بع في مايو و أرحل

ما المقصود بعبارة "البيع في مايو وانطلق بعيدًا"؟

"البيع في مايو واستعد بعيدًا" هي مقولة معروفة في مجال التمويل. ويستند إلى الأداء الضعيف التاريخي للأسهم خلال فترة الستة أشهر من مايو إلى أكتوبر.

تم تعميم النمط التاريخي من خلال تقويم المتداول في الأسهم ، والذي وجد الاستثمار في الأسهم على النحو الذي يمثله مؤشر داو جونز الصناعي من نوفمبر إلى أبريل والتحول إلى الدخل الثابت في الأشهر الستة الأخرى "كان سيحقق عوائد موثوقة مع انخفاض المخاطر منذ عام 1950".

ظل الاختلاف واضحًا في السنوات الأخيرة ، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 في المتوسط بنحو 2 ٪ من مايو إلى أكتوبر منذ عام 1990 ، مقارنة بمتوسط يبلغ حوالي 7 ٪ من نوفمبر إلى أبريل ، وفقًا لـ Fidelity Investments.

وجدت ورقة أكاديمية قامت بمسح أسواق الأسهم خارج الولايات المتحدة نفس النمط ، ووصفت اتجاه الاختلاف الموسمي بأنه "قوي بشكل ملحوظ".

نظريات الاختلاف الموسمي

تأثرت الأسواق المالية ذات يوم بالأنماط الموسمية المرتبطة بالزراعة ، ولكن من المحتمل أن تكون هذه الأنماط قد تلاشت إلى عدم الأهمية نظرًا لانخفاض الوزن الاقتصادي للزراعة بشكل كبير.

قد تستمر الموسمية في تدفقات الاستثمار نتيجة لمكافآت الصناعة المالية والأعمال في نهاية العام ، ومن المحتمل أن يساهم الموعد النهائي لتقديم ضريبة الدخل في الولايات المتحدة في منتصف أبريل.

ومهما كانت الاعتبارات الأساسية ، فإن النمط التاريخي يكون أكثر وضوحًا نتيجة لانهيار سوق الأسهم في أكتوبر في 19 87 و 2008.

حدث آخر انخفاض كبير في سوق الأسهم خلال الفترة من مايو إلى أكتوبر في عام 2011 ، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 8.1٪. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.3 ٪ خلال نفس الأشهر من عام 2015.

لماذا لا تبيع في مايو وتذهب بعيدًا؟

العيب الوحيد للأنماط التاريخية هو أنها لا تتنبأ بالمستقبل بشكل موثوق. هذا ينطبق بشكل خاص على الأنماط التاريخية المعروفة. إذا اقتنع عدد كافٍ من الأشخاص بأن نمط "البيع في مايو وانطلق بعيدًا" موجود لتبقى ، فسيبدأ في الواقع في التلاشي على الفور. سيحاول البائعون الأوائل البيع في أبريل ، والمزايدة ضد بعضهم البعض لإعادة شراء الأسهم قبل الحزمة في أكتوبر.

متوسطات الاتجاه الموسمي تخفي أيضًا تقلبات كبيرة من سنة إلى أخرى ، بالطبع. في أي سنة معينة ، يغمر تأثير الموسمية مجموعة متنوعة من الاعتبارات الأخرى الأكثر إلحاحًا في كثير من الأحيان. كان البيع في شهر مايو سيجعل أي شخص يتبع هذا القول ليس جيدًا في عام 2020 حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 34 ٪ على مدار خمسة أسابيع في فبراير ومارس مع اندلاع جائحة COVID-19 ، فقط للعودة بنسبة 12.4 ٪ من مايو إلى أكتوبر.

في الواقع ، في العقد حتى عام 2020 ، بلغ متوسط النصف الصيفي غير المألوف من عام السوق متوسطًا قويًا وإن كان غير مألوف بنسبة 3.8 ٪ ، مع عدم وجود انخفاض كبير منذ عام 2011 ، وفقًا لـ LPL Research.

TTT

المصدر: LPL Research

كما كان "البيع في مايو" بعيدًا عن العلامة في أوائل عام 2022 ، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 8.8٪ في أبريل و 13.3٪ منذ بداية العام.

باختصار ، في حين أن النمط التاريخي لا يمكن إنكاره ، فإن قدرته التنبؤية مشكوك فيها وتكاليف الفرصة البديلة المتكبدة يحتمل أن تكون كبيرة.

بدائل "البيع في مايو وانطلق بعيدًا"

بدلاً من التصرف وفقًا للمثل الحرفي ، يمكن للمستثمرين الذين يعتقدون أن النمط سيستمر أن يتحولوا من قطاعات السوق عالية المخاطر إلى القطاعات التي تميل إلى التفوق في فترات ضعف السوق.

على سبيل المثال ، فإن المؤشر المخصص الذي يمثل استراتيجية التناوب بين أسهم الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية المحتفظ بها في الفترة من مايو إلى أكتوبر وقطاعات السوق الأكثر حساسية اقتصاديًا من نوفمبر إلى أبريل كان من الممكن أن يتفوق بشكل كبير على مؤشر S&P 500 في الفترتين بين عامي 1990 و 2021 ، وفقًا لـ Pacer صناديق الاستثمار المتداولة ، الراعية لصندوق متداول في البورصة تحاول تنفيذ هذا التناوب الموسمي كاستراتيجية استثمار. كان لدى مؤسسة Pacer CFRA-Stovall Equalweight Seasonal Rotation ETF (SZNE) حوالي 80 مليون دولار من الأصول وانخفضت بأكثر من 12 ٪ في عام 2022 اعتبارًا من 29 أبريل.

بالنسبة للعديد من مستثمري التجزئة الذين لديهم أهداف طويلة الأجل ، تظل استراتيجية الشراء والاحتفاظ - التمسك بالأسهم على مدار العام ، عامًا بعد عام ، ما لم يكن هناك تغيير في الأساسيات - أفضل مسار.

يسلط الضوء

• يمكن للمستثمرين محاولة الاستفادة من هذا النمط بالتناوب في الأسهم الأقل حساسية اقتصاديًا من مايو إلى أكتوبر ، بناءً على البيانات التاريخية.

• لم يصمد هذا النمط في عام 2020 ، ومن المرجح أن تطغى عليه اعتبارات أكثر إلحاحًا في سنوات أخرى.

• منذ عام 1990 ، حقق مؤشر S&P 500 متوسط عائد يبلغ حوالي 2٪ سنويًا من مايو إلى أكتوبر ، مقابل حوالي 7٪ من نوفمبر إلى أبريل.

• "البيع في مايو واستبعد" هو قول مأثور يشير إلى الأداء الأضعف تاريخياً للأسهم من مايو إلى أكتوبر مقارنة بالنصف الآخر من العام.