5월에 팔고 떠나라

"5월에 팔고 철수"란 무엇입니까?

"5월에 팔고 떠나라"는 금융계의 유명한 속담이다. 이는 5월부터 10월까지 6개월 동안의 역사적 저성과 를 기반으로 한다.

11월부터 4월까지 다우존스 산업 평균 지수 로 대표되는 주식에 투자하고 고정 수입으로 전환하는 나머지 6개월은 "1950년 이후 위험을 줄이면서 안정적인 수익을 낼 수 있었다"는 주식 거래자의 연감(Stock Trader's Almanac)에 의해 대중화되었습니다 .

S&P 500 지수 는 1990년 이후 5월부터 10월까지 평균 약 2% 상승했으며 11월부터 4월까지는 평균 약 7% 상승했다.

미국 이외 지역의 주식 시장을 조사한 학술지에서도 동일한 패턴을 발견했으며 계절적 다이버전스 추세가 "놀라울 정도로 견고하다"고 말했습니다.

계절적 발산에 대한 이론

금융 시장은 한때 농업과 관련된 계절적 패턴의 영향을 받았지만 농업의 경제적 비중이 크게 감소했기 때문에 이러한 패턴은 무의미하게 사라졌습니다.

투자 흐름의 계절성은 연말 금융 산업 및 비즈니스 보너스의 결과로 지속될 수 있으며 4월 중순 미국 소득세 신고 마감일이 기여할 수 있습니다.

근본적인 고려 사항이 무엇이든 간에 역사적 패턴은 1987년과 2008년 10월 주식 시장 붕괴의 결과로 더욱 뚜렷 합니다 .

5월부터 10월까지의 기간 중 마지막으로 중요한 주식 시장 하락은 2011년에 발생했으며 S&P 500은 8.1% 하락했습니다. S&P 500은 2015년 같은 달 동안 0.3% 하락했습니다.

5월에 팔고 떠나지 않는 이유는 무엇입니까?

역사적 패턴의 유일한 단점은 미래를 안정적으로 예측하지 못한다는 것입니다. 잘 알려진 역사적 패턴의 경우 특히 그렇습니다. 충분한 사람들이 'Sell in May and Go Away' 패턴이 유지될 것이라고 확신하게 된다면 실제로 즉시 사라지기 시작할 것입니다. 조기 판매자는 모두 4월에 판매를 시도하고 서로 경쟁할 것입니다. 10월에 팩보다 먼저 주식을 다시 사들인다.

계절적 경향의 평균은 물론 매년 큰 변동을 숨깁니다. 주어진 연도에 계절성의 영향은 종종 더 긴급한 고려 사항에 의해 휩싸입니다. COVID-19 대유행이 닥친 2월과 3월에 S&P 500이 5주 동안 34% 폭락하면서 2020년에 5월에 매도하는 것은 아무 소용이 없었을 것이며, 5월부터 10월까지 12.4%의 수익률을 기록했을 뿐입니다.

실제로 LPL Research에 따르면 2020년까지 10년 동안 시장 연도의 유행하지 않는 여름 절반은 평균 3.8%의 견고한 수익률을 기록했으며 2011년 이후 큰 감소가 없었습니다.

TTT

출처: LPL 리서치

S&P 500은 4월에 8.8%, 연초 이후 13.3% 하락하면서 "5월에 판매"도 2022년 초에 하락했습니다.

요약하면, 역사적 패턴은 부인할 수 없지만 그 예측력은 의심스럽고 잠재적으로 상당한 기회 비용이 발생합니다.

'5월에 팔고 사라져라'의 대안

말 그대로 행동하는 대신, 패턴이 계속될 것이라고 믿는 투자자들은 고위험 시장 섹터에서 시장 약세 기간에 더 나은 성과를 내는 경향이 있는 섹터로 순환할 수 있습니다.

예를 들어 Pacer에 따르면 5월부터 10월까지의 건강 관리 및 필수 소비재 주식과 11월부터 4월까지 보다 경제적으로 민감한 시장 부문 사이에서 순환하는 전략을 나타내는 맞춤 지수는 1990년에서 2021년 사이 두 기간 모두에서 S&P 500을 크게 능가했을 것입니다. ETF는 이러한 계절적 순환을 투자 전략으로 실행하려고 하는 상장지수펀드의 후원자입니다. Pacer CFRA-Stovall Equal Weight Seasonal Rotation ETF(SZNE)는 자산이 약 8천만 달러였으며 2022년 4월 29일 기준으로 12% 이상 하락했습니다.

장기 목표를 가진 많은 개인 투자자들에게 펀더멘털에 변화가 없는 한 매년 주식에 매달리는 매수 후 보유 전략이 최선의 방법으로 남아 있습니다.

하이라이트

• 투자자들은 과거 데이터를 기반으로 5월부터 10월까지 경제적으로 덜 민감한 주식으로 회전하여 패턴을 활용하려고 할 수 있습니다.

• 2020년에는 이러한 패턴이 유지되지 않았으며, 다른 해에는 더 시급한 고려 사항으로 인해 더 중요해질 것입니다.

• 1990년 이후 S&P 500은 5월부터 10월까지 연평균 약 2%의 수익률을 기록했지만 11월부터 4월까지는 약 7%였습니다.

• "Sell in May and go away"는 역사적으로 5월부터 10월까지 주식의 실적이 하반기에 비해 약세를 보인다는 격언입니다.