Hayatta kalma yanlılığı
Hayatta Kalma Önyargısı Nedir?
Hayatta kalma yanlılığı veya hayatta kalma yanlılığı, piyasadaki mevcut hisse senetlerinin veya fonların performansını, iflas etmiş olanları dikkate almadan temsili kapsamlı bir örnek olarak görme eğilimidir. Hayatta kalma yanlılığı, bir fonun veya piyasa endeksinin tarihsel performansının ve genel özelliklerinin fazla tahmin edilmesine neden olabilir.
Hayatta kalma yanlılığı riski,. bir yatırımcının yayınlanmış yatırım fonu getiri verilerine dayanarak yanlış yönlendirilmiş bir yatırım kararı verme şansıdır.
Hayatta Kalma Önyargısını Anlamak
Hayatta kalma yanlılığı, yatırım piyasasındaki mevcut fonları daha görünür hale getiren ve dolayısıyla temsili bir örnek olarak daha yüksek oranda görülen doğal bir tekilliktir. Hayatta kalma yanlılığı, yatırım piyasasındaki birçok fonun, mevcut fonları yatırım evreninin ön saflarında bırakarak çeşitli nedenlerle yatırım yöneticisi tarafından kapatılması nedeniyle oluşur .
Fonlar çeşitli nedenlerle kapanabilir. Çok sayıda piyasa araştırmacısı, hayatta kalma yanlılığının ortaya çıktığını vurgulayarak fon kapanışlarının etkilerini takip ediyor ve rapor ediyor. Piyasa araştırmacıları, geçmiş eğilimleri ölçmek ve fon performansı izlemesine yeni dinamikler eklemek için fon sağ kalma eğilimini ve fon kapanışlarını düzenli olarak takip eder.
Hayatta kalma yanlılığı ve etkilerini tartışan çok sayıda çalışma yapılmıştır. Örneğin Morningstar, fon kapanışlarını ve yatırımcılar için olumsuz sonuçlarını tartışan “Fonların Düşüşü: Neden Bazı Fonlar Başarısız” başlıklı bir araştırma raporu yayınladı.
Fon Kapanışları
Fonların kapanmasının iki ana nedeni var. Birincisi, fon yüksek talep görmeyebilir ve bu nedenle varlık girişleri fonun açık tutulmasını garanti etmez. İkincisi, bir fon, performans nedeniyle bir yatırım yöneticisi tarafından kapatılabilir. Performans kapanışları genellikle en yaygın olanıdır.
Fondaki yatırımcılar, bir fon kapanışından hemen etkilenir. Şirketler genellikle bir fon kapanışı için iki çözüm sunar. Birincisi, fon tamamen tasfiye edilir ve yatırımcıların hisseleri satılır. Bu, yatırımcı için potansiyel vergi raporlama sonuçlarına neden olur. İkincisi, fon birleşmeyi seçebilir. Birleştirilmiş fonlar, hissedarlar için genellikle en iyi çözümdür, çünkü bunlar, tipik olarak hiçbir vergi raporlama zorunluluğu olmaksızın hisselerin özel geçişine izin verir. Bununla birlikte, birleştirilmiş fonların performansı da bu nedenle geçişlidir ve hayatta kalma yanlılığı tartışmasında bir faktör olabilir.
Morningstar, hayatta kalma yanlılığı hakkında düzenli olarak tartışan ve rapor veren bir yatırım hizmeti sağlayıcısıdır. Yatırımcıların hayatta kalma yanlılığının farkında olmaları önemli olabilir çünkü bu onların farkında olmadıkları performansı etkileyen bir faktör olabilir. Birleştirilmiş fonlar kapalı fon performansını hesaba katabilirken, çoğu durumda fonlar kapatılır ve performansları gelecekteki raporlamaya entegre edilmez. Bu, bir hayatta kalma eğilimine yol açar, çünkü yatırımcılar şu anda aktif fonların tarihsel olarak belirli bir hedefe yönelik tüm çabaların gerçek bir temsilcisi olduğuna inanabilirler . Bu nedenle, yatırımcılar, önceki yöneticilerin geçmişte deneyip başarısız olup olmadığını belirlemek için yatırım yapmakla ilgilendikleri bir stratejiye kaliteli fon araştırmasını dahil etmek isteyebilirler.
Yeni Yatırımcılara Kapanış
Fonlar, tam bir fon kapanışından çok farklı olan yeni yatırımcılara kapanabilir. Yeni yatırımcılara yaklaşmak, aslında fonun popülaritesinin bir işareti olabilir ve yatırımcıların ortalamanın üzerinde getiriler için dikkatini çekebilir.
Ters Hayatta Kalma Önyargısı
Ters hayatta kalma yanlılığı, düşük performanslıların oyunda kaldığı ve yüksek performanslıların istemeden koşudan düştüğü çok daha az yaygın bir durumu tanımlar. Russell 3000'den 2000 en küçük menkul kıymetin bir alt kümesi olan Russell 2000 endeksinde tersine hayatta kalma örneği gözlemlenebilir. Kaybeden hisse senetleri küçük kalır ve küçük sermaye endeksinde kalırken, kazananlar çok olduklarında endeksi bırakırlar. büyük ve başarılı.
##Öne çıkanlar
Hayatta kalma yanlılığı, yalnızca kazananlar dikkate alınırken, kaybolan kaybedenler dikkate alınmadığında ortaya çıkar.
Bu, yatırım fonu performansını (birleştirilmiş veya feshedilmiş fonların dahil edilmediği durumlarda) veya piyasa endeksi performansını (herhangi bir nedenle endeksten çıkarılan hisse senetlerinin ıskartaya çıktığı durumlarda) değerlendirirken ortaya çıkabilir.
Hayatta kalma eğilimi, endeks veya ayakta kalan fonlar için ortalama sonuçları yukarı doğru çarpıtır ve düşük performans gösterenler göz ardı edildiğinden bunların daha iyi performans göstermesine neden olur.
