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Lança de Destruição

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O que é um boom de crack-up?

Um boom de crack-up é uma crise econômica que envolve uma recessão na economia real e um colapso do sistema monetário devido à contínua expansão do crédito e resultando em aumentos de preços insustentáveis e rápidos. Este conceito de um boom de crack-up foi desenvolvido pelo economista austríaco Ludwig von Mises como parte da teoria austríaca dos ciclos econômicos (ABCT).

O crack-up boom é caracterizado por duas características principais: 1) política monetária excessivamente expansionista que, além das consequências normais descritas no ABCT, leva a expectativas de inflação fora de controle e 2) um surto de hiperinflação resultante que termina em o abandono da moeda pelos participantes do mercado e uma recessão ou depressão simultânea.

Entendendo um boom de crack-up

O boom do crack-up desenvolve o mesmo processo de expansão do crédito e a distorção resultante da economia que ocorre durante a fase normal de boom da teoria austríaca dos ciclos econômicos. No boom do crack-up, o banco central tenta sustentar o boom indefinidamente sem levar em conta as consequências, como inflação e bolhas nos preços dos ativos. O problema surge quando o governo continuamente despeja mais e mais dinheiro, injetando-o na economia para dar-lhe um impulso de curto prazo, o que eventualmente desencadeia um colapso fundamental na economia. Em seus esforços para evitar qualquer desaceleração na economia, as autoridades monetárias continuam a expandir a oferta de moeda e crédito em ritmo acelerado e evitam fechar as torneiras de oferta de moeda até que seja tarde demais.

Na teoria austríaca dos ciclos econômicos, no curso normal de um boom econômico impulsionado pela expansão do dinheiro e do crédito, a estrutura da economia torna-se distorcida de maneira que eventualmente resulta em escassez de várias mercadorias e tipos de trabalho, o que leva ao aumento do consumo. inflação de preços. O aumento dos preços e a disponibilidade limitada de insumos e mão de obra necessários pressionam as empresas e provocam uma onda de fracassos de vários projetos de investimento e falências de empresas. No ABCT, isso é conhecido como a crise real de recursos, que desencadeia o ponto de virada na economia de boom para busto.

À medida que este ponto de crise se aproxima, o banco central tem uma escolha: ou acelerar a expansão da oferta monetária para tentar ajudar as empresas a pagar os preços e salários crescentes com que se deparam e atrasar a recessão, ou abster-se de fazer portanto, correndo o risco de permitir que alguns negócios falhem, os preços dos ativos caiam e ocorra desinflação (e possivelmente uma recessão ou depressão ). O boom do crack-up ocorre quando o banco central escolhe e mantém a primeira opção.

economista Friedrich Hayek descreveu essa situação como se fosse pegar um "tigre pelo rabo". Uma vez que o banco central decida acelerar o processo de expansão de crédito e inflação para evitar qualquer risco de recessão, então ele enfrenta continuamente a mesma escolha de acelerar ainda mais o processo ou enfrentar um risco ainda maior de recessão à medida que as distorções se acumulam no mercado real. economia.

Como parte desse processo, os preços ao consumidor aumentam em ritmo acelerado. Com base nos atuais aumentos de preços e no entendimento dos participantes do mercado sobre a política do banco central, as expectativas dos consumidores quanto à inflação futura também aumentam. Isso cria um feedback positivo que leva à aceleração da inflação de preços que pode superar em muito a taxa de expansão monetária do banco central e se tornar o que é então conhecido como hiperinflação.

Com cada rodada subsequente de expansão de crédito e aumento de preços, as pessoas não podem mais arcar com os preços altos, então o banco central deve expandir ainda mais para acomodar esses preços, o que eleva ainda mais os preços. Em vez de subir alguns por cento a cada ano, os preços ao consumidor podem subir 10%, 50%, 100% ou mais em questão de semanas ou dias. O valor da moeda se deprecia drasticamente e o sistema financeiro enfrenta um estresse extremo.

A parte do "crack-up" do boom do crack-up ocorre quando o dinheiro na economia começa a perder sua função econômica como dinheiro. A inflação de preços acelera ao ponto em que o dinheiro deixa de cumprir sua função econômica e as pessoas o abandonam em favor do escambo ou de outras formas de dinheiro. Em circunstâncias normais, o dinheiro funciona como um meio de troca geralmente aceito, uma unidade de conta, uma reserva de valor e um padrão de pagamento diferido. A hiperinflação mina todas essas funções e, à medida que os participantes do mercado param de usar e aceitar o dinheiro, o sistema de troca indireta baseado no uso do dinheiro que compõe uma economia moderna "destrua".

Neste ponto, a expansão adicional da oferta de dinheiro e crédito pelo banco central, não importa quão rápida, não tem efeito como o estímulo econômico ou evita a recessão. A economia vira a esquina para a recessão, apesar da intenção do banco central, pois o sistema monetário simultaneamente quebra completamente, agravando a crise econômica.

História do boom do crack

O desenvolvedor da ideia do boom do crack-up, Ludwig von Mises, que era um defensor da economia do laissez-faire,. um ferrenho oponente de todas as formas de socialismo e intervencionismo, e um notável membro da Escola Austríaca de Economia, escreveu extensivamente sobre economia monetária e inflação durante sua carreira.

No início da década de 1920, von Mises testemunhou e denunciou a hiperinflação em sua Áustria natal e na vizinha Alemanha. Von Mises desempenhou um papel fundamental ao ajudar a Áustria a evitar um boom de desmoronamento, mas não pôde fazer nada além de sentar e assistir ao colapso do Reichsmark alemão um ano depois. Ele estava convencido de que não manter a expansão do crédito sob controle poderia abrir caminho para uma dose mais mortal de hiperinflação que acabaria por colocar a economia de joelhos.

Von Mises descreve o processo posteriormente em seu livro Human Action. " Se uma vez que a opinião pública está convencida de que o aumento da quantidade de dinheiro continuará e nunca chegará ao fim, e que, consequentemente, os preços de todas as mercadorias e serviços não deixarão de subir, todos ficam ansiosos para comprar tanto quanto possível e restringir seu caixa a um tamanho mínimo", disse ele. "Pois nestas circunstâncias, os custos regulares incorridos pela detenção de numerário são acrescidos das perdas causadas pela queda progressiva do poder de compra."

Exemplos de um boom de crack-up

Várias economias, além da Alemanha, cederam após um período de expansão do crédito e hiperinflação, incluindo Argentina, Rússia, Iugoslávia e Zimbábue. Um exemplo mais recente é a Venezuela. Anos de corrupção e políticas governamentais equivocadas levaram a economia do país sul-americano a entrar em colapso de forma drástica. Como resultado, milhões de venezuelanos enfrentam pobreza, escassez de alimentos e apagões. De acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI),. a economia da Venezuela contraiu mais de 35% entre 2013 e 2017. A inflação desenfreada não ajudou.

Em meados de 2019, a inflação no país chegou a 10 milhões por cento, o que significa que um produto que antes custava o equivalente a um bolívar passou a custar o equivalente a 10 milhões de bolívares. As coisas ficaram tão ruins que um salário mensal na Venezuela não era suficiente para cobrir o custo de um único galão de leite.

Considerações Especiais

Um boom de crack-up é algo que só pode acontecer em uma economia que depende de moeda fiduciária (em papel ou formato eletrônico) e (geralmente) mídia fiduciária, em oposição ao padrão-ouro ou outra moeda física, porque o estoque disponível a mercadoria impõe um limite físico à quantidade de dinheiro que pode ser emitida e a disciplina de mercado imposta por um padrão ouro conversível ajuda a evitar a emissão excessiva de crédito. No caso de se tornarem dinheiro, as criptomoedas eletrônicas cujos algoritmos subjacentes impõem limites inflexíveis à quantidade e à taxa que novas unidades podem ser criadas (ou mineradas) podem fornecer um benefício semelhante de prevenir a hiperinflação e um boom de crack-up.

Destaques

  • Um boom de crack-up é o colapso do sistema monetário e de crédito devido à contínua expansão do crédito e aumentos de preços que não podem ser sustentados a longo prazo.

  • Diante da expansão excessiva do crédito, as expectativas de inflação dos consumidores aceleram a ponto de o dinheiro perder o valor e o sistema econômico entrar em colapso.

  • O termo foi cunhado por Ludwig von Mises, um notável membro da Escola Austríaca de Economia e testemunha pessoal dos danos da hiperinflação.