Çin Depozito Makbuzu (CDR)
Çin Depozito Makbuzu (CDR) Nedir?
Çin Mevduat Makbuzu (CDR), bir Çin borsasında işlem gören bir tür depozito makbuzu (DR) 'dir. Başka bir deyişle, Amerikan depozito makbuzlarının (ADR'ler) ABD dışındaki şirket hisselerinin Amerikan borsalarında işlem görmesine izin verdiği şekilde Çin'de ticaret yapan Çinli olmayan şirketlerdeki hisseleri ifade eder.
Çin Depozito Makbuzlarını (CDR'ler) Anlama
Depozito makbuzu, yabancı şirketlerde sermayeyi temsil eden bir banka tarafından verilen bir sertifikadır. Bu nedenle, bir CDR, Çin borsalarında işlem gören bir yabancı sermaye havuzunu temsil eden bir saklama bankası tarafından verilen bir sertifikadır .
Depozito makbuzları 1920'lerde Amerika Birleşik Devletleri'nde ortaya çıktı. Bir depozito makbuz sistemi altında, bir şirketin hisselerinin bir kısmı, aracı komisyoncu olarak hareket eden ve daha sonra hisseleri ülke dışındaki bir borsada satan bir saklama bankasına aktarılır. Depozito makbuzları teknik olarak hisse senedi olmasa da, yatırımcıların saklama bankası aracılığıyla başka bir yerde listelenen hisseleri elinde tutmalarına izin verir.
Çinli düzenleyiciler, denizaşırı hisse senetlerinin Çin'in anakara pazarında alınıp satılabilmesi için ABD'de listelenmiş Amerikan mevduat makbuzlarından sonra CDR'leri modellediler. CDR ihraç etmenin amacı, Çin'in teknoloji devleri geleneksel olarak kendi iç pazarlarının dışında listelemeyi tercih ettikleri için, ekonomiyi yönlendirmek için sermayeyi Çin pazarına geri çekmektir. CDR'lerin ihracı, hem Çinli kurumsal hem de özel yatırımcıların yabancı şirketlerde hisse sahibi olmasına izin veriyor.
Çok sayıda Çinli teknoloji şirketi , anakarada karşılaşacakları ilk halka arzların (IPO'lar) önündeki yasal ve teknik engellerden kaçınmak ve uluslararası yatırımcılara ve tahvil piyasalarına erişim kazanmak için geçmişte denizaşırı borsalarda işlem gördü. Halka arz kısıtlamaları, ağırlıklı oy haklarına ilişkin kısıtlamaları ve başvuru sahiplerinin karlılığına ilişkin zorunlu gereklilikleri içerir. Ek olarak, daha büyük Çinli firmalar, Çin'in menkul kıymet gereksinimlerini atlamak ve yabancı sermaye piyasalarına erişim sağlamak için genellikle Cayman Adaları gibi yerlerde kurulur.
CDR Avantajları
CDR'ler, yerli yatırımcılara yurtdışında listelenen Çinli firmalara yatırım yapmaları için bir yol sağlar. Çin, dünyanın en hızlı büyüyen teknoloji işletmelerinden bazılarını ortaya çıkardı; ancak Çinli yatırımcılar kazançları paylaşamadı. Ayrıca ülke, bu hisse senetlerinin döviz borsalarında listelendiğinde kazanacağı gelecekteki büyümeyi kaçırıyor, bu nedenle CDR'ler bu büyümenin Çin'e geri dönmesi için bir yol sunuyor. Aslında, bir CDR pazarının potansiyel ölçeği bir trilyon doları geçebilir.
Çinli teknoloji firmaları ve yatırımcılar için büyük bir sorun, yerel şirketlerin yabancı mülkiyetini yasaklayan veya ciddi şekilde sınırlayan hükümet kuralları ve Çin vatandaşlarının yabancı varlık satın almasına izin vermeyen sermaye kontrolleridir. Yerel pazarları hedeflerken, Çinli teknoloji firmaları genellikle Çin'de WFOE (Tamamen Yabancı Sermayeli İşletmeler) olarak kayıtlıdır. Bu yapı, devam eden yurt içi büyümelerini finanse etmek ve araştırma ve geliştirmeye büyük yatırımlar yapmak için gerekli olan yabancı sermayeye erişmelerini sağlar. Teknoloji firmaları, Çin'de sahipleriyle karmaşık bir dizi yasal sözleşme yoluyla ilişkili yerel yan kuruluşlar aracılığıyla faaliyet gösteriyor.
Öne Çıkanlar
Çin Depozito Makbuzu (CDR), Çin borsalarında işlem gören bir yabancı sermaye havuzunu temsil eden bir depozit makbuzudur.
Çinli düzenleyiciler, denizaşırı hisse senetlerinin Çin anakara pazarında alınıp satılabilmesi için ABD'de listelenen Amerikan mevduat makbuzlarından sonra CDR'leri modellediler.
CDR çıkarmanın amacı, Çin'in teknoloji devleri geleneksel olarak kendi iç pazarlarının dışında listelemeyi tercih ettikleri için, ekonomiyi yönlendirmek için sermayeyi Çin pazarına geri çekmektir.
