수익성 지수(PI) 규칙
์์ต์ฑ ์ง์(PI) ๊ท์น์ด๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
์์ต์ฑ ์งํ ๊ท์น์ ํ๋ก์ ํธ ์งํ ์ฌ๋ถ๋ฅผ ํ๊ฐํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋๋ ์์ฌ ๊ฒฐ์ ์ฐ์ต์ ๋๋ค. ์ง์ ์์ฒด๋ ์ ์๋ ํ๋ก์ ํธ์ ์ ์ฌ์ ์ด์ต์ ๊ณ์ฐํ ๊ฒ์ ๋๋ค. ๊ท์น์ ์์ต์ฑ ์ง์ ๋๋ ๋น์จ์ด 1๋ณด๋ค ํฌ๋ฉด ํ๋ก์ ํธ๊ฐ ์งํ๋์ด์ผ ํจ์ ๋ํ๋ ๋๋ค. ์์ต์ฑ ์ง์ ๋๋ ๋น์จ์ด 1 ๋ฏธ๋ง์ด๋ฉด ํ๋ก์ ํธ๋ฅผ ํฌ๊ธฐํด์ผ ํจ์ ๋ํ๋ ๋๋ค.
์์ต์ฑ ์ง์ ๊ท์น ์ดํดํ๊ธฐ
์์ต์ฑ ์ง์๋ ํ๋ก์ ํธ์์ ์ฐฝ์ถ๋ ๋ฏธ๋ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ ํ์ฌ ๊ฐ์น๋ฅผ ํ๋ก์ ํธ์ ์ด๊ธฐ ๋น์ฉ์ผ๋ก ๋๋์ด ๊ณ์ฐํฉ๋๋ค. ์์ต์ฑ ์ง์๊ฐ 1์ด๋ฉด ํ๋ก์ ํธ๊ฐ ์์ต๋ถ๊ธฐ์ ์ ๋์ ๊ฒ์์ ๋ํ๋ ๋๋ค. 1๋ณด๋ค ์์ผ๋ฉด ๋น์ฉ์ด ์ด์ต๋ณด๋ค ํฝ๋๋ค. 1๋ณด๋ค ํฌ๋ฉด ๋ฒค์ฒ๊ฐ ์์ต์ฑ์ด ์์ด์ผ ํฉ๋๋ค.
์๋ฅผ ๋ค์ด ํ๋ก์ ํธ ๋น์ฉ์ด $1,000์ด๊ณ ๋ฐํํ ๊ธ์ก์ด $1,200์ด๋ฉด "์งํ"์ ๋๋ค.
PI ๋ NPV
์์ต์ฑ ์ง์ ๊ท์น์ ์ํ์ฌ๊ฐ์น(NPV) ๊ท์น์ ๋ณํ์ ๋๋ค. ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์์ NPV๋ 1๋ณด๋ค ํฐ ์์ต์ฑ ์ง์์ ํด๋นํฉ๋๋ค. ์์ NPV๋ ์์ต์ฑ ์ง์๊ฐ 1 ๋ฏธ๋ง์ธ ๊ฒฝ์ฐ์ ํด๋นํฉ๋๋ค.
์๋ฅผ ๋ค์ด ๋น์ฉ์ด 100๋ง ๋ฌ๋ฌ์ด๊ณ ๋ฏธ๋ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ ํ์ฌ ๊ฐ์น๊ฐ 120๋ง ๋ฌ๋ฌ์ธ ํ๋ก์ ํธ์ PI๋ 1.2์ ๋๋ค.
PI๋ ํ ๊ฐ์ง ์ค์ํ ์ธก๋ฉด์์ NPV์ ๋ค๋ฆ ๋๋ค. ๋น์จ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ค์ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ ํฌ๊ธฐ๋ฅผ ๋ํ๋ด์ง ์์ต๋๋ค.
์๋ฅผ ๋ค์ด ์ด๊ธฐ ํฌ์๊ฐ 100๋ง ๋ฌ๋ฌ์ด๊ณ ๋ฏธ๋ ํ๊ธ ํ๋ฆ ์ ํ์ฌ ๊ฐ์น๊ฐ 120๋ง ๋ฌ๋ฌ์ธ ํ๋ก์ ํธ์ ์์ต์ฑ ์ง์๋ 1.2์ ๋๋ค. ์์ต์ฑ ์ง์ ๊ท์น์ ๋ฐ๋ผ ํ์ํ ์ด๊ธฐ ์๋ณธ ์ง์ถ ์ด ํ์ธ๋์ง ์๋๋ผ๋ ํ๋ก์ ํธ๋ ๊ณ์ ์งํ ๋ฉ๋๋ค.
PI ๋ IRR
๋ด๋ถ ์์ต๋ฅ (IRR)์ ์๋ก์ด ํ๋ก์ ํธ๋ ์ด๋์ ํฐ๋ธ๋ฅผ ์ํํด์ผ ํ๋์ง ์ฌ๋ถ๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ๋ ๋ฐ๋ ์ฌ์ฉ๋ฉ๋๋ค. ๋ ์ธ๋ถํํ๋ฉด ์ ํ์ฌ ๊ฐ์น๋ ์ ์ฌ์ ํ๋ก์ ํธ์ ์ธํ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ ๊ฐ์ค ํ๊ท ์๋ณธ ๋น์ฉ(WACC)์ผ๋ก ํ ์ธ ํฉ๋๋ค.
NPV๋ฅผ ๊ณ์ฐํ๋ ค๋ฉด:
๋จผ์ ๋ชจ๋ ํ๊ธ ์ ์ ๊ณผ ํ๊ธ ์ ์ถ์ ์๋ณํฉ๋๋ค.
๋ค์์ผ๋ก ์ ์ ํ ํ ์ธ์จ (r)์ ๊ฒฐ์ ํฉ๋๋ค.
ํ ์ธ์จ์ ์ฌ์ฉํ์ฌ ๋ชจ๋ ํ๊ธ ์ ์ ๋ฐ ์ ์ถ์ ํ์ฌ ๊ฐ์น๋ฅผ ์ฐพ์ต๋๋ค.
๋ชจ๋ ํ์ฌ ๊ฐ์น์ ํฉ์ ์ทจํ์ญ์์ค.
NPV ๋ฐฉ๋ฒ์ ํ๋ก์ ํธ๊ฐ ๋์๊ณผ ๋น๊ตํ์ฌ ์ผ๋ง๋ ์์ต์ฑ์ด ์๋์ง ์ ํํ ๋ณด์ฌ์ค๋๋ค. ํ๋ก์ ํธ์ ์ ํ์ฌ ๊ฐ์น๊ฐ ์์์ด๋ฉด ์ด๋ฅผ ์๋ฝํด์ผ ํฉ๋๋ค. ์์์ด๋ฉด ๊ฑฐ๋ถํด์ผ ํฉ๋๋ค. ์ฌ๋ฌ ๊ธ์ ์ ์ธ NPV ์ต์ ์ ํ๊ฐํ ๋ ํ ์ธ ๊ฐ์ด ๋ ๋์ ์ต์ ์ ์๋ฝํด์ผ ํฉ๋๋ค.
์๊ตฌ ์์ต๋ฅ ๋๋ ์๋ณธ ๋น์ฉ ๋ณด๋ค ํฌ๋ฉด ํ๋ก์ ํธ ๋๋ ํฌ์๋ฅผ ์งํํด์ผ ํ๋ค๊ณ ๋ช ์ํฉ๋๋ค. IRR์ด ์๋ณธ ๋น์ฉ๋ณด๋ค ๋ฎ์ผ๋ฉด ํ๋ก์ ํธ๋ฅผ ์ค๋จํด์ผ ํฉ๋๋ค.
ํ์ด๋ผ์ดํธ
PI ๊ท์น์ NPV ๊ท์น์ ๋ณํ์ ๋๋ค.
PI ๊ท์น์ ๊ฒฐ๊ณผ๊ฐ 1 ์ด์์ผ ๊ฒฝ์ฐ Go, 1 ๋ฏธ๋ง์ด๋ฉด ํจ์๋ผ๋ ๊ฒ์ ๋๋ค.
PI์ ๊ณต์์ ๋ฏธ๋ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ ํ์ฌ ๊ฐ์น๋ฅผ ํ๋ก์ ํธ์ ์ด๊ธฐ ๋น์ฉ์ผ๋ก ๋๋ ๊ฒ์ ๋๋ค.