Ăverlevnadsbias
Vad Àr överlevnadsbias?
Survivorship bias eller survivor bias Ă€r tendensen att se utvecklingen av befintliga aktier eller fonder pĂ„ marknaden som ett representativt omfattande urval utan att ta hĂ€nsyn till de som har gĂ„tt i konkurs. Ăverlevnadsbias kan resultera i överskattning av historiska resultat och allmĂ€nna egenskaper hos en fond eller ett marknadsindex.
Risk för överlevnadsbias Àr chansen för en investerare att fatta ett missriktat investeringsbeslut baserat pÄ publicerade investeringsfondavkastningsdata.
FörstÄ Survivorship Bias
Survivorship bias Ă€r en naturlig singularitet som gör de befintliga fonderna pĂ„ investeringsmarknaden mer synliga och dĂ€rför mer sedda som ett representativt urval. Ăverlevnadsbias uppstĂ„r eftersom mĂ„nga fonder pĂ„ investeringsmarknaden stĂ€ngs av investeringsförvaltaren av olika anledningar och lĂ€mnar befintliga fonder i framkanten av investeringsuniversumet.
Fonder kan stÀngas av olika anledningar. MÄnga marknadsforskare följer och har rapporterat om effekterna av stÀngningar av fonder, vilket belyser förekomsten av överlevnadsbias. Marknadsforskare följer regelbundet fondöverlevnadsbias och fondstÀngningar för att mÀta historiska trender och lÀgga till ny dynamik i fondens resultatövervakning.
MÄnga studier har gjorts som diskuterar överlevnadsbias och dess effekter. Till exempel slÀppte Morningstar en forskningsrapport med titeln "The Fall of Funds: Why Some Funds Fail" som diskuterar fondnedlÀggningar och deras negativa konsekvenser för investerare.
FondstÀngningar
Det finns tvÄ huvudorsaker till att fonder stÀnger. För det första kan det hÀnda att fonden inte fÄr hög efterfrÄgan och dÀrför motiverar inte tillgÄngsinflöden att hÄlla fonden öppen. För det andra kan en fond stÀngas av en investeringsförvaltare pÄ grund av prestation. FörestÀllningsavslutningar Àr vanligtvis de vanligaste.
Investerare i fonden pÄverkas omedelbart av att en fond stÀngs. Företag erbjuder vanligtvis tvÄ lösningar för en fondstÀngning. En, fonden genomgÄr full likvidation och investerarnas aktier sÀljs. Detta orsakar potentiella skatterapporteringskonsekvenser för investeraren. För det andra kan fonden vÀlja att gÄ samman. Sammanslagna fonder Àr ofta den bÀsta lösningen för aktieÀgare eftersom de tillÄter en speciell övergÄng av aktier, vanligtvis utan skatteredovisningskrav. Men de sammanslagna fondernas prestationer övergÄr dÀrför ocksÄ och kan vara en faktor i diskussionen om survivorship bias.
Morningstar Àr en leverantör av investeringstjÀnster som regelbundet diskuterar och rapporterar om fördomar om överlevande. Det kan vara viktigt för investerare att vara medvetna om överlevnadsbias eftersom det kan vara en faktor som pÄverkar resultatet som de inte Àr medvetna om. Medan sammanslagna fonder kan ta hÀnsyn till slutna fonders resultat, stÀngs fonder i de flesta fall och deras resultat integreras inte i framtida rapportering. Detta leder till överlevnadsbias, eftersom investerare kan tro att aktiva fonder för nÀrvarande Àr en sann representant för alla anstrÀngningar att hantera ett specifikt mÄl historiskt. SÄledes kan investerare vilja inkludera kvalitativ fondforskning om en strategi de Àr intresserade av att investera i för att avgöra om tidigare förvaltare har försökt och misslyckats tidigare.
StÀngning för nya investerare
Fonder kan stÀngas för nya investerare, vilket Àr mycket annorlunda Àn en fullstÀndig fondstÀngning. Att stÀnga för nya investerare kan faktiskt vara ett tecken pÄ fondens popularitet och uppmÀrksamhet frÄn investerare för en avkastning över genomsnittet.
Reverse Survivorship Bias
OmvÀnd överlevnadsbias beskriver en mycket mindre vanlig situation dÀr lÄgpresterande spelar kvar i spelet, medan högpresterande oavsiktligt tappas ur spelet. Ett exempel pÄ omvÀnd överlevnad kan observeras i Russell 2000-indexet som Àr en delmÀngd av de 2000 minsta vÀrdepapperen frÄn Russell 3000. Förlustaktierna förblir smÄ och stannar i smÄbolagsindexet medan vinnarna lÀmnar indexet nÀr de vÀl blir alltför stor och framgÄngsrik.
Höjdpunkter
â Survivorship bias uppstĂ„r nĂ€r endast vinnarna beaktas medan förlorarna som har försvunnit inte beaktas.
Detta kan intrÀffa vid utvÀrdering av fondens resultat (dÀr sammanslagna eller nedlagda fonder inte ingÄr) eller marknadsindexutveckling (dÀr aktier som av nÄgon anledning har tappats frÄn indexet kasseras).
Ăverlevnadsbias snedvrider genomsnittsresultaten uppĂ„t för indexet eller överlevande fonder, vilket gör att de verkar prestera bĂ€ttre eftersom underpresterande har förbisetts.
