Çatlama Bomu
Crack-Up Boom Nedir?
Bir çatlak patlaması, sürekli kredi genişlemesi nedeniyle reel ekonomide bir durgunluk ve para sisteminin çökmesini içeren ve sürdürülemez, hızlı fiyat artışlarına neden olan bir ekonomik krizdir. Bu çatlama patlaması kavramı, Avusturyalı ekonomist Ludwig von Mises tarafından Avusturya iş çevrimi teorisinin (ABCT) bir parçası olarak geliştirildi.
Çatlama patlaması iki temel özellik ile karakterize edilir: 1) ABCT'de açıklanan normal sonuçlara ek olarak, kontrol dışı enflasyon beklentilerine yol açan aşırı genişleyen para politikası ve 2) sonuçta ortaya çıkan hiperenflasyon nöbeti piyasa katılımcıları tarafından para biriminin terk edilmesi ve eşzamanlı bir durgunluk veya depresyon.
Bir Çatlak Patlamasını Anlamak
Avusturya iş çevrimi teorisinin normal patlama evresi sırasında meydana gelen ekonominin bozulmasını geliştirir . Çatlak patlamasında, merkez bankası enflasyon ve varlık fiyatlarındaki balonlar gibi sonuçlara bakmaksızın patlamayı süresiz olarak sürdürmeye çalışır . Sorun, hükümetin sürekli olarak daha fazla para akıtması, kısa vadeli bir destek sağlamak için ekonomiye enjekte etmesi ve sonunda ekonomide temel bir çöküşü tetiklemesi ile ortaya çıkıyor. Para otoriteleri, ekonomide herhangi bir gerilemeyi önleme çabalarında, artan bir hızla para ve kredi arzını genişletmeye ve çok geç olana kadar para arzı musluklarını kapatmaktan kaçınmaya devam ediyor.
Avusturya konjonktür teorisinde, para ve kredi genişlemesinin yönlendirdiği bir ekonomik patlamanın normal seyrinde, ekonominin yapısı, sonunda çeşitli emtia ve emek türlerinin kıtlığına yol açacak şekilde bozulur ve bu da daha sonra artan tüketiciye yol açar. fiyat enflasyonu. Artan fiyatlar ve gerekli girdilerin ve işgücünün sınırlı mevcudiyeti, işletmeler üzerinde baskı oluşturmakta ve çeşitli yatırım projelerinin başarısızlığına ve işletme iflaslarına neden olmaktadır. ABCT'de bu, ekonomideki yükselişten düşüşe dönüş noktasını tetikleyen gerçek kaynak sıkıntısı olarak bilinir.
Bu kriz noktası yaklaşırken, merkez bankasının bir seçeneği var: ya işletmelerin karşı karşıya kaldıkları artan fiyatları ve ücretleri ödemelerine ve durgunluğu geciktirmelerine yardımcı olmaya çalışmak için para arzının genişlemesini hızlandırmak ya da bundan kaçınmak. bu nedenle, bazı işletmelerin batmasına, varlık fiyatlarının düşmesine ve dezenflasyonun (ve muhtemelen bir durgunluk veya depresyonun ) meydana gelmesine izin verme riski altında. Çatlama patlaması, merkez bankası ilk seçeneği seçip ona bağlı kaldığında ortaya çıkar.
Ekonomist Friedrich Hayek,. bu durumu ünlü bir şekilde "kaplanı kuyruğundan tutmak" olarak tanımladı. Merkez bankası, herhangi bir resesyon riskini bertaraf etmek için kredi genişlemesi ve enflasyon sürecini hızlandırmaya karar verdiğinde, sürekli olarak ya süreci daha da hızlandırmak ya da reel piyasalarda oluşan bozulmalar nedeniyle daha da büyük bir resesyon riskiyle karşı karşıya kalmak arasında aynı seçimle karşı karşıya kalır. ekonomi.
Bu sürecin bir parçası olarak, tüketici fiyatları hızlanan bir oranda yükselir. Mevcut fiyat artışlarına ve piyasa katılımcılarının merkez bankası politikasını anlamalarına bağlı olarak, tüketicinin gelecekteki enflasyon beklentileri de yükseliyor. Bunlar, merkez bankası para genişleme oranını çok geride bırakabilen ve daha sonra hiperenflasyon olarak bilinen hale gelebilen, hızlanan fiyat enflasyonuna yol açan olumlu geri bildirimler yaratır.
Sonraki her kredi genişlemesi ve fiyat artışları ile insanlar artık yüksek fiyatları karşılayamazlar, bu nedenle merkez bankası bu fiyatları karşılamak için daha fazla genişlemek zorundadır, bu da fiyatları daha da yükseltir. Tüketici fiyatları her yıl birkaç yüzde artmak yerine, birkaç hafta veya gün içinde yüzde 10, yüzde 50, yüzde 100 veya daha fazla artabilir. Para biriminin değeri büyük ölçüde değer kaybeder ve finansal sistem aşırı stresle karşı karşıya kalır.
Çatlama patlamasının "çatlama" kısmı, ekonomideki paranın para olarak ekonomik işlevini kaybetmeye başlamasıyla ortaya çıkar. Fiyat enflasyonu, paranın ekonomik işlevini yerine getiremediği ve insanlar onu takas veya diğer para biçimleri lehine terk ettiği noktaya kadar hızlanır. Normal koşullar altında para, genel kabul görmüş bir değişim aracı, bir hesap birimi, bir değer deposu ve bir ertelenmiş ödeme standardı olarak işlev görür. Hiperenflasyon tüm bu işlevleri baltalıyor ve piyasa katılımcıları parayı kullanmayı ve kabul etmeyi bıraktıkça, modern bir ekonomiyi oluşturan para kullanımına dayalı dolaylı değişim sistemi "çatlıyor".
Bu noktada, merkez bankasının para ve kredi arzını daha da genişletmesi, ne kadar hızlı olursa olsun, ekonomik canlandırıcı bir etki yaratmamakta veya durgunluğu önlemektedir. Merkez bankasının niyetine rağmen, para sistemi aynı anda tamamen çökerek ekonomik krizi ağırlaştırdığı için ekonomi köşeyi durgunluğa çeviriyor.
Çatlak Patlamasının Tarihi
Çatlak patlaması fikrinin geliştiricisi, laissez-faire ekonomisinin savunucusu, her türlü sosyalizm ve müdahaleciliğin sadık bir muhalifi ve Avusturya Ekonomi Okulu'nun tanınmış bir üyesi olan Ludwig von Mises, kapsamlı bir şekilde yazdı. kariyeri boyunca parasal ekonomi ve enflasyon üzerine.
1920'lerin başında, von Mises anavatanı Avusturya'da ve komşu Almanya'da hiperenflasyona tanık oldu ve onu kınadı. Von Mises, Avusturya'nın çığır açan bir patlamadan kaçınmasına yardım etmede araçsal bir rol oynadı, ancak bir yıl sonra Alman Reichsmark'ın çöküşünü izlemekten başka bir şey yapamadı. Kredi genişlemesini kontrol altında tutmamanın, sonunda ekonomiyi dizlerine getirecek daha ölümcül bir hiperenflasyon dozunun önünü açabileceği konusunda kararlıydı.
Von Mises, süreci daha sonra İnsan Eylemi adlı kitabında anlatıyor. " Bir kez kamuoyu, [para miktarındaki artışın devam edeceğine ve asla sona ermeyeceğine ve dolayısıyla tüm mal ve hizmetlerin fiyatlarının artmaya devam etmeyeceğine ikna olursa, herkes satın almaya hevesli olur. mümkün olduğu kadar çok ve nakit tutmasını minimum bir boyutla sınırlamak" dedi. "Çünkü bu koşullar altında, nakit tutmanın maruz kaldığı düzenli maliyetler, satın alma gücündeki kademeli düşüşün neden olduğu kayıplarla artar."
Crack-Up Boom Örnekleri
Almanya dışında, Arjantin, Rusya, Yugoslavya ve Zimbabve de dahil olmak üzere, kredi genişlemesi ve hiperenflasyon döneminden sonra birçok ekonomi çökmüştür. Daha yakın bir örnek Venezuela'dır. Yıllarca süren yolsuzluk ve başarısız hükümet politikaları, Güney Amerika ülkesinin ekonomisinin sert bir şekilde çökmesine neden oldu. Sonuç olarak, milyonlarca Venezüellalı yoksulluk, gıda kıtlığı ve elektrik kesintileriyle karşı karşıya. Uluslararası Para Fonu'na (IMF) göre , Venezüella ekonomisi 2013 ile 2017 arasında %35'in üzerinde daraldı. Artan enflasyon yardımcı olmadı.
2019 yılının ortalarında, ülkedeki enflasyonun yüzde 10 milyon kadar yüksek olduğu bildirildi, bu da bir zamanlar bir bolivar eşdeğerine mal olan bir ürünün 10 milyon bolivar eşdeğerine mal olduğu anlamına geliyordu. İşler o kadar kötüye gitti ki, Venezüella'da aylık maaşın bir galon sütün maliyetini bile karşılamaya yetmediği bildirildi.
Özel Hususlar
altın standardı veya diğer fiziksel emtia parasının aksine, yalnızca fiat paraya (kağıt veya elektronik biçimde) ve (genellikle) güvene dayalı medyaya dayanan bir ekonomide gerçekleşebilecek bir şeydir , çünkü mevcut hisse senedi emtia, ihraç edilebilecek para miktarına fiziksel bir sınır koyar ve konvertibl bir altın standardının dayattığı piyasa disiplini, fazla kredi verilmesini önlemeye yardımcı olur. Altta yatan algoritmaları yeni birimlerin oluşturulabileceği (veya çıkarılabileceği) miktar ve orana esnek olmayan sınırlar koyan elektronik kripto para birimleri, para haline gelmeleri durumunda, hiperenflasyonu ve bir patlama patlamasını önleme konusunda benzer bir fayda sağlayabilir.
Öne Çıkanlar
Bir çatlak patlaması, sürekli kredi genişlemesi ve uzun vadede sürdürülemeyen fiyat artışları nedeniyle kredi ve para sisteminin çökmesidir.
Aşırı kredi genişlemesi karşısında, tüketicilerin enflasyon beklentileri, paranın değersiz hale geldiği ve ekonomik sistemin çöktüğü noktaya kadar hızlanıyor.
Terim, Avusturya Ekonomi Okulu'nun tanınmış bir üyesi ve hiperenflasyonun zararlarına kişisel tanık olan Ludwig von Mises tarafından icat edildi.
