Sekcja 12D-1

Co to jest sekcja 12D-1?

Sekcja 12D-1, zgodnie z ustawą o firmach inwestycyjnych z 1940 r., zabrania firmom inwestycyjnym wzajemnego inwestowania. Zasadę uchwalono w celu zapobieżenia przejmowaniu przez jeden fundusz kontroli nad innym funduszem w ramach ustaleń funduszu funduszy z korzyścią dla inwestorów kosztem akcjonariuszy przejmowanego funduszu. groźba umorzeń na dużą skalę z przejmowanego funduszu.

Kongres stworzył też odstępstwa od tej zasady w postaci limitów inwestycyjnych, co pozwala na organizację funduszu funduszy, o ile limity są przestrzegane. W 2018 r. Kongres zaktualizował zasady o nowe warunki w sekcji 12D-1, co pozwala na większą elastyczność w inwestowaniu. Kongres zaproponował również wdrożenie nowych zasad, które unieważniłyby sekcję 12D-1-2 i wdrożyły nowy standardowy zestaw zasad .

Zrozumienie sekcji 12D-1

Sekcja 12D-1 została stworzona z podregułami, które pozwalają na określone wyłączenia z ograniczenia funduszy inwestycyjnych inwestujących w siebie nawzajem. Sekcja 12D-1A określa limity zwolnień, w których zarejestrowany fundusz może inwestować w inny fundusz. Część 12D-1B określa limity zwolnień, w których otwarty fundusz może sprzedawać swoje papiery wartościowe innemu funduszowi .

W 2018 roku Kongres postanowił zmienić sposób, w jaki fundusze mogą w siebie inwestować. Stworzyli sekcję 12D-1E-G, pozwalającą na różne ustalenia dotyczące funduszy na określonych warunkach, co skutecznie unieważniło sekcję 12D-1A-B. W ten sposób Kongres zdał sobie sprawę, że stworzył ramy, które były niespójne i nieefektywne. Aby uprościć przepisy, Kongres zaproponował zniesienie 12D-1-2 i nakazów zwolnienia oraz zastąpienie ich nową sekcją 12D-1-4 .

Jak stosuje się limit sekcji 12D-1

Zgodnie z ograniczeniami określonymi w sekcji 12D-1A fundusz nie może:

• Nabyć ponad 3% akcji z prawem głosu zarejestrowanej firmy inwestycyjnej.

• Zainwestuj ponad 5% swoich aktywów w jedną zarejestrowaną firmę.

• Zainwestuj ponad 10% swoich aktywów w zarejestrowane firmy inwestycyjne

Sekcja 12D-1B ma zastosowanie do sprzedaży papierów wartościowych przez fundusz i zakazuje sprzedaży, jeśli w wyniku tego spółka przejmująca będzie posiadała więcej niż 3% papierów wartościowych z prawem głosu nabytego funduszu .

Aktualizacja sekcji 12D-1

W 2018 roku Kongres zrewidował swoje podejście do ustaleń dotyczących funduszy. W latach 60. XX wieku, kiedy początkowe limity zostały ustanowione na mocy ustawy o spółkach inwestycyjnych, Kongres uważał, że ustalenia dotyczące funduszu funduszy nie służą żadnemu rzeczywistemu celowi finansowemu . jak również zapewnienie celu finansowego. W związku z tym Kongres opracował nowe zasady zezwalające na pewne struktury spełniające określone warunki.

Sekcja 12D-1E umożliwia funduszowi inwestycyjnemu inwestowanie wszystkich swoich aktywów w jeden fundusz. Dzięki temu fundusz stałby się statkiem, za pomocą którego inwestorzy mogliby uzyskać dostęp do przejętego funduszu. Sekcja 12D - 1F pozwala zarejestrowanemu funduszowi na zajmowanie pozycji do 3% aktywów innego funduszu w dowolnej liczbie funduszy bez ograniczeń. zakończone fundusze, które znajdują się w tej samej „grupie firm inwestycyjnych”. Ponadto Kongres uchwalił sekcję 12D-1J, która pozwala Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zwolnić każdą osobę, transakcję lub aktywa z sekcji 12D-1-AB .

Cofnięcie 12D-1-2

W połączeniu z aktualizacją Sekcji 12D-1 Kongres zdał sobie sprawę, że wiele zasad i wyjątków istnieje jako mozaika, która jest nieefektywna i obejmuje tylko określone fundusze, nie obejmując innych o podobnych cechach. Aby rozwiązać tę sytuację, Kongres zaproponował wycofanie 12D-1-2 i zastąpienie go 12D-1-4, co zapewniłoby spójne ramy, obniżyło koszty operacyjne i otworzyłoby nowe możliwości inwestycyjne.

Inwestycje dozwolone poniżej 12D-1-4

Zgodnie z proponowanymi nowymi standardami przepisy pozwoliłyby na:

• Zarejestrowany fundusz inwestycyjny do nabywania papierów wartościowych innego zarejestrowanego funduszu inwestycyjnego powyżej limitów określonych w 12D- 1

• Fundusz przejmowany do sprzedaży swoich papierów wartościowych funduszowi przejmującemu;

• Fundusz przejmowany w celu umorzenia swoich papierów wartościowych w funduszu przejmującym

Obecnie rodzaj dozwolonych układów funduszu funduszy zależy całkowicie od rodzaju funduszu nabywającego. Nowa zasada rozszerzyłaby zakres dozwolonych środków dozwolonych w układzie funduszu funduszy, a tym samym zwiększyła możliwości inwestycyjne inwestorów. Nowe ustalenia byłyby dozwolone tylko wtedy, gdy spełnione zostaną pewne warunki w obszarach kontroli wyborców, limitów wykupu, opłat i unikania złożonych struktur .

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Sekcje 12D-1A i B określały zasady, które zezwalały na inwestowanie pod pewnymi limitami .

• Kongres zaproponował sekcję 12D-1-4, aby całkowicie zastąpić i unieważnić 12D-1-2 .

• Sekcja 12D-1 ustawy SEC Investment Company Act została stworzona w celu ograniczenia wzajemnego inwestowania funduszy inwestycyjnych w siebie .

• W 2018 r. Kongres udoskonalił zasady w ramach 12D-1, aby umożliwić większą elastyczność w ustaleniach dotyczących funduszy .