Jual pada bulan Mei dan Pergi
Apakah "Jual pada bulan Mei dan Pergi"?
"Jual pada bulan Mei dan pergi" adalah pepatah yang terkenal dalam kewangan. Ia adalah berdasarkan prestasi buruk sejarah saham dalam tempoh enam bulan dari Mei hingga Oktober.
Corak sejarah dipopularkan oleh Almanac Pedagang Saham, yang mendapati melabur dalam saham seperti yang diwakili oleh Purata Perindustrian Dow Jones dari November hingga April dan bertukar kepada pendapatan tetap enam bulan yang lain akan "menghasilkan pulangan yang boleh dipercayai dengan risiko yang berkurangan sejak 1950."
Perbezaan itu kekal ketara dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dengan indeks S&P 500 memperoleh purata kira-kira 2% dari Mei hingga Oktober sejak 1990, berbanding purata kira-kira 7% dari November hingga April, menurut Fidelity Investments.
Makalah akademik yang meninjau pasaran saham di luar AS mendapati corak yang sama, memanggil trend perbezaan bermusim "sangat teguh."
Teori untuk Perbezaan Bermusim
Pasaran kewangan pernah dipengaruhi oleh corak bermusim yang dikaitkan dengan pertanian, tetapi ini berkemungkinan pudar menjadi tidak penting memandangkan berat ekonomi pertanian yang berkurangan secara mendadak.
Aliran pelaburan bermusim mungkin berterusan akibat industri kewangan dan bonus perniagaan akhir tahun, dengan tarikh akhir pemfailan cukai pendapatan AS pertengahan April mungkin menyumbang.
Walau apa pun pertimbangan asas yang mungkin dimainkan, corak sejarah lebih ketara hasil daripada kejatuhan pasaran saham Oktober pada 19 87 dan 2008.
Penurunan pasaran saham terakhir yang ketara dalam tempoh dari Mei hingga Oktober berlaku pada 2011, dengan S&P 500 turun 8.1%. S&P 500 merosot 0.3% berbanding bulan yang sama pada 2015.
Mengapa Tidak Jual pada bulan Mei dan Pergi?
Satu-satunya kelemahan corak sejarah ialah ia tidak boleh meramalkan masa depan dengan pasti. Itu benar terutamanya mengenai corak sejarah yang terkenal. Jika cukup ramai orang yang yakin bahawa corak 'Jual pada bulan Mei dan Pergi" akan kekal, sebenarnya, ia akan mula hilang dengan segera. Penjual awal semua akan cuba menjual pada bulan April dan membida antara satu sama lain untuk membeli semula stok sebelum pek pada bulan Oktober.
Purata kecenderungan bermusim juga menyembunyikan turun naik yang besar dari tahun ke tahun, sudah tentu. Dalam mana-mana tahun tertentu, pengaruh bermusim dibanjiri oleh pelbagai pertimbangan lain yang selalunya lebih mendesak. Penjualan pada bulan Mei akan memberi kesan kepada sesiapa sahaja mengikut pepatah itu tidak baik pada tahun 2020 kerana S&P 500 merosot 34% dalam tempoh lima minggu pada bulan Februari dan Mac apabila wabak COVID-19 melanda, hanya kembali 12.4% dari Mei hingga Oktober.
Malah, dalam dekad hingga 2020 separuh musim panas yang tidak bergaya bagi tahun pasaran purata pulangan yang kukuh jika tidak menakjubkan sebanyak 3.8%, tanpa penurunan ketara sejak 2011, menurut LPL Research.
TTT
Sumber: Penyelidikan LPL
"Jual pada bulan Mei" juga telah meleset pada awal 2022, dengan S&P 500 turun 8.8% pada April dan 13.3% sejak awal tahun.
Ringkasnya, walaupun corak sejarah tidak dapat dinafikan, kuasa ramalannya boleh dipersoalkan dan kos peluang yang ditanggung berpotensi ketara.
Alternatif untuk 'Jual pada bulan Mei dan Pergi'
Daripada bertindak mengikut pepatah secara literal, pelabur yang percaya corak itu akan berterusan boleh beralih daripada sektor pasaran berisiko tinggi kepada sektor yang cenderung mengatasi prestasi dalam tempoh kelemahan pasaran.
Sebagai contoh, indeks tersuai yang mewakili strategi penggiliran antara penjagaan kesihatan dan stok ruji pengguna yang dipegang dari Mei hingga Oktober dan sektor pasaran yang lebih sensitif dari segi ekonomi dari November hingga April akan mengatasi prestasi S&P 500 dengan ketara dalam kedua-dua tempoh antara 1990 dan 2021, menurut Pacer ETF, penaja dana dagangan bursa yang cuba melaksanakan putaran bermusim ini sebagai strategi pelaburan. Pacer CFRA-Stovall Equal Weight Seasonal Rotation ETF (SZNE) mempunyai kira-kira $80 juta dalam aset dan turun lebih daripada 12% pada 2022 pada 29 April.
Bagi kebanyakan pelabur runcit yang mempunyai matlamat jangka panjang, strategi beli dan tahan ābergantung pada ekuiti sepanjang tahun, tahun demi tahun, melainkan terdapat perubahan dalam asasākekal sebagai laluan terbaik.
Sorotan
Pelabur boleh cuba memanfaatkan corak tersebut dengan berputar kepada saham yang kurang sensitif dari segi ekonomi dari Mei hingga Oktober, berdasarkan data sejarah.
Corak itu tidak berlaku pada tahun 2020, dan berkemungkinan akan diatasi dengan pertimbangan yang lebih mendesak pada tahun-tahun lain.
Sejak 1990, S&P 500 mempunyai purata pulangan kira-kira 2% setiap tahun dari Mei hingga Oktober, berbanding kira-kira 7% dari November hingga April.
"Jual pada bulan Mei dan pergi" ialah pepatah merujuk kepada prestasi saham yang lebih lemah dari segi sejarah dari Mei hingga Oktober berbanding separuh tahun yang lain.
