Bölüm 12D-1
Bölüm 12D-1 Nedir?
Yatırım Şirketi Yasası kapsamındaki Bölüm 12D-1, yatırım şirketlerinin birbirlerine yatırım yapmalarını kısıtlar. Kural, fon fonu düzenlemelerinin bir fonun diğer bir fonun kontrolünü, edinilen fonun hissedarları pahasına yatırımcılarına fayda sağlamak için devralmasını önlemek için çıkarılmıştır. Bu kontrol kullanımı, oy paylarının kontrol gücünün kullanılması veya edinilen fondan büyük ölçekli itfa tehdidi.
Kongre ayrıca bu kuralın muafiyetlerini, limitler karşılandığı sürece fon düzenlemelerine izin veren yatırım limitleri şeklinde yarattı. 2018'de Kongre, kuralları Bölüm 12D-1 kapsamında yeni şartlarla güncelleyerek yatırımda daha fazla esneklik sağladı. Kongre ayrıca Bölüm 12D-1-2'yi feshedecek yeni kuralların uygulanmasını ve yeni bir standart kurallar dizisinin uygulanmasını önerdi .
Bölüm 12D-1'i Anlama
Bölüm 12D-1, birbirine yatırım yapan yatırım fonlarının kısıtlanmasına yönelik belirli muafiyetlere izin veren alt kurallarla oluşturulmuştur. Bölüm 12D-1A, kayıtlı bir fonun başka bir fona yatırım yapabileceği muafiyet sınırlarını belirler. Bölüm 12D-1B, açık uçlu bir fonun menkul kıymetlerini başka bir fona satabileceği muafiyet sınırlarını belirler .
2018'de Kongre, fonların birbirine yatırım yapma şeklini değiştirmeye karar verdi. Bölüm 12D-1A-B'yi etkin bir şekilde iptal eden, belirli koşullar altında çeşitli fon düzenlemelerine izin veren Bölüm 12D-1E-G'yi oluşturdular. Bunu yaparken Kongre, tutarsız ve verimsiz bir çerçeve oluşturduğunu fark etti. Kuralları düzene koymak için Kongre, 12D-1-2 ve muafiyet emirlerini kaldırmayı ve bunları yeni bir Bölüm 12D-1-4 ile değiştirmeyi önerdi .
Bölüm 12D-1 Limiti Nasıl Uygulanır?
Bölüm 12D-1A'nın kısıtlama limitleri, bir fonun şunları yapamayacağını belirtir:
oy hakkı olan hisselerinin %3'ünden fazlasını satın almak .
Varlıklarının %5'inden fazlasını tek bir kayıtlı şirkete yatırın.
Varlıklarının %10'undan fazlasını kayıtlı yatırım şirketlerine yatırın
Bölüm 12D-1B, menkul kıymetlerin bir fon tarafından satılması için geçerlidir ve satın alan şirketin, edinilen fonun oy hakkı olan menkul kıymetlerinin %3'ünden fazlasına sahip olmasıyla sonuçlanırsa satışı yasaklar .
Bölüm 12D-1 Güncelleniyor
2018'de Kongre, fon düzenlemelerine yönelik yaklaşımını yeniden gözden geçirdi. 1960'larda, Yatırım Şirketi Yasası kapsamında ilk sınırlar belirlendiğinde, Kongre, fon fonu düzenlemelerinin gerçek bir finansal amaca hizmet etmediğine inanıyordu . finansal bir amaç sağlamanın yanı sıra. Bu nedenle Kongre, belirli koşulları karşılayan belirli yapılara izin vermek için yeni kurallar hazırladı.
Bölüm 12D-1E, bir yatırım fonunun tüm varlıklarını tek bir fona yatırmasına izin verir. Bu, fonu, yatırımcıların elde edilen fona erişebilecekleri bir gemi haline getirecektir. Bölüm 12D-1F, kayıtlı bir fonun başka bir fonun varlıklarının %3'üne kadar herhangi bir sayıda fonda limitsiz pozisyon almasına izin verir . aynı "yatırım şirketleri grubunda" olan sona eren fonlar. Ayrıca Kongre, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) herhangi bir kişiyi, işlemi veya varlığı Bölüm 12D-1-AB'den muaf tutmasına izin veren 12D-1J bölümünü yürürlüğe koydu .
12D-1-2'yi iptal etme
Bölüm 12D-1'deki güncellemeleriyle bağlantılı olarak, Kongre, birçok kural ve muafiyetin, verimsiz olan ve benzer özelliklere sahip diğerlerini içermeyen yalnızca belirli fonları kapsayan bir patchwork olarak var olduğunu fark etti. Durumu çözmek için Kongre, tutarlı bir çerçeve sağlayacak, işletme maliyetlerini azaltacak ve yeni yatırım fırsatları yaratacak 12D-1-2'yi iptal etmeyi ve onu 12D-1-4 ile değiştirmeyi önerdi.
12D-1-4 Kapsamında İzin Verilen Yatırımlar
Önerilen yeni standartlar uyarınca, kurallar aşağıdakilere izin verecektir:
12D- 1'de belirtilen limitlerin üzerinde başka bir kayıtlı yatırım fonunun menkul kıymetlerini almak için kayıtlı bir yatırım fonu
Menkul kıymetlerini satın alan bir fona satmak için edinilmiş bir fon
Menkul kıymetlerini edinen fonda kullanmak için edinilmiş bir fon
Şu anda, izin verilen fon düzenlemeleri fonu türü, tamamen edinilen fon türüne bağlıdır. Yeni kural, bir fon fonu düzenlemesinde izin verilen fonların kapsamını genişletecek ve dolayısıyla yatırımcılar için yatırım fırsatlarını artıracaktır. Yeni düzenlemelere ancak seçmen kontrolü, itfa limitleri, ücretler ve karmaşık yapılardan kaçınma alanlarında belirli koşullar yerine getirildiğinde izin verilecek .
Öne Çıkanlar
Bölüm 12D-1A ve B, belirli limitler altında yatırım yapılmasına izin veren kuralları öngörmüştür .
Kongre, 12D-1-2'nin tamamen değiştirilmesi ve iptal edilmesi için Bölüm 12D-1-4'ü önerdi .
SEC Yatırım Şirketi Yasası'nın 12D-1 Bölümü, yatırım fonlarının birbirine yatırım yapmasını kısıtlamak için oluşturulmuştur .
2018'de Kongre, fon fonu düzenlemelerinde daha fazla esneklik sağlamak için 12D-1 kapsamındaki kuralları iyileştirdi .
