섹션 12D-1

섹션 12D-1이란 무엇입니까?

1940년 투자 회사법( Investment Company Act) 에 따라 섹션 12D-1은 투자 회사가 서로 투자하는 것을 제한합니다. 이 규칙은 한 펀드가 다른 펀드 의 통제권을 획득하는 것을 방지하기 위해 제정되었습니다 . 이러한 통제권의 사용은 의결권을 행사하거나 의결권을 행사함으로써 이루어질 수 있습니다. 인수한 펀드의 대규모 환매 위협.

의회는 또한 투자 한도의 형태로 이 규칙에 대한 면제를 만들었는데, 한도가 충족되는 한 기금 마련을 허용합니다. 2018년에 의회는 12D-1항에 따라 새로운 조건으로 규칙을 업데이트하여 투자 유연성을 높였습니다. 의회는 또한 섹션 12D-1-2를 폐지하고 새로운 표준 규칙 집합을 구현하는 새로운 규칙을 구현하도록 제안했습니다 .

섹션 12D-1 이해하기

섹션 12D-1은 서로에 대한 투자 펀드의 제한에 대한 특정 면제를 허용하는 하위 규칙으로 만들어졌습니다. 섹션 12D-1A는 등록된 펀드가 다른 펀드에 투자할 수 있는 면제 한도를 규정합니다.섹션 12D-1B는 개방형 펀드 가 다른 펀드에 증권을 판매할 수 있는 면제 한도를 규정합니다 .

2018년에 의회는 펀드가 서로에게 투자할 수 있는 방식을 변경하기로 결정했습니다. 그들은 섹션 12D-1E-G를 만들어 특정 조건에서 다양한 기금 마련을 허용하여 섹션 12D-1A-B를 효과적으로 폐지했습니다. 그렇게 함으로써 의회는 일관성 없고 비효율적인 프레임워크를 만들었다는 것을 깨달았습니다. 규칙을 간소화하기 위해 의회는 12D-1-2 및 면제 명령을 폐지하고 새로운 섹션 12D-1-4로 대체할 것을 제안했습니다 .

섹션 12D-1 제한 적용 방법

섹션 12D-1A의 제한 제한에는 펀드가 다음을 할 수 없다고 명시되어 있습니다.

의결권 있는 주식의 3% 이상을 취득 합니다 .

• 단일 등록 회사에 자산의 5% 이상을 투자합니다.

• 등록된 투자 회사 에 자산의 10% 이상 투자

섹션 12D-1B는 펀드에 의한 증권 판매에 적용되며, 인수 회사가 인수 펀드의 의결권 있는 증권의 3% 이상을 소유하게 되는 경우 해당 판매를 금지합니다 .

섹션 12D-1 업데이트

2018년에 의회는 기금 마련에 대한 접근 방식을 재검토했습니다. 1960년대에 투자 회사법(Investment Company Act)에 따라 초기 한도가 설정되었을 때 의회는 자금 조달 방식이 실제 재정적 목적이 없다고 믿었습니다 . 뿐만 아니라 재정적 목적을 제공합니다. 따라서 의회는 특정 조건을 충족하는 특정 구조를 허용하는 새로운 규칙을 초안했습니다.

섹션 12D-1E는 투자 펀드가 모든 자산을 하나의 펀드에 투자하는 것을 허용합니다. 이것은 펀드가 투자자들이 인수한 펀드에 접근할 수 있는 그릇이 될 것입니다. 섹션 12D-1F는 등록된 펀드가 다른 펀드 자산의 최대 3%까지 무제한의 펀드에서 포지션을 취할 수 있도록 허용합니다.섹션 12D-1G는 등록된 개방형 펀드가 다른 개방형 펀드에 투자할 수 있도록 허용합니다. 동일한 "투자 회사 그룹"에 있는 종료된 펀드. 또한 의회는 SEC( Securities and Exchange Commission )가 섹션 12D-1-AB에서 개인, 거래 또는 자산을 면제 할 수 있도록 하는 섹션 12D-1J를 제정 했습니다.

12D-1-2 철회

섹션 12D-1에 대한 업데이트와 함께 의회는 많은 규칙과 면제가 비효율적이며 특정 자금에만 적용되고 유사한 특성을 가진 다른 자금은 포함하지 않는 패치워크로 존재한다는 것을 깨달았습니다. 이 상황을 해결하기 위해 의회는 12D-1-2를 폐지하고 12D-1-4로 대체할 것을 제안했습니다. 이는 일관된 프레임워크를 제공하고 운영 비용을 줄이며 새로운 투자 기회를 열어줄 것입니다.

12D-1-4에서 허용되는 투자

제안된 새 표준에 따라 규칙은 다음을 허용합니다.

• 12D- 1 에 명시된 한도를 초과하여 다른 등록 투자 펀드의 증권을 취득하기 위한 등록 투자 펀드

• 인수 펀드에 증권을 매각하기 위한 인수 펀드

• 인수 펀드의 증권을 상환하기 위해 인수 펀드

현재 허용되는 펀드 유형은 인수 펀드 유형에 따라 다릅니다.새로운 규칙은 펀드 배열에 허용되는 허용 펀드의 범위를 확대하여 투자자의 투자 기회를 늘릴 것입니다. 새로운 협정은 유권자 통제, 상환 한도, 수수료 및 복잡한 구조 방지 영역에서 특정 조건이 충족되는 경우에만 허용됩니다 .

하이라이트

• 섹션 12D-1A 및 B는 특정 한도 내에서 투자를 허용하는 규칙을 규정했습니다 .

• 의회는 12D-1-2를 완전히 대체하고 폐지하기 위해 섹션 12D-1-4를 제안 했습니다.

• SEC 투자회사법 12D-1조는 투자 자금이 서로 투자하는 것을 제한하기 위해 만들어졌습니다 .

• 2018년에 의회는 기금 마련의 유연성을 높이기 위해 12D-1에 따른 규칙을 개선했습니다 .