Afsnit 12D-1
Hvad er afsnit 12D-1?
Section 12D-1, i henhold til investeringsselskabsloven af 1940,. begrænser investeringsselskaber i at investere i hinanden. Reglen blev vedtaget for at forhindre fund of funds -ordninger fra én fond i at erhverve kontrol over en anden fond til gavn for sine investorer på bekostning af aktionærerne i den erhvervede fond. trussel om storstilet indløsning ud af den overtagne fond.
Kongressen skabte også undtagelser fra denne regel i form af investeringsgrænser, som giver mulighed for fund of fund-ordninger, så længe grænserne er opfyldt. I 2018 opdaterede Kongressen reglerne med nye vilkår under Section 12D-1, hvilket giver mulighed for større fleksibilitet i investering. Kongressen har også foreslået at implementere nye regler, der vil ophæve Section 12D-1-2 og implementere et nyt standardsæt af regler .
Forståelse af afsnit 12D-1
Afsnit 12D-1 blev oprettet med underregler, der giver mulighed for specifikke undtagelser til begrænsningen af investeringsfonde, der investerer i hinanden. Afsnit 12D-1A fastlægger de fritagelsesgrænser, som en registreret fond kan investere i en anden fond. Afsnit 12D-1B fastsætter de fritagelsesgrænser, inden for hvilke en åben fond kan sælge sine værdipapirer til en anden fond .
I 2018 besluttede kongressen at ændre måden, hvorpå midler kan investeres i hinanden. De oprettede Section 12D-1E-G, hvilket tillod forskellige fund of funds-arrangementer under specifikke betingelser, hvilket reelt ophævede Section 12D-1A-B. Ved at gøre det indså Kongressen, at den havde skabt en ramme, der var inkonsekvent og ineffektiv. For at strømline reglerne har kongressen foreslået at afskaffe 12D-1-2 og undtagelsesbekendtgørelserne og erstatte dem med et nyt afsnit 12D-1-4 .
Hvordan Sektion 12D-1-grænsen anvendes
Afsnit 12D-1A's restriktioner angiver, at en fond ikke kan:
Erhverve mere end 3 % af et registreret investeringsselskabs stemmeberettigede aktier.
Invester mere end 5 % af dets aktiver i et enkelt registreret selskab.
Invester mere end 10 % af sine aktiver i registrerede investeringsselskaber
§ 12D-1B finder anvendelse på en afdelings salg af værdipapirer og forbyder salget, hvis det resulterer i, at det erhvervende selskab ejer mere end 3 % af den erhvervede afdelings stemmeberettigede værdipapirer .
Opdatering af afsnit 12D-1
I 2018 reviderede Kongressen sin tilgang til finansiering af midler. I 1960'erne, da de oprindelige grænser blev fastsat i henhold til investeringsselskabsloven, mente Kongressen, at fond-af-fonde-ordninger ikke tjente noget reelt økonomisk formål. I tiden siden, mener de, at fund of funds-strukturer har inkorporeret dynamik for at beskytte investorer samt give et økonomisk formål. Som sådan udkast til kongressens nye regler for at tillade visse strukturer, der opfyldte visse betingelser.
Afsnit 12D-1E tillader en investeringsfond at investere alle sine aktiver i én fond. Dette ville gøre fonden til et fartøj, hvorved investorer kan få adgang til den erhvervede fond. Afsnit 12D-1F tillader en registreret fond at tage positioner, op til 3 % af en anden fonds aktiver, i et vilkårligt antal fonde uden begrænsning. Afsnit 12D-1G tillader en registreret åben fond at investere i andre åbne fonde. afsluttede fonde, der er i den samme "gruppe af investeringsselskaber." Desuden vedtog Kongressen sektion 12D-1J, som tillader Securities and Exchange Commission (SEC) at fritage enhver person, transaktion eller aktiv fra sektion 12D-1-AB .
Ophævelse af 12D-1-2
I forbindelse med sine opdateringer til Section 12D-1 indså Kongressen, at de mange regler og undtagelser eksisterer som et kludetæppe, der er ineffektivt og kun dækker specifikke midler, mens det ikke inkluderer andre med lignende karakteristika. For at løse situationen har Kongressen foreslået at ophæve 12D-1-2 og erstatte den med 12D-1-4, hvilket ville give en konsistent ramme, reducere driftsomkostningerne og åbne op for nye investeringsmuligheder.
Investeringer tilladt i henhold til 12D-1-4
I henhold til de foreslåede nye standarder vil reglerne tillade:
En registreret investeringsforening til at erhverve værdipapirer i en anden registreret investeringsforening over grænserne angivet i 12D- 1
En erhvervet fond til at sælge sine værdipapirer til en erhvervende fond
En erhvervet fond til at indløse sine værdipapirer i den erhvervende fond
I øjeblikket afhænger den tilladte type af fund of funds-ordninger helt af typen af erhvervende fond. Den nye regel vil udvide omfanget af tilladte midler, der er tilladt i en fund of funds-ordning og derfor øge investeringsmulighederne for investorer. De nye ordninger ville kun være tilladt, hvis visse betingelser er opfyldt inden for områderne vælgerkontrol, indløsningsgrænser, gebyrer og undgåelse af komplekse strukturer .
##Højdepunkter
Afsnit 12D-1A og B fastsatte regler, der tillod investering under visse grænser .
Kongressen har foreslået sektion 12D-1-4 til fuldstændig at erstatte og ophæve 12D-1-2 .
Sektion 12D-1 i SEC Investment Company Act blev oprettet for at begrænse investeringsfonde i at investere i hinanden .
I 2018 forfinede Kongressen reglerne under 12D-1 for at tillade større fleksibilitet i fund of fund-ordninger .
