Osa 12D-1

Mikä on jakso 12D-1?

Vuoden 1940 sijoitusyhtiölain pykälä 12D-1 rajoittaa sijoitusyhtiöitä sijoittamasta toisiinsa. Sääntö annettiin estääkseen rahastojen rahastojärjestelyjä siitä, että rahasto hankkisi määräysvallan toisesta rahastosta sijoittajiensa eduksi hankitun rahaston osakkeenomistajien kustannuksella. uhkaa suuria lunastuksia hankitusta rahastosta.

Kongressi loi myös poikkeuksia tähän sääntöön sijoitusrajoitusten muodossa, mikä mahdollistaa rahastojen rahastojärjestelyt niin kauan kuin rajat täyttyvät. Vuonna 2018 kongressi päivitti säännöt uusilla ehdoilla osaan 12D-1, mikä mahdollistaa suuremman joustavuuden sijoittamisessa. Kongressi on myös ehdottanut uusien sääntöjen täytäntöönpanoa, jotka kumoavat luvun 12D-1-2 ja ottavat käyttöön uuden vakiosäännöstön .

Osion 12D-1 ymmärtäminen

Kohta 12D-1 luotiin alasäännöillä, jotka sallivat erityisiä poikkeuksia toisiinsa sijoittavien sijoitusrahastojen rajoituksista. Pykälässä 12D-1A määritellään vapautusrajat, joissa rekisteröity rahasto voi sijoittaa toiseen rahastoon.12D-1B pykälässä säädetään vapautusrajoista, joissa avoin rahasto voi myydä arvopapereitaan toiselle rahastolle .

Vuonna 2018 kongressi päätti muuttaa tapaa, jolla rahastot voivat sijoittaa toisiinsa. He loivat 12D-1E-G jakson, joka salli erilaisia rahastojärjestelyjä tietyin ehdoin, mikä käytännössä kumosi luvun 12D-1A-B. Näin tehdessään kongressi tajusi, että se oli luonut puitteet, jotka olivat epäjohdonmukaisia ja tehottomia. Sääntöjen virtaviivaistamiseksi kongressi on ehdottanut 12D-1-2:n ja vapautusmääräysten kumoamista ja niiden korvaamista uudella jaksolla 12D-1-4 .

Kuinka kohdan 12D-1 rajoitusta sovelletaan

Pykälän 12D-1A rajoitukset määräävät, että rahasto ei saa:

• Hanki yli 3 % rekisteröidyn sijoitusyhtiön äänivaltaisista osakkeista.

• Sijoita yli 5 % varoistaan yhteen rekisteröityyn yritykseen.

• Sijoita yli 10 % varoistaan rekisteröityihin sijoitusyhtiöihin

Kohta 12D-1B koskee rahaston arvopapereiden myyntiä ja kieltää myynnin, jos sen seurauksena vastaanottava yhtiö omistaa yli 3 % hankitun rahaston äänivaltaisista arvopapereista .

Päivitetään osiota 12D-1

Vuonna 2018 kongressi tarkisti lähestymistapaansa rahastojen rahastojärjestelyihin. 1960-luvulla, kun alkuperäiset rajat asetettiin Investment Company Act -lain nojalla, kongressi uskoi, että rahastojen rahastojärjestelyillä ei ollut todellista taloudellista tarkoitusta.Sittemmin he uskovat, että rahastojen rahastorakenteet ovat sisällyttäneet dynamiikkaa sijoittajien suojaamiseksi. sekä taloudellisen tarkoituksen tarjoaminen. Sellaisenaan kongressi laati uudet säännöt salliakseen tietyt tietyt ehdot täyttävät rakenteet.

Pykälän 12D-1E mukaan sijoitusrahasto voi sijoittaa kaikki varansa yhteen rahastoon. Tämä tekisi rahastosta aluksen, jolla sijoittajat pääsevät käsiksi ostettuun rahastoon. Kohta 12D-1F sallii rekisteröidyn rahaston ottaa positioita, enintään 3 % toisen rahaston varoista, mihin tahansa määrään rahastoja ilman rajoituksia. Kohta 12D-1G sallii rekisteröidyn avoimen rahaston sijoittamisen muihin avoimiin päättyneet rahastot, jotka ovat samassa "sijoitusyhtiöryhmässä". Lisäksi kongressi sääti pykälän 12D-1J, jonka mukaan arvopaperi- ja pörssikomitea (SEC) voi vapauttaa kaikki henkilöt, tapahtumat tai omaisuuserät 12D-1-AB:n jaksosta .

Kumotaan 12D-1-2

Yhdessä jaksoon 12D-1 tehtyjen päivitysten yhteydessä kongressi ymmärsi, että monet säännöt ja poikkeukset ovat tilkkutäkki, joka on tehoton ja kattaa vain tietyt rahastot, mutta ei sisällä muita, joilla on samanlaiset ominaisuudet. Tilanteen ratkaisemiseksi kongressi on ehdottanut 12D-1-2:n kumoamista ja korvaamista 12D-1-4:llä, mikä tarjoaisi johdonmukaisen kehyksen, vähentäisi toimintakustannuksia ja avaisi uusia investointimahdollisuuksia.

Sijoitukset sallitaan 12D-1-4 mukaisesti

Ehdotettujen uusien standardien mukaan säännöt mahdollistaisivat:

• Rekisteröity sijoitusrahasto ostaa toisen rekisteröidyn sijoitusrahaston arvopapereita yli kohdassa 12D- 1

• Ostettu rahasto myymään arvopaperinsa vastaanottavalle rahastolle

• Ostettu rahasto lunastaakseen arvopaperinsa vastaanottavassa rahastossa

Tällä hetkellä sallittujen rahastojen rahastojärjestelyjen tyyppi riippuu täysin vastaanottavan rahaston tyypistä. Uusi sääntö laajentaisi rahastojärjestelyssä sallittujen rahastojen määrää ja lisäisi siten sijoittajien sijoitusmahdollisuuksia. Uudet järjestelyt olisivat sallittuja vain, jos tietyt ehdot täyttyvät äänestäjävalvonnan, lunastusrajojen, maksujen ja monimutkaisten rakenteiden välttämisen osalta .

Kohokohdat

• Kohdissa 12D-1A ja B määrättiin säännöistä, jotka sallivat sijoittamisen tietyissä rajoissa .

• Kongressi on ehdottanut osion 12D-1-4 12D-1-2 korvaamista ja kumoamista kokonaan .

• SEC Investment Company Actin pykälä 12D-1 luotiin rajoittamaan sijoitusrahastoja sijoittamasta toisiinsa .

• Vuonna 2018 kongressi tarkensi 12D-1:n sääntöjä salliakseen suuremman joustavuuden rahastojen järjestelyissä .