Crack-Up Boom

Apakah Itu Ledakan Crack-Up?

Ledakan retak ialah krisis ekonomi yang melibatkan kemelesetan dalam ekonomi sebenar dan keruntuhan sistem monetari akibat pengembangan kredit yang berterusan dan mengakibatkan kenaikan harga yang tidak mampan dan pesat. Konsep ledakan retak ini telah dibangunkan oleh ahli ekonomi Austria Ludwig von Mises sebagai sebahagian daripada teori kitaran perniagaan Austria (ABCT).

Ledakan retak dicirikan oleh dua ciri utama: 1) dasar monetari yang mengembang secara berlebihan yang, sebagai tambahan kepada akibat biasa yang diterangkan dalam ABCT, membawa kepada jangkaan inflasi di luar kawalan dan 2) akibat hiperinflasi yang berakhir pada pengabaian mata wang oleh peserta pasaran dan kemelesetan atau kemelesetan serentak.

Memahami Ledakan Crack-Up

Ledakan retak membangunkan proses pengembangan kredit yang sama dan akibat herotan ekonomi yang berlaku semasa fasa ledakan biasa teori kitaran perniagaan Austria. Dalam ledakan pecah, bank pusat cuba mengekalkan ledakan itu selama-lamanya tanpa mengambil kira akibat, seperti inflasi dan buih harga aset. Masalahnya timbul apabila kerajaan secara berterusan mencurahkan lebih banyak wang, menyuntiknya ke dalam ekonomi untuk memberikannya rangsangan jangka pendek, yang akhirnya mencetuskan pecahan asas dalam ekonomi. Dalam usaha mereka untuk mengelakkan sebarang kemelesetan dalam ekonomi, pihak berkuasa monetari terus mengembangkan bekalan wang dan kredit pada kadar yang semakin pantas dan mengelak daripada mematikan paip bekalan wang sehingga terlambat.

Dalam teori kitaran perniagaan Austria, dalam perjalanan biasa ledakan ekonomi yang didorong oleh pengembangan wang dan kredit, struktur ekonomi menjadi herot dengan cara yang akhirnya mengakibatkan kekurangan pelbagai komoditi dan jenis buruh, yang kemudiannya membawa kepada peningkatan pengguna. inflasi harga. Kenaikan harga dan ketersediaan input dan buruh yang terhad memberi tekanan kepada perniagaan dan menyebabkan kegagalan pelbagai projek pelaburan dan kebankrapan perniagaan. Dalam ABCT ini dikenali sebagai masalah sumber sebenar, yang mencetuskan titik perubahan dalam ekonomi daripada ledakan kepada kegagalan.

Apabila titik krisis ini semakin hampir, bank pusat mempunyai pilihan: sama ada untuk mempercepatkan pengembangan bekalan wang untuk cuba membantu perniagaan membayar kenaikan harga dan gaji yang mereka hadapi dan menangguhkan kemelesetan, atau untuk menahan diri daripada melakukan jadi dengan risiko membenarkan sesetengah perniagaan gagal, harga aset jatuh, dan disinflasi (dan mungkin kemelesetan atau kemurungan ) berlaku. Ledakan retak berlaku apabila bank pusat memilih dan mengekalkan pilihan pertama.

Ahli ekonomi Friedrich Hayek terkenal menyifatkan keadaan ini seperti menangkap "harimau dengan ekor." Sebaik sahaja bank pusat memutuskan untuk mempercepatkan proses pengembangan kredit dan inflasi untuk mengelak sebarang risiko kemelesetan, maka ia akan terus menghadapi pilihan yang sama sama ada mempercepatkan lagi proses atau menghadapi risiko kemelesetan yang lebih besar apabila herotan berkembang dalam keadaan sebenar. ekonomi.

Sebagai sebahagian daripada proses ini, harga pengguna meningkat pada kadar yang semakin pantas. Berdasarkan kenaikan harga semasa dan pemahaman peserta pasaran tentang dasar bank pusat, jangkaan pengguna terhadap inflasi masa depan juga meningkat. Ini mewujudkan maklum balas positif yang membawa kepada mempercepatkan inflasi harga yang boleh jauh melebihi kadar pengembangan wang bank pusat dan menjadi apa yang kemudiannya dikenali sebagai hiperinflasi.

Dengan setiap pusingan pengembangan kredit dan kenaikan harga yang berikutnya, orang ramai tidak lagi mampu membayar harga yang tinggi, jadi bank pusat mesti mengembangkan lebih banyak lagi untuk menampung harga ini, yang mendorong harga lebih tinggi. Daripada naik beberapa peratus setiap tahun, harga pengguna boleh meningkat sebanyak 10%, 50%, 100% atau lebih dalam beberapa minggu atau hari. Nilai mata wang menyusut secara drastik, dan sistem kewangan menghadapi tekanan yang melampau.

Bahagian "crack-up" dari crack-up boom berlaku apabila wang dalam ekonomi mula kehilangan fungsi ekonominya sebagai wang. Inflasi harga semakin pantas sehingga ke tahap wang gagal memenuhi fungsi ekonominya dan orang ramai meninggalkannya demi pertukaran atau bentuk wang lain. Dalam keadaan biasa, wang berfungsi sebagai medium pertukaran yang diterima umum, unit akaun, simpanan nilai dan standard pembayaran tertunda. Hiperinflasi melemahkan semua fungsi ini, dan apabila peserta pasaran berhenti menggunakan dan menerima wang, sistem pertukaran tidak langsung berdasarkan penggunaan wang yang membentuk ekonomi moden "retak."

Pada ketika ini, pengembangan selanjutnya bekalan wang dan kredit oleh bank pusat, tidak kira seberapa pantas, tidak memberi kesan kerana rangsangan ekonomi atau menghalang kemelesetan. Ekonomi mengubah sudut menjadi kemelesetan walaupun bank pusat berhasrat kerana sistem monetari secara serentak rosak sepenuhnya, menambahkan lagi krisis ekonomi.

Sejarah Ledakan Crack-Up

Pemaju idea ledakan retak, Ludwig von Mises, yang merupakan penyokong ekonomi laissez-faire,. penentang tegar semua bentuk sosialisme dan campur tangan, dan ahli terkenal dari Sekolah Ekonomi Austria, menulis secara meluas. mengenai ekonomi monetari dan inflasi semasa kerjayanya.

Pada awal 1920-an, von Mises menyaksikan dan mengecam hiperinflasi di negara asalnya Austria dan negara jiran Jerman. Von Mises memainkan peranan penting dalam membantu Austria untuk mengelak ledakan retak tetapi tidak dapat berbuat apa-apa selain duduk dan menonton apabila Reichsmark Jerman runtuh setahun kemudian. Beliau bertegas bahawa tidak mengekalkan pengembangan kredit dalam kawalan boleh membuka jalan kepada dos hiperinflasi yang lebih maut yang akhirnya akan menyebabkan ekonomi jatuh.

Von Mises menerangkan proses itu kemudian dalam bukunya Tindakan Manusia. " [Saya] sekiranya pendapat umum yakin bahawa peningkatan dalam kuantiti](/ms/commodity) [wang akan berterusan dan tidak akan berakhir, dan bahawa, akibatnya, harga semua komoditi dan perkhidmatan tidak akan berhenti meningkat, semua orang menjadi bersemangat untuk membeli. sebanyak mungkin dan mengehadkan pegangan tunainya kepada saiz minimum," katanya. "Di bawah keadaan ini, kos tetap yang ditanggung dengan memegang tunai meningkat oleh kerugian yang disebabkan oleh kejatuhan progresif dalam kuasa beli."

Contoh Crack-Up Boom

Beberapa ekonomi, selain Jerman, telah jatuh selepas tempoh pengembangan kredit dan hiperinflasi, termasuk Argentina, Rusia, Yugoslavia dan Zimbabwe. Contoh yang lebih terkini ialah Venezuela. Korupsi selama bertahun-tahun dan dasar kerajaan yang salah telah menyebabkan ekonomi negara Amerika Selatan itu runtuh secara drastik. Akibatnya, berjuta-juta rakyat Venezuela menghadapi kemiskinan, kekurangan makanan dan pemadaman. Menurut Dana Kewangan Antarabangsa (IMF),. ekonomi Venezuela menguncup lebih 35% antara 2013 dan 2017. Inflasi yang berleluasa tidak membantu.

Menjelang pertengahan 2019, inflasi di negara ini dilaporkan setinggi 10 juta peratus, bermakna produk yang pernah menelan kos bersamaan dengan satu bolivar kemudian menelan kos bersamaan 10 juta bolivar. Keadaan menjadi sangat teruk sehinggakan gaji bulanan di Venezuela dilaporkan tidak cukup untuk menampung kos satu gelen susu.

Pertimbangan Khas

Ledakan retak ialah sesuatu yang hanya boleh berlaku dalam ekonomi yang bergantung pada wang fiat (sama ada dalam bentuk kertas atau elektronik) dan (biasanya) media fidusiari, berbanding dengan standard emas atau wang komoditi fizikal lain, kerana stok yang tersedia komoditi meletakkan had fizikal pada kuantiti wang yang boleh dikeluarkan dan disiplin pasaran yang dikenakan oleh standard emas boleh tukar membantu mencegah pengeluaran kredit yang berlebihan. Sekiranya ia menjadi wang, mata wang kripto elektronik yang algoritma asasnya meletakkan had yang tidak fleksibel pada kuantiti dan kadar yang unit baharu boleh dicipta (atau dilombong) mungkin memberikan manfaat yang sama untuk mencegah hiperinflasi dan ledakan pecah.

Sorotan

Ledakan retak ialah kejatuhan sistem kredit dan monetari akibat pengembangan kredit berterusan dan kenaikan harga yang tidak dapat dikekalkan dalam jangka panjang.
Dalam menghadapi pengembangan kredit yang berlebihan, jangkaan inflasi pengguna semakin pantas sehingga wang menjadi tidak bernilai dan sistem ekonomi runtuh.
Istilah ini dicipta oleh Ludwig von Mises, ahli terkenal dari Sekolah Ekonomi Austria dan saksi peribadi kepada kerosakan hiperinflasi.