생존 편향

생존 편향이란 무엇입니까?

생존 편향 또는 생존 편향은 시장에 나와 있는 기존 주식이나 펀드의 성과를 파산한 종목을 고려하지 않고 대표적인 종합 표본으로 보는 경향입니다. 생존 편향은 과거 성과와 펀드 또는 시장 지수의 일반적인 속성을 과대평가하는 결과를 초래할 수 있습니다.

생존 편향 위험 은 투자자가 발행된 투자 펀드 수익 데이터를 기반으로 잘못된 투자 결정을 내릴 가능성입니다.

생존 편향 이해하기

생존 편향은 투자 시장의 기존 펀드를 더 잘 보이게 하는 자연스러운 특이점으로 대표 표본으로 더 높게 평가됩니다. 생존 편향은 투자 시장의 많은 펀드가 여러 가지 이유로 투자 관리자 에 의해 폐쇄되기 때문에 발생합니다 .

펀드는 다양한 이유로 폐쇄될 수 있습니다. 수많은 시장 조사자들이 펀드 폐쇄의 영향을 추적하고 보고했으며, 이는 생존 편향의 발생을 강조합니다. 시장 연구원은 정기적으로 펀드 생존 편향과 펀드 마감을 추적하여 역사적 추세를 측정하고 펀드 성과 모니터링에 새로운 역학을 추가합니다.

생존 편향과 그 영향에 대해 많은 연구가 수행되었습니다. 예를 들어, Morningstar는 펀드 폐쇄와 투자자에게 미치는 부정적인 영향에 대해 설명하는 "펀드의 몰락: 일부 펀드가 실패하는 이유"라는 제목의 연구 보고서를 발표했습니다.

펀드 결산

자금이 폐쇄되는 두 가지 주요 이유가 있습니다. 첫째, 펀드는 높은 수요를 받지 못할 수 있으므로 자산 유입은 펀드를 계속 열어두는 것을 보증하지 않습니다. 둘째, 펀드는 성과로 인해 투자운용사가 폐쇄할 수 있습니다. 성과 마감은 일반적으로 가장 일반적입니다.

펀드 투자자는 펀드 마감으로 즉시 영향을 받습니다. 회사는 일반적으로 자금 마감을 위해 두 가지 솔루션을 제공합니다. 첫째, 펀드가 완전히 청산되고 투자자의 주식이 매각됩니다. 이는 투자자에게 잠재적인 세금 보고 결과를 초래합니다. 둘째, 펀드는 합병을 선택할 수 있습니다. 합병 펀드는 일반적으로 세금 보고 요구 사항이 없는 특별한 주식 전환을 허용하기 때문에 주주에게 가장 좋은 솔루션인 경우가 많습니다. 그러나 병합된 펀드의 성과도 전환되며 생존 편향 논의의 요인이 될 수 있습니다.

Morningstar는 생존 편향에 대해 정기적으로 논의하고 보고하는 투자 서비스 제공업체 중 하나입니다. 생존 편향은 그들이 알지 못하는 성과에 영향을 미치는 요인일 수 있기 때문에 투자자가 생존 편향을 인식하는 것이 중요할 수 있습니다. 병합된 펀드는 폐쇄된 펀드의 성과를 고려할 수 있지만 대부분의 경우 펀드는 폐쇄되고 그 성과는 미래 보고에 통합되지 않습니다. 이는 투자자들이 현재 활성 펀드가 역사적 으로 특정 목표 를 관리하기 위한 모든 노력의 진정한 대표자라고 믿을 수 있기 때문에 생존 편향으로 이어집니다. 따라서 투자자는 이전 관리자가 과거에 시도하고 실패했는지 확인하기 위해 투자에 관심이 있는 전략에 대한 양질의 펀드 연구를 포함할 수 있습니다.

신규 투자자 유치

펀드는 전체 펀드 폐쇄와 매우 다른 새로운 투자자에게 폐쇄될 수 있습니다. 신규 투자자를 유치하는 것은 실제로 펀드의 인기와 평균 이상의 수익 에 대한 투자자의 관심을 나타내는 신호일 수 있습니다.

역생존편향

역생존편향은 저성과자는 게임에 남고 고성과자는 러닝에서 실수로 탈락하는 훨씬 덜 일반적인 상황을 설명합니다. 역생존의 예는 Russell 3000에서 가장 작은 2000개 증권의 하위 집합인 Russell 2000 지수에서 관찰할 수 있습니다. 패자는 소규모로 유지되고 소형주 지수에 머무르지만 승자는 너무 작아지면 지수를 떠납니다. 크고 성공적입니다.

##하이라이트

• 생존편향은 승자만 고려하고 사라진 패자는 고려하지 않을 때 발생한다.

• 이는 뮤추얼 펀드 성과(합병 또는 소멸된 펀드가 포함되지 않은 경우) 또는 시장 지수 성과(어떤 이유로든 지수에서 제외된 주식이 폐기되는 경우)를 평가할 때 발생할 수 있습니다.

• 생존 편향은 지수 또는 생존 펀드에 대한 평균 결과를 위로 치우쳐 성과가 저조한 펀드를 간과했기 때문에 더 나은 성과를 내는 것처럼 보입니다.