Vender e irse
¿Qué es "Vender en mayo y desaparecer"?
"Vende en mayo y vete" es un dicho muy conocido en las finanzas. Se basa en el bajo rendimiento histórico de las acciones durante el perÃodo de seis meses de mayo a octubre.
El patrón histórico fue popularizado por Stock Trader's Almanac, que descubrió que invertir en acciones representadas por el Promedio Industrial Dow Jones de noviembre a abril y cambiar a renta fija los otros seis meses habrÃa "producido rendimientos confiables con riesgo reducido desde 1950".
La divergencia se ha mantenido pronunciada en los últimos años, con el Ãndice S&P 500 ganando un promedio de alrededor del 2 % de mayo a octubre desde 1990, en comparación con un promedio de aproximadamente el 7 % de noviembre a abril, según Fidelity Investments.
Un artÃculo académico que analizó los mercados bursátiles fuera de los EE. UU. encontró el mismo patrón y calificó la tendencia de divergencia estacional como "notablemente robusta".
TeorÃas de la divergencia estacional
Los mercados financieros alguna vez estuvieron influenciados por los patrones estacionales vinculados a la agricultura, pero estos probablemente se han desvanecido hasta volverse insignificantes dado el peso económico dramáticamente reducido de la agricultura.
La estacionalidad en los flujos de inversión puede persistir como resultado de las bonificaciones comerciales y de la industria financiera de fin de año, y posiblemente contribuya la fecha lÃmite de presentación de impuestos sobre la renta de EE. UU. de mediados de abril.
colapsos del mercado de valores de octubre en 1987 y 2008.
La última caÃda bursátil significativa durante el perÃodo de mayo a octubre se produjo en 2011, con el S&P 500 cayendo un 8,1%. el S&P 500 cayó un 0,3% en los mismos meses de 2015.
¿Por qué no vender en mayo y marcharse?
El único inconveniente de los patrones históricos es que no predicen el futuro de forma fiable. Eso es especialmente cierto en el caso de patrones históricos bien conocidos. Si suficientes personas se convencieran de que el patrón "Vender en mayo y desaparecer" está aquà para quedarse, de hecho, comenzarÃa a desaparecer rápidamente. Los vendedores madrugadores intentarÃan vender en abril y pujarÃan entre sÃ. para volver a comprar las acciones antes que el resto en octubre.
Los promedios de la tendencia estacional también ocultan grandes fluctuaciones de un año a otro, por supuesto. En un año determinado, la influencia de la estacionalidad se ve superada por una variedad de otras consideraciones, a menudo más apremiantes. Vender en mayo no habrÃa servido de nada a cualquiera que siguiera ese adagio en 2020, ya que el S&P 500 se desplomó un 34% durante cinco semanas en febrero y marzo cuando azotó la pandemia de COVID-19, solo para regresar un 12,4% de mayo a octubre.
De hecho, en la década hasta 2020, la mitad de verano fuera de moda del año de mercado promedió un rendimiento sólido, aunque poco espectacular, del 3,8 %, sin una disminución significativa desde 2011, según LPL Research.
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Fuente: Investigación LPL
"Vender en mayo" también estuvo fuera de lugar a principios de 2022, con el S&P 500 cayendo un 8,8% en abril y un 13,3% desde principios de año.
En resumen, si bien el patrón histórico es innegable, su poder predictivo es cuestionable y los costos de oportunidad incurridos son potencialmente significativos.
Alternativas a 'Vender en mayo y desaparecer'
En lugar de actuar literalmente según el dicho, los inversores que creen que el patrón continuará podrÃan rotar de los sectores del mercado de mayor riesgo a aquellos que tienden a tener un rendimiento superior en perÃodos de debilidad del mercado.
Por ejemplo, un Ãndice personalizado que represente la estrategia de rotar entre acciones de atención médica y bienes de consumo básicos de mayo a octubre y sectores de mercado económicamente más sensibles de noviembre a abril habrÃa superado significativamente al S&P 500 en ambos perÃodos entre 1990 y 2021, según Pacer. ETF, patrocinador de un fondo cotizado en bolsa que intenta ejecutar esta rotación estacional como estrategia de inversión. El ETF Pacer CFRA-Stovall Equal Weight Seasonal Rotation (SZNE) tenÃa alrededor de $ 80 millones en activos y bajó más del 12% en 2022 al 29 de abril.
Para muchos inversionistas minoristas con objetivos a largo plazo, una estrategia de comprar y mantener (aferrarse a las acciones durante todo el año, año tras año, a menos que haya un cambio en los fundamentos) sigue siendo el mejor camino.
Reflejos
Los inversores podrÃan intentar capitalizar el patrón rotando hacia acciones económicamente menos sensibles de mayo a octubre, según datos históricos.
El patrón no se mantuvo en 2020 y es probable que se vea superado por consideraciones más apremiantes en otros años.
Desde 1990, el S&P 500 ha promediado un rendimiento de alrededor del 2 % anual de mayo a octubre, frente a alrededor del 7 % de noviembre a abril.
"Vende en mayo y vete" es un adagio que se refiere al desempeño históricamente más débil de las acciones de mayo a octubre en comparación con la otra mitad del año.
