Раздел 12D-1
Что такое Раздел 12D-1?
Раздел 12D-1 Закона об инвестиционных компаниях 1940 года запрещает инвестиционным компаниям инвестировать друг в друга. Это правило было введено в действие, чтобы предотвратить приобретение одним фондом контроля над другим фондом в интересах его инвесторов за счет акционеров приобретенного фонда. угроза масштабных выкупов за счет приобретенного фонда.
Конгресс также ввел исключения из этого правила в виде ограничений на инвестирование, что позволяет создавать фонды фондов до тех пор, пока ограничения соблюдаются. В 2018 году Конгресс обновил правила, включив в них новые условия в разделе 12D-1, что обеспечило большую гибкость при инвестировании. Конгресс также предложил ввести новые правила, которые отменяют Раздел 12D-1-2 и внедряют новый стандартный набор правил .
Понимание Раздела 12D-1
Раздел 12D-1 был создан с подправилами, которые допускают определенные исключения из ограничения инвестиционных фондов, инвестирующих друг в друга. Раздел 12D-1A устанавливает пределы освобождения, в рамках которых зарегистрированный фонд может инвестировать в другой фонд. Раздел 12D-1B устанавливает пределы освобождения, в рамках которых открытый фонд может продавать свои ценные бумаги другому фонду .
В 2018 году Конгресс решил изменить способ, которым фонды могут инвестировать друг в друга. Они создали Раздел 12D-1E-G, разрешающий различные механизмы фондов фондов при определенных условиях, которые фактически отменили Раздел 12D-1A-B. При этом Конгресс понял, что создал непоследовательную и неэффективную структуру. Чтобы упростить правила, Конгресс предложил отменить 12D-1-2 и постановления об освобождении и заменить их новым разделом 12D-1-4 .
Как применяется ограничение Раздела 12D-1
Ограничения раздела 12D-1A гласят, что фонд не может:
Приобретать более 3% голосующих акций зарегистрированной инвестиционной компании.
Инвестировать более 5% своих активов в одну зарегистрированную компанию.
Инвестировать более 10% своих активов в зарегистрированные инвестиционные компании
Раздел 12D-1B применяется к продаже ценных бумаг фондом и запрещает продажу, если в результате приобретающая компания владеет более чем 3% голосующих ценных бумаг приобретенного фонда .
Обновление раздела 12D-1
В 2018 году Конгресс пересмотрел свой подход к механизмам финансирования фондов. В 1960-х годах, когда в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях были установлены первоначальные лимиты, Конгресс считал, что механизмы фонда фондов не служат реальной финансовой цели. С тех пор они считают, что структуры фондов фондов включают динамику для защиты инвесторов . а также обеспечение финансовой цели. Таким образом, Конгресс разработал новые правила, разрешающие определенные структуры, отвечающие определенным условиям.
Раздел 12D-1E позволяет инвестиционному фонду инвестировать все свои активы в один фонд. Это сделало бы фонд сосудом, с помощью которого инвесторы могут получить доступ к приобретенному фонду. Раздел 12D-1F позволяет зарегистрированному фонду занимать позиции до 3% от активов другого фонда в любом количестве фондов без ограничений. Раздел 12D-1G позволяет зарегистрированному открытому фонду инвестировать в другие открытые закончились фонды, входящие в одну «группу инвестиционных компаний». Кроме того, Конгресс принял раздел 12D-1J, который позволяет Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) освобождать любое лицо, сделку или актив от действия Раздела 12D-1-AB .
Аннулирование 12D-1-2
В связи с обновлениями Раздела 12D-1 Конгресс понял, что многие правила и исключения существуют в виде лоскутного одеяла, которое неэффективно и охватывает только определенные фонды, не включая другие с аналогичными характеристиками. Чтобы разрешить ситуацию, Конгресс предложил аннулировать 12D-1-2 и заменить его 12D-1-4, что обеспечило бы согласованную структуру, снизило бы эксплуатационные расходы и открыло бы новые инвестиционные возможности.
Инвестиции разрешены в соответствии с 12D-1-4
В соответствии с предлагаемыми новыми стандартами правила разрешат:
Зарегистрированный инвестиционный фонд для приобретения ценных бумаг другого зарегистрированного инвестиционного фонда сверх лимитов, указанных в 12D- 1 .
Приобретенный фонд для продажи своих ценных бумаг приобретающему фонду
Приобретенный фонд для выкупа своих ценных бумаг в приобретающем фонде .
В настоящее время тип разрешенных фондов фондов полностью зависит от типа приобретаемого фонда. Новое правило расширит объем разрешенных фондов, разрешенных в фонде фондов, и, следовательно, расширит инвестиционные возможности для инвесторов. Новые механизмы будут разрешены только при соблюдении определенных условий в области контроля над избирателями, лимитов выкупа, сборов и недопущения сложных структур .
Особенности
Разделы 12D-1A и B предусматривают правила, позволяющие инвестировать в определенных пределах .
Конгресс предложил Раздел 12D-1-4 полностью заменить и отменить 12D-1-2 .
Раздел 12D-1 Закона об инвестиционных компаниях SEC был создан, чтобы запретить инвестиционным фондам инвестировать друг в друга .
В 2018 году Конгресс уточнил правила в соответствии с 12D-1, чтобы обеспечить большую гибкость в механизмах финансирования фондов .
