크랙업 붐

크랙업 붐이란?

크랙업붐은 지속적인 신용확대에 따른 실물경제의 침체와 통화시스템의 붕괴로 지속불가능하고 급격한 물가상승을 초래하는 경제위기를 말한다. 이러한 크랙업 붐의 개념은 오스트리아 경제학자 Ludwig von Mises 에 의해 오스트리아 경기순환 이론(ABCT)의 일부로 개발되었습니다.

단속 붐은 1) ABCT에 설명된 정상적인 결과에 더하여 통제 불능의 인플레이션 기대를 초래하는 과도한 확장 통화 정책과 2) 결과적으로 다음과 같이 끝나는 초인플레이션 의 결과로 나타나는 두 가지 주요 특징을 특징으로 합니다. 시장 참가자의 통화 포기와 동시 침체 또는 불황.

크랙업 붐 이해하기

오스트리아 경기 순환 이론 의 정상 붐 단계에서 발생하는 경제 왜곡을 발전시킵니다 . 단속 붐에서 중앙 은행 은 인플레이션 및 자산 가격 거품 과 같은 결과에 관계없이 붐을 무기한 유지하려고 시도합니다 . 문제는 정부가 지속적으로 더 많은 돈을 쏟아 붓고 경제에 투입해 단기적인 부양을 꾀하고 결국 경제의 근본적인 붕괴를 촉발할 때 발생합니다. 경기 침체를 방지하기 위한 노력의 일환으로 통화 당국은 계속해서 빠른 속도로 화폐와 신용 공급을 확대하고 너무 늦을 때까지 화폐 공급 장치 를 차단하지 않습니다.

오스트리아의 경기순환 이론에서 화폐와 신용의 팽창으로 인한 경제 호황의 정상적인 과정에서 경제 구조는 결국 다양한 상품과 노동 유형의 부족을 초래하는 방식으로 왜곡되어 소비자 증가로 이어집니다. 물가 인플레이션. 가격 상승과 필요한 투입물과 노동력의 제한된 가용성은 기업에 압박을 가하고 다양한 투자 프로젝트와 기업 파산의 급격한 실패를 초래합니다. ABCT에서는 이것을 실제 자원 위기라고 하며, 이는 호황에서 불황으로 경제의 전환점을 촉발합니다.

이 위기 시점이 다가옴에 따라 중앙은행은 선택의 여지가 있습니다. 기업이 직면한 증가하는 물가와 임금을 지불하고 경기 침체를 지연시키기 위해 통화 공급 확대를 가속화하거나 따라서 일부 비즈니스가 실패하고 자산 가격이 하락하고 디스인플레이션(및 경기 침체 또는 불황 )이 발생할 위험이 있습니다. 크랙업 붐은 중앙은행이 첫 번째 옵션을 선택하고 고수할 때 발생합니다.

경제학자 프리드리히 하이에크 (Friedrich Hayek )는 이 상황을 "호랑이 꼬리를 잡는 것과 같다"고 유명하게 묘사했습니다. 중앙 은행이 경기 침체 위험을 피하기 위해 신용 확장과 인플레이션 과정을 가속화하기로 결정하면, 계속해서 과정을 더 가속화하거나 실질 경제에 왜곡이 형성됨에 따라 더 큰 경기 침체 위험에 직면하게 되는 동일한 선택에 직면하게 됩니다. 경제.

이 과정의 일환으로 소비자 물가는 빠른 속도로 상승합니다. 현재 물가 상승과 시장 참가자들의 중앙은행 정책 이해를 바탕으로 미래 인플레이션에 대한 소비자의 기대도 높아집니다. 이는 중앙 은행 통화 팽창 속도를 훨씬 능가할 수 있는 가속화되는 가격 인플레이션으로 이어지는 긍정적인 피드백을 생성하여 초인플레이션으로 알려지게 됩니다.

이후의 신용 확장 및 물가 인상이 계속될 때마다 사람들은 더 이상 높은 가격을 감당할 수 없으므로 중앙 은행은 이러한 가격을 수용하기 위해 더욱 확장해야 하며, 이는 물가를 더욱 상승시킵니다. 소비자 물가는 매년 몇 퍼센트씩 오르지 않고 몇 주 또는 며칠 만에 10%, 50%, 100% 또는 그 이상 오를 수 있습니다. 통화 가치 는 급격히 하락하고 금융 시스템 은 극심한 스트레스에 직면해 있습니다.

크랙업 붐의 "크랙업" 부분은 경제에서 화폐가 화폐로서의 경제적 기능을 잃기 시작하면서 발생합니다. 물가 인플레이션은 화폐가 경제적 기능을 수행하지 못하고 사람들이 물물교환이나 다른 형태의 화폐를 위해 돈을 포기할 정도로 가속화됩니다. 정상적인 상황에서 화폐는 일반적으로 인정되는 교환 매체, 계정 단위, 가치 저장 장치 및 이연 지급 기준으로 기능합니다. 초인플레이션은 이러한 모든 기능을 약화시키고 시장 참가자가 화폐 사용 및 수령을 중단함에 따라 현대 경제를 구성하는 화폐 사용에 기반한 간접 교환 시스템이 "크랙-업"됩니다.

현시점에서 중앙은행의 화폐 및 신용 공급 확대는 아무리 빨라도 경기 부양책 이나 경기 침체 방지 효과가 없다. 중앙은행의 의도에도 불구하고 통화 시스템이 동시에 완전히 붕괴되어 경제 위기가 심화되면서 경제는 모퉁이를 침체로 돌립니다.

크랙업 붐의 역사

크랙업 붐의 아이디어를 개발한 Ludwig von Mises는 자유방임 경제학 의 옹호자이자 모든 형태의 사회주의 와 개입주의 에 대한 확고한 반대자이자 오스트리아 경제 학파의 저명한 회원이었습니다. 그의 경력 동안 통화 경제학과 인플레이션에 대해.

1920년대 초 폰 미제스는 고향인 오스트리아와 이웃 독일에서 하이퍼인플레이션을 목격하고 비난했습니다. Von Mises는 오스트리아가 균열 붐을 피하도록 돕는 데 중요한 역할을 했지만 1년 후 독일의 Reichsmark가 무너지는 것을 가만히 지켜보는 것 외에는 아무 것도 할 수 없었습니다. 그는 신용 확장을 억제하지 않으면 결국 경제를 무릎 꿇게 할 치명적인 초인플레이션의 길을 열 수 있다고 단호했습니다.

Von Mises는 그의 책 Human Action에서 나중에 그 과정을 설명합니다. " 일단 대중의 여론이 화폐의 양적 증가가 계속되고 결코 끝나지 않을 것이라는 것과 결과적으로 모든 상품 과 서비스의 가격이 상승을 멈추지 않을 것이라고 확신한다면, 모든 사람들은 구매를 열망하게 됩니다. 가능한 한 많이 보유하고 현금 보유를 최소 규모로 제한한다"고 말했다. "이러한 상황에서 현금 보유로 인해 발생하는 일반 비용은 구매력 의 점진적인 하락으로 인한 손실로 인해 증가합니다 ."

크랙업 붐의 예

아르헨티나, 러시아, 유고슬라비아, 짐바브웨를 포함하여 독일을 제외한 몇몇 경제는 신용 확장과 하이퍼인플레이션 기간 후에 굴복했습니다. 더 최근의 예는 베네수엘라입니다. 수년간의 부패와 잘못된 정부 정책으로 인해 남미 국가의 경제가 급격히 붕괴되었습니다. 그 결과 수백만 명의 베네수엘라 사람들이 빈곤, 식량 부족, 정전에 직면해 있습니다. 국제통화기금(IMF) 에 따르면 베네수엘라 경제는 2013년과 2017년 사이에 35% 이상 위축되었습니다. 만연한 인플레이션은 도움이 되지 않았습니다.

2019년 중반까지 이 나라의 인플레이션은 1000만 퍼센트에 달하는 것으로 보고되었습니다. 이는 한때 1볼리바르에 해당하는 제품의 가격이 1000만 볼리바르에 해당한다는 것을 의미합니다. 상황이 너무 나빠져서 베네수엘라의 한 달 월급으로는 우유 1갤런 값도 감당할 수 없다고 합니다.

특별 고려 사항

금본위 제나 기타 실물 상품 화폐 와 달리 법정 화폐(종이 또는 전자 형식)와 수탁 매체에 의존하는 경제에서만 발생할 수 있습니다. 상품은 발행할 수 있는 화폐의 양에 물리적 제한을 두고 있으며 전환 가능한 금본위제에 의해 부과된 시장 규율은 신용의 과잉 발행을 방지하는 데 도움이 됩니다. 그들이 돈이 되는 경우, 새로운 단위가 생성(또는 채굴)될 수 있는 양과 비율에 대한 기본 알고리즘이 유연하지 않은 제한을 두는 전자 암호 화폐는 초인플레이션 및 크랙업 붐을 방지하는 유사한 이점을 제공할 수 있습니다.

하이라이트

• 크랙업붐(Crack-up Boom)은 지속적인 신용팽창과 장기적으로 지속할 수 없는 물가상승으로 인한 신용 및 통화시스템의 붕괴를 말한다.

• 과도한 신용 팽창에 직면하여 소비자의 인플레이션 기대치는 돈이 무가치해지고 경제 시스템이 붕괴될 정도로 가속화됩니다.

• 이 용어는 오스트리아 경제 학부의 저명한 회원이자 초인플레이션의 피해를 직접 목격한 Ludwig von Mises에 의해 만들어졌습니다.