爆破热潮
什么是爆破热潮？
破解繁荣是一种经济危机，它涉及实体经济的衰退和由于持续信贷扩张导致的货币体系崩溃，并导致不可持续的快速价格上涨。奥地利经济学家路德维希·冯·米塞斯（ Ludwig von Mises ）作为奥地利商业周期理论 (ABCT) 的一部分提出了经济繁荣的概念。
破解繁荣具有两个关键特征：1) 过度扩张的货币政策，除了 ABCT 中描述的正常后果外，还会导致失控的通胀预期；2)最终导致一轮恶性通胀市场参与者放弃货币并同时出现衰退或萧条。
了解爆破热潮
奥地利商业周期理论的正常繁荣阶段相同的信贷扩张过程和由此产生的经济扭曲。在经济繁荣时期，央行试图无限期地维持繁荣，而不考虑通货膨胀和资产价格泡沫等后果。问题来了，当政府不断地注入越来越多的钱，将其注入经济以给予短期提振时，最终会引发经济的根本性崩溃。为防止经济下滑，货币当局继续加快扩大货币信贷供应，避免为时已晚。
在奥地利商业周期理论中，在货币和信贷扩张驱动的经济繁荣的正常过程中，经济结构会扭曲，最终导致各种商品和劳动力短缺，进而导致消费增加价格通胀。不断上涨的价格和有限的必要投入和劳动力给企业带来了压力，导致各种投资项目的失败和企业破产。在 ABCT 中，这被称为真正的资源紧缩，它触发了经济从繁荣到萧条的转折点。
随着这一危机点的临近，央行面临着一个选择：要么加快货币供应量的扩张，以试图帮助企业支付他们面临的不断上涨的物价和工资并延缓衰退，要么不这样做因此冒着让一些企业倒闭、资产价格下跌和通货紧缩（可能是衰退或萧条）发生的风险。当中央银行选择并坚持第一种选择时，就会出现破解热潮。
经济学家弗里德里希·哈耶克(Friedrich Hayek ) 曾将这种情况描述为“抓住一只老虎的尾巴”。一旦中央银行决定加快信贷扩张和通胀进程以阻止任何衰退风险，那么它就会继续面临同样的选择，要么进一步加快这一进程，要么面临更大的衰退风险，因为现实中的扭曲正在加剧。经济。
作为这一过程的一部分，消费者价格以加速的速度上涨。基于当前物价上涨和市场参与者对央行政策的理解，消费者对未来通胀的预期也有所上升。这些产生了积极的反馈，导致价格通胀加速，远远超过央行货币扩张的速度，并成为当时所谓的恶性通胀。
随着随后的每一轮信贷扩张和物价上涨，人们再也负担不起高昂的物价，因此央行必须进一步扩大规模以适应这些价格，从而推高物价。消费者价格不是每年上涨几个百分点，而是在几周或几天内上涨 10%、50%、100% 或更多。货币价值急剧贬值，金融体系面临极大压力。
当经济中的货币开始失去其作为货币的经济功能时，就会出现“破解”繁荣的“破解”部分。价格膨胀加速到货币无法发挥其经济功能的地步，人们放弃它，转而采用易货交易或其他形式的货币。在正常情况下，货币起到普遍接受的交换媒介、记账单位、价值储存和延期支付标准的作用。恶性通货膨胀破坏了所有这些功能，并且随着市场参与者停止使用和接受货币，构成现代经济的基于货币使用的间接交换系统“崩溃”。
在这一点上，央行进一步扩大货币和信贷供应，无论多么迅速，都无法起到刺激经济或避免衰退的作用。尽管中央银行有意，但随着货币体系同时完全崩溃，经济危机加剧，经济转入衰退。
爆破热潮的历史
自由放任经济学的倡导者，是一切形式的社会主义和干预主义的坚定反对者，也是奥地利经济学院的著名成员，他撰写了大量著作在他的职业生涯中研究货币经济学和通货膨胀。
1920 年代初，冯·米塞斯目睹并谴责了他的祖国奥地利和邻国德国的恶性通货膨胀。冯·米塞斯在帮助奥地利避免崩溃热潮方面发挥了重要作用，但他只能坐视德国马克在一年后崩溃。他坚持认为，不控制信贷扩张可能会为更致命的恶性通货膨胀铺平道路，最终导致经济陷入瘫痪。
Von Mises 稍后在他的书 Human Action 中描述了这个过程。 ”如果一旦公众舆论确信[货币数量的增长将继续并且永远不会结束，并且因此所有商品和服务的价格不会停止上涨，那么每个人都会变得渴望购买尽可能多地将他的现金持有量限制在最低限度，”他说。 “因为在这种情况下，持有现金所产生的常规成本会因购买力逐渐下降造成的损失而增加。”
爆破热潮的例子
除了德国以外，阿根廷、俄罗斯、南斯拉夫和津巴布韦等几个经济体在经历了一段时间的信贷扩张和恶性通货膨胀后都陷入了困境。最近的一个例子是委内瑞拉。多年的腐败和错误的政府政策导致这个南美国家的经济以剧烈的方式崩溃。结果，数百万委内瑞拉人面临贫困、粮食短缺和停电。根据国际货币基金组织 (IMF)的数据，委内瑞拉的经济在 2013 年至 2017 年间收缩了 35% 以上。猖獗的通货膨胀并没有起到帮助作用。
据报道，到 2019 年年中，该国的通货膨胀率高达 1000 万%，这意味着曾经价值相当于 1 玻利瓦尔的产品现在成本相当于 1000 万玻利瓦尔。事情变得如此糟糕，据报道，委内瑞拉的月薪甚至不足以支付一加仑牛奶的成本。
特别注意事项
金本位或其他实物商品货币的经济体中才会出现崩溃繁荣，因为可用的股票商品对可以发行的货币数量设置了实物限制，可兑换金本位制所施加的市场纪律有助于防止过度发行信贷。万一它们成为货币，其基础算法对可以创建（或开采）新单位的数量和速率设置不灵活限制的电子加密货币可能会提供类似的好处，以防止恶性通货膨胀和破解繁荣。
＃＃ 强调
破解繁荣是由于无法长期持续的持续信贷扩张和价格上涨导致的信贷和货币体系崩溃。
在信贷过度扩张的情况下，消费者的通胀预期加速到货币变得一文不值、经济体系崩溃的程度。
这个词是由奥地利经济学院著名成员、恶性通货膨胀损害的亲历者路德维希·冯·米塞斯（Ludwig von Mises）创造的。
