Boom di crack

Che cos'è un boom demografico?

Un boom di crack-up è una crisi economica che comporta una recessione dell'economia reale e un collasso del sistema monetario a causa della continua espansione del credito, con conseguenti aumenti dei prezzi insostenibili e rapidi. Questo concetto di boom di crack-up è stato sviluppato dall'economista austriaco Ludwig von Mises come parte della teoria del ciclo economico austriaco (ABCT).

Il boom del crack-up è caratterizzato da due caratteristiche fondamentali: 1) politica monetaria eccessivamente espansiva che, oltre alle normali conseguenze descritte nell'ABCT, porta a aspettative di inflazione fuori controllo e 2) una conseguente ondata di iperinflazione che si conclude con l'abbandono della valuta da parte dei partecipanti al mercato e una simultanea recessione o depressione.

Capire un boom di crack-up

Il boom del crack-up sviluppa lo stesso processo di espansione del credito e la conseguente distorsione dell'economia che si verifica durante la normale fase di boom della teoria del ciclo economico austriaco. Nel boom del crack-up, la banca centrale tenta di sostenere il boom indefinitamente senza tener conto delle conseguenze, come l'inflazione e le bolle dei prezzi delle attività. Il problema arriva quando il governo versa continuamente sempre più denaro, iniettandolo nell'economia per darle una spinta a breve termine, che alla fine innesca un crollo fondamentale dell'economia. Nei loro sforzi per prevenire qualsiasi recessione nell'economia, le autorità monetarie continuano ad espandere l'offerta di moneta e di credito a un ritmo accelerato ed evitano di chiudere i rubinetti dell'offerta di moneta finché non è troppo tardi.

Nella teoria austriaca del ciclo economico, nel corso normale di un boom economico guidato dall'espansione della moneta e del credito, la struttura dell'economia viene distorta in modi che alla fine si traducono in carenze di vari beni e tipi di lavoro, che poi portano a un aumento dei consumi inflazione dei prezzi. L'aumento dei prezzi e la disponibilità limitata degli input e della manodopera necessari mettono sotto pressione le imprese e provocano un'ondata di fallimenti di vari progetti di investimento e fallimenti aziendali. In ABCT questo è noto come la crisi delle risorse reali, che innesca il punto di svolta nell'economia da boom a bust.

Con l'avvicinarsi di questo punto di crisi, la banca centrale ha una scelta: accelerare l'espansione dell'offerta di moneta per cercare di aiutare le imprese a pagare l'aumento dei prezzi e dei salari che devono affrontare e ritardare la recessione, oppure astenersi dal fare quindi con il rischio che alcune aziende falliscano, i prezzi degli asset scendano e si verifichi la disinflazione (e possibilmente una recessione o una depressione ). Il boom del crack-up si verifica quando la banca centrale sceglie e si attiene alla prima opzione.

L'economista Friedrich Hayek ha notoriamente descritto questa situazione come come prendere una "tigre per la coda". Una volta che la banca centrale decide di accelerare il processo di espansione del credito e dell'inflazione per scongiurare qualsiasi rischio di recessione, deve continuamente affrontare la stessa scelta di accelerare ulteriormente il processo o di affrontare un rischio di recessione ancora maggiore poiché le distorsioni si accumulano nel reale economia.

Come parte di questo processo, i prezzi al consumo aumentano a un ritmo accelerato. Sulla base degli attuali aumenti dei prezzi e della comprensione da parte degli operatori di mercato della politica della banca centrale, aumentano anche le aspettative dei consumatori sull'inflazione futura. Questi creano un feedback positivo che porta a un'accelerazione dell'inflazione dei prezzi che può superare di gran lunga il tasso di espansione della moneta della banca centrale e diventare quella che è poi nota come iperinflazione.

Con ogni successivo round di espansione del credito e aumenti dei prezzi, le persone non possono più permettersi i prezzi elevati, quindi la banca centrale deve espandersi ancora di più per accogliere questi prezzi, il che spinge i prezzi ancora più in alto. Invece di aumentare di pochi punti percentuali ogni anno, i prezzi al consumo possono aumentare del 10%, 50%, 100% o più nel giro di settimane o giorni. Il valore della valuta si deprezza drasticamente e il sistema finanziario deve affrontare uno stress estremo.

La parte del "crack-up" del boom del crack-up si verifica quando il denaro nell'economia inizia a perdere la sua funzione economica di denaro. L'inflazione dei prezzi accelera al punto che il denaro non riesce a svolgere la sua funzione economica e le persone lo abbandonano a favore del baratto o di altre forme di denaro. In circostanze normali, il denaro funziona come un mezzo di scambio generalmente accettato, un'unità di conto, una riserva di valore e uno standard di pagamento differito. L'iperinflazione mina tutte queste funzioni e, poiché i partecipanti al mercato smettono di usare e accettare il denaro, il sistema di scambio indiretto basato sull'uso del denaro che costituisce un "crack-up" dell'economia moderna.

A questo punto, l'ulteriore espansione dell'offerta di moneta e credito da parte della banca centrale, non importa quanto rapida, non ha alcun effetto in quanto lo stimolo economico o evita la recessione. L'economia gira l'angolo verso la recessione nonostante l'intenzione della banca centrale in quanto il sistema monetario si rompe completamente contemporaneamente, aggravando la crisi economica.

Storia del boom del crack-up

Lo sviluppatore dell'idea del boom del crack-up, Ludwig von Mises, che era un sostenitore del laissez-faire economico,. un convinto oppositore di tutte le forme di socialismo e interventismo, e un noto membro della Scuola austriaca di economia, ha scritto ampiamente di economia monetaria e inflazione durante la sua carriera.

All'inizio degli anni '20, von Mises fu testimone e deplorò l'iperinflazione nella sua nativa Austria e nella vicina Germania. Von Mises ha svolto un ruolo determinante nell'aiutare l'Austria a evitare un boom di crack-up, ma non ha potuto fare altro che sedersi e guardare il crollo del Reichsmark tedesco un anno dopo. Era fermamente convinto che non tenere sotto controllo l'espansione del credito avrebbe potuto aprire la strada a una dose più letale di iperinflazione che alla fine avrebbe messo in ginocchio l'economia.

Von Mises descrive il processo più avanti nel suo libro Human Action. « Se l'opinione pubblica è convinta che l'aumento della quantità di [denaro continuerà e non avrà mai fine, e che, di conseguenza, i prezzi di tutte le merci e servizi non cesseranno di aumentare, tutti diventano desiderosi di acquistare per quanto possibile e di limitare la sua liquidità a una dimensione minima", ha affermato. "Perché in queste circostanze, i costi regolari sostenuti per detenere liquidità sono aumentati delle perdite causate dal progressivo calo del potere d'acquisto ".

Esempi di un boom di crack-up

Diverse economie, oltre alla Germania, hanno ceduto dopo un periodo di espansione del credito e iperinflazione, tra cui Argentina, Russia, Jugoslavia e Zimbabwe. Un esempio più recente è il Venezuela. Anni di corruzione e politiche governative sbagliate hanno portato l'economia del paese sudamericano a crollare in modo drastico. Di conseguenza, milioni di venezuelani affrontano povertà, carenza di cibo e blackout. Secondo il Fondo monetario internazionale (FMI),. l'economia venezuelana si è contratta di oltre il 35% tra il 2013 e il 2017. L'inflazione dilagante non ha aiutato.

Entro la metà del 2019, l'inflazione nel paese avrebbe raggiunto il 10 milioni di percento, il che significa che un prodotto che una volta costava l'equivalente di un bolivar ha continuato a costare l'equivalente di 10 milioni di bolivar. Le cose sono peggiorate così tanto che uno stipendio mensile in Venezuela non sarebbe stato sufficiente nemmeno per coprire il costo di un solo gallone di latte.

Considerazioni speciali

Un boom di crack-up è qualcosa che può accadere solo in un'economia che si basa su denaro fiat (in forma cartacea o elettronica) e (di solito) media fiduciari, al contrario del gold standard o di altre merci fisiche, perché le azioni disponibili la merce pone un limite fisico alla quantità di denaro che può essere emessa e la disciplina di mercato imposta da un gold standard convertibile aiuta a prevenire l'eccessiva emissione di credito. Nel caso in cui diventino denaro, le criptovalute elettroniche i cui algoritmi sottostanti pongono limiti inflessibili alla quantità e al tasso di creazione (o estrazione) di nuove unità possono fornire un vantaggio simile nel prevenire l'iperinflazione e un boom del crack-up.

Mette in risalto

• Un boom di crack-up è il crollo del sistema creditizio e monetario a causa della continua espansione del credito e degli aumenti dei prezzi che non possono essere sostenuti a lungo termine.

• Di fronte all'eccessiva espansione del credito, le aspettative di inflazione dei consumatori accelerano al punto che il denaro diventa inutile e il sistema economico crolla.

• Il termine è stato coniato da Ludwig von Mises, noto membro della Scuola Austriaca di Economia e testimone personale dei danni dell'iperinflazione.