Sprunga upp Boom

Hvað er uppsveifla?

Mikil uppsveifla er efnahagskreppa sem felur í sér samdrátt í raunhagkerfinu og hruni peningakerfisins vegna stöðugrar útlánaþenslu sem leiðir af sér ósjálfbærar, hraðar verðhækkanir. Þessi hugmynd um sprungna uppsveiflu var þróuð af austurríska hagfræðingnum Ludwig von Mises sem hluti af austurrísku hagsveiflukenningunni (ABCT).

Uppsveiflan einkennist af tveimur lykileinkennum: 1) of þensluhvetjandi peningastefnu sem, auk eðlilegra afleiðinga sem lýst er í ABCT, leiðir til þess að verðbólguvæntingar eru úr böndunum og 2) óðaverðbólga sem af þessu leiðir. yfirgefa gjaldmiðilinn af markaðsaðilum og samtímis samdráttur eða lægð.

Að skilja sprungna uppsveiflu

Sprunga uppsveiflan þróar út sama ferli útlánaþenslu og röskunar hagkerfisins sem á sér stað á venjulegum uppsveifluskeiði austurrískra hagsveiflukenninga. Í uppsveiflunni reynir seðlabankinn að viðhalda uppsveiflunni endalaust án tillits til afleiðinga eins og verðbólgu og eignaverðsbólu . Vandamálið kemur þegar stjórnvöld ausa stöðugt meira og meira fé, dæla því inn í hagkerfið til að veita því skammtímauppörvun, sem á endanum hrindir af stað grundvallarbroti í hagkerfinu. Í viðleitni sinni til að koma í veg fyrir hvers kyns niðursveiflu í hagkerfinu halda peningayfirvöld áfram að auka framboð á peningum og lánsfé á hraðari hraða og forðast að skrúfa fyrir krana peningamagns þar til það er of seint.

Í austurrískri hagsveiflukenningu, í eðlilegri uppsveiflu sem knúin er áfram af útþenslu peninga og lánsfjár, brenglast uppbygging hagkerfisins á þann hátt sem að lokum leiðir til skorts á ýmsum vörum og tegundum vinnuafls, sem síðan leiðir til vaxandi neytenda. verðbólgu. Hækkandi verð og takmarkað framboð á nauðsynlegum aðföngum og vinnuafli setja þrýsting á fyrirtæki og veldur útbrotum misheppna í ýmsum fjárfestingarverkefnum og gjaldþrotum fyrirtækja. Í ABCT er þetta þekkt sem raunverulegur auðlindakreppur, sem kallar á þáttaskil í hagkerfinu frá uppsveiflu til uppgangs.

Þegar þessi kreppa nálgast hefur seðlabankinn val: annað hvort að flýta fyrir aukningu peningamagns til að reyna að hjálpa fyrirtækjum að borga fyrir hækkandi verð og laun sem þau standa frammi fyrir og tefja fyrir samdrætti, eða að forðast að gera þannig að það er hætta á að sum fyrirtæki falli, eignaverð lækki og verðbólguhjöðnun (og hugsanlega samdráttur eða lægð ) geti átt sér stað. Uppsveiflan á sér stað þegar seðlabankinn velur og heldur sig við fyrsta kostinn.

Hagfræðingurinn Friedrich Hayek lýsti þessu ástandi sem frægt er eins og að grípa „tígrisdýr í skottið“. Þegar seðlabankinn hefur ákveðið að flýta ferli útlánaþenslu og verðbólgu til að koma í veg fyrir samdráttaráhættu, þá stendur hann stöðugt frammi fyrir sama vali um annað hvort að flýta ferlinu frekar eða standa frammi fyrir enn meiri hættu á samdrætti þar sem röskun byggist upp í raunveruleikanum. hagkerfi.

Sem hluti af þessu ferli hækkar neysluverð með hröðum hraða. Miðað við núverandi verðhækkanir og skilning markaðsaðila á stefnu seðlabanka hækka væntingar neytenda um framtíðarverðbólgu einnig. Þetta skapar jákvæð viðbrögð sem leiðir til hraða verðbólgu sem getur farið langt fram úr hraða peningaþenslu seðlabanka og orðið það sem þá er kallað óðaverðbólga.

Með hverri síðari útlánaþenslu og verðhækkunum hefur fólk ekki lengur efni á háu verði, þannig að seðlabankinn verður að stækka enn meira til að koma til móts við þetta verð, sem þrýstir verðinu enn hærra. Í stað þess að hækka um nokkur prósent á hverju ári getur neysluverð hækkað um 10%, 50%, 100% eða meira á nokkrum vikum eða dögum. Verðmæti gjaldmiðilsins lækkar verulega og fjármálakerfið stendur frammi fyrir miklu álagi.

Hluti uppsveiflunnar á sér stað þegar peningar í hagkerfinu fara að missa efnahagslega hlutverk sitt sem peningar. Verðbólga hraðar að því marki að peningar ná ekki að sinna efnahagslegu hlutverki sínu og fólk yfirgefur þá í þágu vöruskipta eða annars konar peninga. Undir venjulegum kringumstæðum virka peningar sem almennt viðurkenndur gjaldmiðill, reikningseining, verðmætisgeymsla og staðall um frestað greiðslu. Óðaverðbólga grefur undan öllum þessum aðgerðum og þar sem markaðsaðilar hætta að nota og taka við peningunum, „brotnar“ kerfi óbeinna skipta sem byggir á notkun peninga sem myndar nútímahagkerfi.

Á þessum tímapunkti hefur frekari aukning á framboði peninga og lánsfjár hjá seðlabankanum, sama hversu hröð, engin áhrif þar sem efnahagsleg áreiti eða kemur í veg fyrir samdrátt. Hagkerfið snýr horninu í samdrátt þrátt fyrir ásetning seðlabankans þar sem peningakerfið brotnar samtímis algjörlega niður og eykur efnahagskreppuna.

Saga sprungna uppsveiflunnar

Höfundur hugmyndarinnar um uppsveifluna, Ludwig von Mises, sem var talsmaður laissez-faire hagfræði,. eindreginn andstæðingur hvers kyns sósíalisma og afskiptasemi, og þekktur meðlimur Austurríska hagfræðiskólans, skrifaði mikið. um peningahagfræði og verðbólgu á ferli sínum.

Snemma á 2. áratugnum varð von Mises vitni að og gagnrýndi óðaverðbólgu í heimalandi sínu Austurríki og nágrannalandinu Þýskalandi. Von Mises átti stóran þátt í að aðstoða Austurríki við að forðast uppsveiflu en gat ekkert gert nema halla sér aftur og horfa á þegar þýska Reichsmark hrundi ári síðar. Hann var staðráðinn í því að það að halda ekki útlánaþenslu í skefjum gæti rutt brautina fyrir banvænni skammt af óðaverðbólgu sem myndi að lokum knésetja hagkerfið.

Von Mises lýsir ferlinu síðar í bók sinni Human Action. „ Ef þegar almenningsálitið er sannfært um að aukning [peningamagns haldi áfram og ljúki aldrei, og þar af leiðandi muni verð á öllum vöru og þjónustu ekki hætta að hækka, þá verða allir fúsir til að kaupa eins mikið og mögulegt er og að takmarka reiðufé hans við lágmarksstærð,“ sagði hann. „Því að undir þessum kringumstæðum eykst reglulegur kostnaður sem hlýst af því að halda reiðufé með tapi sem stafar af sífellt lækkun kaupmáttar.“

Dæmi um sprungna uppsveiflu

Nokkur hagkerfi, önnur en Þýskaland, hafa fallið í lægra haldi eftir tímabil útlánaþenslu og óðaverðbólgu, þar á meðal Argentína, Rússland, Júgóslavía og Simbabve. Nýlegra dæmi er Venesúela. Margra ára spilling og ranghugmyndir stjórnvalda hafa leitt til þess að efnahagur Suður-Ameríku landsins hefur hrunið á róttækan hátt. Fyrir vikið standa milljónir Venesúelabúa frammi fyrir fátækt, matarskorti og rafmagnsleysi. Samkvæmt Alþjóðagjaldeyrissjóðnum (IMF) dróst hagkerfi Venesúela saman um yfir 35% á milli 2013 og 2017. Mikil verðbólga hefur ekki hjálpað.

Um mitt ár 2019 var greint frá því að verðbólga í landinu væri allt að 10 milljónir prósenta, sem þýðir að vara sem einu sinni kostaði jafnvirði eins bolívars kostaði jafnvirði 10 milljóna bolívar. Hlutirnir eru orðnir svo slæmir að mánaðarlaun í Venesúela dugðu ekki einu sinni til að standa undir kostnaði við einn lítra af mjólk.

Sérstök atriði

Uppsveifla er eitthvað sem getur aðeins gerst í hagkerfi sem treystir á fiat-peningum (annaðhvort á pappír eða rafrænu formi) og (venjulega) trúnaðarmiðlum, öfugt við gullfótinn eða aðra efnislega vörupeninga, vegna þess að tiltækt hlutabréf vara setur líkamleg takmörk á magn peninga sem hægt er að gefa út og markaðsaga sem sett er á með breytanlegum gullstaðli hjálpar til við að koma í veg fyrir ofútgáfu lánsfjár. Ef þeir verða einhvern tíma að peningum, geta rafrænir dulritunargjaldmiðlar, þar sem undirliggjandi reiknirit setja ósveigjanlegar takmarkanir á magni og hraða sem hægt er að búa til (eða anna) nýjar einingar, veitt svipaðan ávinning til að koma í veg fyrir óðaverðbólgu og uppsveiflu.

Hápunktar

Mikil uppsveifla er hrun lána- og peningakerfisins vegna stöðugrar útlánaþenslu og verðhækkana sem ekki er hægt að standast til lengri tíma.
Andspænis óhóflegri útlánaþenslu hraðar verðbólguvæntingar neytenda svo að peningar verða verðlausir og efnahagskerfið hrynur.
Hugtakið var búið til af Ludwig von Mises, þekktum meðlimi Austurríska hagfræðiskólans og persónulega vitni að tjóni óðaverðbólgu.