kan passera en biljon dollar.
Ett stort problem för bÄde kinesiska teknikföretag och investerare Àr statliga regler som förbjuder eller kraftigt begrÀnsar utlÀndskt Àgande av lokala företag och kapitalkontroller som förbjuder kinesiska medborgare att köpa utlÀndska tillgÄngar. Medan de riktar sig till lokala marknader Àr kinesiska teknikföretag ofta registrerade som WFOE (Helt utlÀndskt Àgda företag) i Kina. Denna struktur ger dem tillgÄng till utlÀndskt kapital, vilket Àr nödvÀndigt för att finansiera deras fortsatta inhemska tillvÀxt och göra massiva investeringar i forskning och utveckling. Teknikföretagen verkar i Kina genom lokala dotterbolag, som Àr relaterade till sina Àgare genom en komplicerad uppsÀttning juridiska kontrakt.
Höjdpunkter
- Ett kinesiskt depÄbevis (CDR) Àr ett depÄbevis som representerar en pool av utlÀndskt kapital som handlas pÄ kinesiska börser.
â Kinesiska tillsynsmyndigheter har modellerat CDR efter USA-noterade amerikanska depĂ„bevis sĂ„ att utlĂ€ndska aktier kunde handlas pĂ„ Kinas fastlandsmarknad.
â MĂ„let med att ge ut CDR Ă€r att locka tillbaka kapital till den kinesiska marknaden för att driva ekonomin, eftersom Kinas teknikjĂ€ttar traditionellt har valt att lista utanför sin hemmamarknad.
