Bias Survivorship

Apakah Kecondongan Kemandirian?

Kecondongan survivorship atau survivor bias ialah kecenderungan untuk melihat prestasi saham atau dana sedia ada dalam pasaran sebagai sampel komprehensif yang mewakili tanpa mengambil kira yang telah rosak. Kecenderungan kelangsungan hidup boleh mengakibatkan anggaran prestasi sejarah dan sifat umum dana atau indeks pasaran terlalu tinggi.

Risiko berat sebelah bertahan ialah peluang pelabur membuat keputusan pelaburan yang salah berdasarkan data pulangan dana pelaburan yang diterbitkan.

Memahami Bias Survivorship

Kecenderungan kelangsungan hidup ialah ketunggalan semula jadi yang menjadikan dana sedia ada dalam pasaran pelaburan lebih kelihatan dan oleh itu lebih dipandang tinggi sebagai sampel yang mewakili. Kecenderungan kelangsungan hidup berlaku kerana banyak dana dalam pasaran pelaburan ditutup oleh pengurus pelaburan atas pelbagai sebab meninggalkan dana sedia ada di barisan hadapan alam semesta pelaburan.

Dana mungkin ditutup atas pelbagai sebab. Banyak penyelidik pasaran mengikuti dan telah melaporkan tentang kesan penutupan dana, yang menonjolkan berlakunya kecenderungan untuk bertahan. Penyelidik pasaran kerap mengikuti kecenderungan survivorship dana dan penutupan dana untuk mengukur arah aliran sejarah dan menambah dinamik baharu untuk membiayai pemantauan prestasi.

Banyak kajian telah dilakukan membincangkan kecenderungan kemandirian dan kesannya. Sebagai contoh, Morningstar mengeluarkan laporan penyelidikan bertajuk "Kejatuhan Dana: Mengapa Sesetengah Dana Gagal" membincangkan penutupan dana dan akibat negatifnya kepada pelabur.

Penutupan Dana

Terdapat dua sebab utama dana ditutup. Pertama, dana mungkin tidak menerima permintaan yang tinggi dan oleh itu aliran masuk aset tidak menjamin dana tersebut dibuka. Kedua, dana mungkin ditutup oleh pengurus pelaburan kerana prestasi. Penutupan prestasi biasanya yang paling biasa.

Pelabur dalam dana serta-merta terjejas oleh penutupan dana. Syarikat biasanya menawarkan dua penyelesaian untuk penutupan dana. Pertama, dana mengalami pembubaran penuh dan saham pelabur dijual. Ini menyebabkan kemungkinan akibat pelaporan cukai untuk pelabur. Kedua, dana boleh memilih untuk bergabung. Dana gabungan selalunya merupakan penyelesaian terbaik untuk pemegang saham kerana ia membenarkan peralihan khas saham biasanya tanpa keperluan pelaporan cukai. Walau bagaimanapun, prestasi dana yang digabungkan juga turut dialihkan dan boleh menjadi faktor dalam perbincangan tentang berat sebelah survivorship.

Morningstar ialah salah satu penyedia perkhidmatan pelaburan yang kerap membincangkan dan melaporkan tentang berat sebelah survivorship. Adalah penting bagi pelabur untuk menyedari kecenderungan survivorship kerana ia mungkin merupakan faktor yang mempengaruhi prestasi yang mereka tidak sedari. Walaupun dana gabungan mungkin mengambil kira prestasi dana tertutup, dalam kebanyakan kes dana ditutup dan prestasinya tidak disepadukan ke dalam pelaporan masa hadapan. Ini membawa kepada kecenderungan untuk bertahan, kerana pelabur mungkin percaya bahawa pada masa ini, dana aktif adalah wakil sebenar semua usaha untuk mengurus ke arah objektif tertentu dari segi sejarah. Oleh itu, pelabur mungkin ingin memasukkan penyelidikan dana berkualiti pada strategi yang mereka berminat untuk melabur untuk menentukan sama ada pengurus terdahulu telah mencuba dan gagal pada masa lalu.

Menutup kepada Pelabur Baharu

Dana mungkin hampir kepada pelabur baharu yang sangat berbeza daripada penutupan penuh dana. Penutupan kepada pelabur baharu sebenarnya boleh menjadi tanda populariti dana dan perhatian daripada pelabur untuk pulangan melebihi purata.

Bias Kemandirian Songsang

Bias survivorship songsang menggambarkan situasi yang jauh lebih jarang berlaku di mana pemain berprestasi rendah kekal dalam permainan, manakala pemain berprestasi tinggi secara tidak sengaja digugurkan daripada larian. Contoh survivorship terbalik boleh diperhatikan dalam indeks Russell 2000 yang merupakan subset daripada sekuriti terkecil 2000 daripada Russell 3000. Saham yang rugi kekal kecil dan kekal dalam indeks bermodal kecil manakala pemenang meninggalkan indeks sebaik sahaja ia menjadi terlalu kecil. besar dan berjaya.

##Sorotan

Bias survivorship berlaku apabila hanya pemenang dipertimbangkan manakala yang kalah yang hilang tidak dipertimbangkan.
Ini boleh berlaku apabila menilai prestasi dana bersama (di mana dana yang digabungkan atau tidak berfungsi tidak disertakan) atau prestasi indeks pasaran (di mana saham yang telah digugurkan daripada indeks atas apa jua sebab dibuang).
Kecondongan kemandirian memesongkan hasil purata ke atas untuk indeks atau dana yang masih hidup, menyebabkan mereka kelihatan berprestasi lebih baik memandangkan mereka yang berprestasi rendah telah diabaikan.