내부수익률(IRR) 규칙

내부수익률(IRR) 규칙이란 무엇입니까?

내부 수익률(IRR) 규칙은 프로젝트 또는 투자의 IRR이 최소 요구 수익률( 허들 율 이라고도 함 )보다 크면 프로젝트 또는 투자를 추구해야 한다고 명시합니다 .

내부수익률(IRR) 규칙 이해

본질적으로 IRR 규칙은 프로젝트 또는 투자를 진행할지 여부를 결정하는 지침입니다. 프로젝트의 예상 IRR이 높을수록(그리고 자본 비용을 초과하는 금액이 클수록) 프로젝트에서 회사에 더 많은 순 현금 이 생성됩니다. 즉, 이 경우 프로젝트가 수익성이 있어 보이고 경영진이 진행해야 합니다. 반면에 IRR이 자본 비용보다 낮으면 규칙은 프로젝트 또는 투자를 포기하는 것이 최선의 조치라고 선언합니다.

수학적으로 IRR은 미래 현금 흐름의 순 현재 가치 (NPV)가 정확히 0이 되는 비율입니다.

투자자와 기업은 IRR 규칙을 사용하여 자본 예산 책정 에서 프로젝트를 평가 하지만 항상 엄격하게 시행되는 것은 아닙니다. 일반적으로 IRR이 높을수록 좋습니다. 그러나 회사는 더 큰 전략 계획에 기여하거나 경쟁을 방해하는 것과 같은 다른 무형의 이점이 있기 때문에 더 낮은 IRR을 가진 프로젝트를 선호할 수 있습니다. 회사는 또한 더 큰 프로젝트에서 생성되는 더 높은 현금 흐름 때문에 더 높은 IRR을 가진 훨씬 더 작은 프로젝트보다 더 낮은 IRR을 가진 더 큰 프로젝트를 선호할 수 있습니다.

회사는 일반적으로 내부 수익률(IRR) 규칙에 의해 제공되는 결론을 따르지만 프로젝트의 규모, 프로젝트가 회사의 더 큰 전략이나 목표에 기여하는지 여부와 같은 기타 고려 사항은 IRR이 낮은 프로젝트를 진행하기로 결정했습니다.

IRR 규칙의 예

회사에서 두 개의 프로젝트를 검토하고 있다고 가정합니다. 경영진은 프로젝트 중 하나, 둘 다 또는 둘 다 진행하지 않을지 여부를 결정해야 합니다. 자본 비용은 10%이며 각각의 현금 흐름 패턴은 다음과 같습니다.

프로젝트 A

• 초기 지출 = $5,000

• 1년차 = $1,700

• 2년차 = $1,900

• 3년차 = $1,600

• 4년차 = $1,500

• 5년차 = $700

프로젝트 B

• 초기 지출 = $2,000

• 1년차 = $400

• 2년차 = $700

• 3년차 = $500

• 4년차 = $400

• 5년차 = $300

회사는 각 프로젝트에 대한 IRR을 계산해야 합니다. 초기 지출(기간 = 0)은 음수입니다. IRR을 푸는 것은 다음 방정식을 사용하는 반복 프로세스입니다.

$0 = Σ CF_t ÷ (1 + IRR)^t

어디:

• CF = 순 현금 흐름

• IRR = 내부수익률

• t = 기간(0에서 마지막 기간까지)

-또는-

$0 = (초기 지출 * -1) + CF₁ ÷ (1 + IRR)¹ + CF₂ ÷ (1 + IRR)² + ... + CF_X ÷ (1 + IRR)^X

위의 예를 사용하여 회사는 각 프로젝트에 대한 IRR을 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

IRR 프로젝트 A:

$0 = (-$5,000) + $1,700 ÷ (1 + IRR)¹ + $1,900 ÷ (1 + IRR)² + $1,600 ÷ (1 + IRR)³ + $1,500 ÷ (1 + IRR)⁴ + $700 ÷ (1 + IRR)⁵

IRR 프로젝트 A = 16.61 %

IRR 프로젝트 B:

$0 = (-$2,000) + $400 ÷ (1 + IRR)¹ + $700 ÷ (1 + IRR)² + $500 ÷ (1 + IRR)³ + $400 ÷ (1 + IRR)⁴ + $300 ÷ (1 + IRR)⁵

IRR 프로젝트 B = 5.23 %

회사의 자본 비용이 10%인 경우 경영진은 프로젝트 A를 진행하고 프로젝트 B를 거부해야 합니다.

하이라이트

• 내부수익률(IRR) 규칙은 IRR이 최소 요구수익률(허들율이라고도 함)보다 클 경우 프로젝트 또는 투자를 추진해야 한다고 명시합니다.

• 프로젝트에 덜 유형적인 다른 이점이 있는 경우 회사는 IRR 규칙을 엄격하게 따르지 않을 수 있습니다.

• IRR Rule은 기업이 프로젝트 진행 여부를 결정하는 데 도움이 됩니다.

자주하는 질문

IRR을 사용하는 것은 현금 흐름할인법을 사용하는 것과 동일합니까?

예. IRR을 사용하여 순 현재 가치를 구하는 것은 재무 분석의 현금 흐름 할인 방법으로 알려져 있습니다. IRR(내부 수익률)은 일련의 현금 흐름(양수 및 음수)을 0의 순 현재 가치(NPV)(또는 현금 투자). 투자자와 기업은 IRR을 사용하여 프로젝트에 대한 투자가 정당화될 수 있는지 여부를 평가합니다.

IRR 규칙은 어떻게 사용됩니까?

본질적으로 IRR 규칙은 프로젝트 또는 투자를 진행할지 여부를 결정하는 지침입니다. IRR이 자본 비용을 초과하는 한 프로젝트의 예상 IRR이 높을수록 회사의 순 현금 흐름이 높아집니다. 반면에 IRR이 자본 비용보다 낮으면 규칙은 프로젝트 또는 투자를 포기하는 것이 최선의 조치라고 선언합니다.

기업은 항상 IRR 규칙을 따를까요?

IRR 규칙이 항상 엄격하게 시행되는 것은 아닙니다. 일반적으로 IRR이 높을수록 좋습니다. 그러나 회사는 더 큰 전략 계획에 기여하거나 경쟁을 방해하는 것과 같은 다른 무형 이익이 있기 때문에 여전히 자본 비용을 초과하는 한 더 낮은 IRR을 가진 프로젝트를 선호할 수 있습니다. 궁극적으로 기업은 프로젝트 진행 여부를 결정할 때 여러 요소를 고려합니다. IRR 규칙보다 중요한 요소가 있을 수 있습니다.