Crack-Up Boom
Mikä on Crack-Up-puomi?
Crack-up-buumi on talouskriisi, johon liittyy reaalitalouden taantuma ja rahajärjestelmän romahdus jatkuvan luotonannon kasvun vuoksi ja joka johtaa kestämättömiin, nopeisiin hintojen nousuun. Itävaltalainen taloustieteilijä Ludwig von Mises kehitti tämän piristysbuumin käsitteen osana itävaltalaista suhdannesyklin teoriaa (ABCT).
Huippubuumia leimaa kaksi keskeistä piirrettä: 1) liian ekspansiivinen rahapolitiikka, joka ABCT:ssä kuvattujen normaalien seurausten lisäksi johtaa hallitsemattomiin inflaatio - odotuksiin ja 2) siitä johtuva hyperinflaatio , joka päättyy markkinaosapuolten luopuminen valuutasta ja samanaikainen taantuma tai lama.
Crack-Up-puomin ymmärtäminen
Itävallan suhdanneteorian normaalin nousukauden aikana . Halkeamisbuumin aikana keskuspankki yrittää ylläpitää puomia loputtomiin ottamatta huomioon seurauksia, kuten inflaatiota ja varallisuushintakuplia. Ongelma syntyy, kun hallitus kaataa jatkuvasti enemmän ja enemmän rahaa ruiskuttamalla sitä talouteen antaakseen sille lyhyen aikavälin vauhtia, mikä lopulta laukaisee talouden perusteellisen hajoamisen. Pyrkiessään estämään talouden laskusuhdanteen rahaviranomaiset jatkavat rahan ja luottojen tarjonnan laajentamista kiihtyvällä tahdilla ja välttävät rahan tarjonnan hanojen sulkemista ennen kuin on liian myöhäistä.
Itävallan suhdanneteorian mukaan rahan ja luoton kasvun vetämän taloudellisen nousukauden aikana talouden rakenne vääristyy tavalla, joka lopulta johtaa pulaan erilaisista hyödykkeistä ja työvoimatyypeistä, mikä sitten johtaa kasvavaan kulutukseen. hintainflaatio. Hintojen nousu sekä tarvittavien tuotantopanosten ja työvoiman rajallinen saatavuus luovat paineita yrityksille ja aiheuttavat erilaisten investointiprojektien epäonnistumisia ja yritys konkursseja. ABCT:ssä tätä kutsutaan todelliseksi resurssikriisiksi, joka laukaisee talouden käännekohdan noususuhdanteesta laskuun.
Tämän kriisipisteen lähestyessä keskuspankilla on valinnanvaraa: joko nopeuttaa rahan tarjonnan kasvua yrittääkseen auttaa yrityksiä maksamaan kohtaamiaan nousevia hintoja ja palkkoja ja viivyttää taantumaa, tai olla tekemättä. Näin ollen vaarana on, että jotkut yritykset epäonnistuvat, omaisuuserien hinnat laskevat ja inflaatio (ja mahdollisesti taantuma tai lama ) tapahtuu. Halkeamisbuumi syntyy, kun keskuspankki valitsee ensimmäisen vaihtoehdon ja pysyy siinä.
Taloustieteilijä Friedrich Hayek kuvaili tätä tilannetta tunnetusti "tiikerin hännästä tarttumisena". Kun keskuspankki päättää nopeuttaa luottojen laajentamis- ja inflaatioprosessia torjuakseen taantuman riskiä, sen on jatkuvasti edessään sama valinta, joko nopeuttaako prosessia entisestään vai kohdatakseen vielä suuremman taantuman riskin, kun vääristymiä syntyy todellisuudessa. taloutta.
Osana tätä prosessia kuluttajahinnat nousevat kiihtyvästi. Nykyisen hinnankorotusten ja markkinaosapuolten keskuspankkipolitiikan ymmärryksen perusteella myös kuluttajien odotukset tulevasta inflaatiosta nousevat. Nämä luovat positiivista palautetta, joka johtaa kiihtyvään hintainflaatioon, joka voi reilusti ylittää keskuspankkien rahankasvun vauhdin ja muuttua niin sanotuksi hyperinflaatioksi.
Jokaisella myöhemmällä luottolaajennuksella ja hinnankorotuksella ihmisillä ei ole enää varaa korkeisiin hintoihin, joten keskuspankin on laajennettava entistä enemmän näiden hintojen mukaiseksi, mikä nostaa hintoja entisestään. Muutaman prosentin vuosittaisen nousun sijaan kuluttajahinnat voivat nousta 10 %, 50 %, 100 % tai enemmän muutamassa viikossa tai päivässä. Valuutan arvo heikkenee rajusti, ja rahoitusjärjestelmä kohtaa äärimmäistä stressiä.
"Crack-up"-osa halkeamisbuumista tapahtuu, kun raha taloudessa alkaa menettää taloudellisen tehtävänsä rahana. Hintainflaatio kiihtyy siihen pisteeseen, että raha ei täytä taloudellista tehtäväänsä ja ihmiset hylkäävät sen vaihtokaupan tai muun rahan hyväksi. Normaalioloissa raha toimii yleisesti hyväksyttynä vaihtovälineenä, laskentayksikkönä, arvon säilyttäjänä ja lykkäyksen standardina. Hyperinflaatio heikentää kaikkia näitä toimintoja, ja kun markkinaosapuolet lopettavat rahan käytön ja hyväksymisen, rahan käyttöön perustuva epäsuora vaihtojärjestelmä, joka muodostaa modernin talouden "halkeaman".
Tässä vaiheessa keskuspankin raha- ja luottotarjonnan lisääminen, vaikka kuinka nopeasti, ei vaikuta talouden elvytystekijänä tai taantuman hillitsemiseen. Talous kääntää kulman taantumaan keskuspankin aikeista huolimatta, kun samalla rahajärjestelmä hajoaa kokonaan ja pahentaa talouskriisiä.
Crack-Up-buumin historia
Murtumisbuumin idean kehittäjä Ludwig von Mises, joka oli laissez-faire -talouden puolestapuhuja,. kaikenlaisen sosialismin ja interventionismin vankkumaton vastustaja ja Itävallan kauppakorkeakoulun tunnettu jäsen, kirjoitti laajasti. rahataloudesta ja inflaatiosta uransa aikana.
1920-luvun alussa von Mises näki hyperinflaation ja tuomitsi sen kotimaassaan Itävallassa ja naapurimaassaan Saksassa. Von Misesillä oli tärkeä rooli auttaessaan Itävaltaa välttämään noususuhdanteen, mutta hän ei voinut tehdä muuta kuin istua alas ja katsoa, kuinka Saksan Reichsmark romahti vuotta myöhemmin. Hän oli vakaasti sitä mieltä, että luottojen kasvun hillitseminen voisi avata tietä tappavammalle hyperinflaatioannokselle, joka lopulta kaataisi talouden polvilleen.
Von Mises kuvaa prosessia myöhemmin kirjassaan Human Action. " Jos kun yleinen mielipide on vakuuttunut siitä, että [rahan määrän kasvu jatkuu eikä lopu koskaan, ja että sen seurauksena kaikkien hyödykkeiden ja palvelujen hinnat eivät lakkaa nousemasta, kaikki alkavat ostaa innokkaita niin paljon kuin mahdollista ja rajoittaa käteisvarastonsa vähimmäiskokoon", hän sanoi. "Sillä näissä olosuhteissa käteisen hallussapidosta aiheutuvia säännöllisiä kustannuksia lisäävät ostovoiman asteittainen laskun aiheuttamat tappiot ."
Esimerkkejä murtopuomista
Useat taloudet Saksaa lukuun ottamatta ovat antaneet periksi luotonannon ja hyperinflaation jälkeen, mukaan lukien Argentiina, Venäjä, Jugoslavia ja Zimbabwe. Tuoreempi esimerkki on Venezuela. Vuosia kestänyt korruptio ja vääränlainen hallituksen politiikka ovat johtaneet Etelä-Amerikan maan talouden rajuun romahtamiseen. Tämän seurauksena miljoonat venezuelalaiset kohtaavat köyhyyttä, ruokapulaa ja sähkökatkoksia. Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) mukaan Venezuelan talous supistui yli 35 prosenttia vuosina 2013–2017. Rehottava inflaatio ei ole auttanut.
Vuoden 2019 puoliväliin mennessä inflaation ilmoitettiin maassa olleen jopa 10 miljoonaa prosenttia, mikä tarkoittaa, että tuote, joka maksoi kerran yhtä bolivaria vastaavan summan, maksoi edelleen 10 miljoonaa bolivaaria vastaavan summan. Asiat ovat menneet niin pahaksi, että kuukausipalkka Venezuelassa ei kuulemma riittänyt kattamaan edes yhden gallonan maitoa.
Erityisiä huomioita
Halkeamisbuumi voi tapahtua vain taloudessa, joka luottaa fiat-rahaan (joko paperilla tai sähköisessä muodossa) ja (yleensä) luottamusmediaan, toisin kuin kultastandardiin tai muuhun fyysiseen hyödykerahaan, koska käytettävissä olevat osakkeet hyödyke asettaa fyysisen rajan liikkeeseen laskettavan rahan määrälle, ja vaihdettavan kultastandardin määräämä markkinakuri auttaa estämään luoton liikkeeseenlaskua. Siinä tapauksessa, että niistä tulee koskaan rahaa, sähköiset kryptovaluutat, joiden taustalla olevat algoritmit asettavat joustamattomia rajoituksia uusien yksiköiden luomisen (tai louhinnan) määrälle ja nopeudelle, voivat tarjota samanlaisen edun estämällä hyperinflaatiota ja murtumisbuumia.
Kohokohdat
Halkeamisbuumi on luotto- ja rahajärjestelmän romahdus, joka johtuu jatkuvasta luotonannosta ja hinnankorotuksista, joita ei voida kestää pitkällä aikavälillä.
Luotonannon liiallisessa kasvussa kuluttajien inflaatio-odotukset kiihtyvät siihen pisteeseen, että raha muuttuu arvottomaksi ja talousjärjestelmä kaatuu.
Termin keksi Ludwig von Mises, Itävallan kauppakorkeakoulun tunnettu jäsen ja henkilökohtainen hyperinflaation vahinkojen todistaja.
