Vender em maio e ir embora
O que é "Vender em maio e ir embora"?
"Venda em maio e vá embora" é um ditado bem conhecido em finanças. Baseia-se no desempenho inferior histórico das ações durante o período de seis meses de maio a outubro.
O padrão histórico foi popularizado pelo Stock Trader's Almanac, que descobriu que investir em ações representadas pelo Dow Jones Industrial Average de novembro a abril e mudar para renda fixa nos outros seis meses teria "produzido retornos confiáveis com risco reduzido desde 1950".
A divergência permaneceu pronunciada nos últimos anos, com o índice S&P 500 ganhando uma média de cerca de 2% de maio a outubro desde 1990, em comparação com uma média de aproximadamente 7% de novembro a abril, segundo a Fidelity Investments.
Um artigo acadêmico que pesquisou os mercados de ações fora dos EUA encontrou o mesmo padrão, chamando a tendência de divergência sazonal de "notavelmente robusta".
Teorias para a divergência sazonal
Os mercados financeiros já foram influenciados pelos padrões sazonais ligados à agricultura, mas estes provavelmente se tornaram insignificantes devido ao peso econômico dramaticamente reduzido da agricultura.
A sazonalidade nos fluxos de investimento pode persistir como resultado dos bônus do setor financeiro e das empresas no final do ano, com o prazo de entrega do imposto de renda nos EUA, em meados de abril, possivelmente contribuindo.
colapsos da bolsa de outubro em 1987 e 2008.
A última queda significativa do mercado de ações durante o período de maio a outubro ocorreu em 2011, com o S&P 500 caindo 8,1%. o S&P 500 caiu 0,3% em relação aos mesmos meses de 2015.
Por que não vender em maio e ir embora?
A única desvantagem dos padrões históricos é que eles não preveem o futuro com segurança. Isso é especialmente verdadeiro para padrões históricos bem conhecidos. Se um número suficiente de pessoas se convencesse de que o padrão "Vender em maio e ir embora" veio para ficar, na verdade, começaria a desaparecer imediatamente. para comprar as ações de volta à frente do pacote em outubro.
As médias da tendência sazonal também escondem grandes flutuações de ano para ano, é claro. Em qualquer ano, a influência da sazonalidade é inundada por uma variedade de outras considerações, muitas vezes mais prementes. Vender em maio não seria bom para qualquer um que seguisse esse ditado em 2020, pois o S&P 500 caiu 34% em cinco semanas em fevereiro e março, devido à pandemia do COVID-19, apenas para retornar 12,4% de maio a outubro.
De fato, na década até 2020, a metade fora de moda do ano de mercado teve em média um retorno sólido, embora não espetacular, de 3,8%, sem declínio significativo desde 2011, de acordo com a LPL Research.
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Fonte: Pesquisa LPL
"Vender em maio" também ficou fora da marca no início de 2022, com o S&P 500 caindo 8,8% em abril e 13,3% desde o início do ano.
Em resumo, embora o padrão histórico seja inegável, seu poder preditivo é questionável e os custos de oportunidade incorridos são potencialmente significativos.
Alternativas para 'Vender em maio e ir embora'
Em vez de agir literalmente de acordo com o ditado, os investidores que acreditam que o padrão continuará podem passar dos setores de mercado de maior risco para aqueles que tendem a ter desempenho superior em períodos de fraqueza do mercado.
Por exemplo, um índice personalizado que representa a estratégia de rotação entre os estoques de saúde e bens de consumo mantidos de maio a outubro e setores de mercado mais sensíveis economicamente de novembro a abril teria superado significativamente o S&P 500 em ambos os períodos entre 1990 e 2021, de acordo com Pacer. ETFs, patrocinador de um fundo negociado em bolsa que tenta executar essa rotação sazonal como estratégia de investimento. O ETF Pacer CFRA-Stovall Equal Weight Seasonal Rotation (SZNE) tinha cerca de US$ 80 milhões em ativos e caiu mais de 12% em 2022 em 29 de abril.
Para muitos investidores de varejo com objetivos de longo prazo, uma estratégia de comprar e manter – manter ações o ano todo, ano após ano, a menos que haja uma mudança nos fundamentos – continua sendo o melhor caminho.
Destaques
Os investidores podem tentar capitalizar o padrão girando em ações menos sensíveis economicamente de maio a outubro, com base em dados históricos.
O padrão não se manteve em 2020 e provavelmente será superado por considerações mais urgentes em outros anos.
Desde 1990, o S&P 500 tem um retorno médio anual de cerca de 2% de maio a outubro, contra cerca de 7% de novembro a abril.
"Venda em maio e vá embora" é um ditado referente ao desempenho historicamente mais fraco das ações de maio a outubro em comparação com a outra metade do ano.
