합성 상장지수펀드(ETF)

합성 상장지수펀드(ETF)란 무엇입니까?

합성 상장지수펀드(ETF)는 실물 주식이 아닌 파생상품 과 스왑 에 돈을 투자하는 공동 투자입니다.

즉, 기존의 ETF는 S&P 500과 같은 특정 지수의 성과를 복제한다는 명시된 목표를 가지고 주식에 투자합니다. 합성 상장지수펀드도 벤치마크 지수의 성과를 일치시키려고 노력하지만 보유하지 않습니다. 모든 물리적 증권. 오히려 펀드 매니저 는 벤치마크 수익이 펀드에 지급되도록 하기 위해 거래상대방 (일반적으로 투자 은행)과 계약을 체결합니다.

종합 상장지수펀드(ETF) 이해하기

ETF와 합성 ETF는 모두 개인 투자자가 이용할 수 있는 비교적 새로운 유형의 투자입니다. ETF는 1990년대 초반에 도입되어 빠르게 인기를 얻었습니다. 그들은 뮤추얼 펀드와 유사한 매우 낮은 관리 수수료로 수동적으로 관리되는 인덱스 펀드였습니다. 단, 거래 종료 후 하루에 한 번 매도하는 것이 아니라 하루 종일 거래할 수 있습니다.

최초의 합성 ETF는 2001년경 유럽에 도입되었습니다. 유럽 시장에서 여전히 인기 있는 투자 상품이지만 미국의 소수의 자산운용사만이 합성 ETF를 발행합니다. 이는 2010년 미국 증권거래위원회가 시행한 특정 규정으로 인해 합성 ETF를 후원하지 않는 자산운용사 가 신규 펀드를 출시하는 것을 금지하기 때문입니다.

연준은 합성 ETF의 안전성에 대해 우려를 표명했습니다. 2017년 연준의 한 연구에서는 "투자자들이 거래상대방 위험에 노출되기 때문에 합성 ETF는 실물 ETF보다 더 위험한 구조"라고 결론지었습니다.

합성 상장지수펀드(ETF)의 종류

합성 ETF는 유럽과 아시아 시장에서 흔히 볼 수 있습니다. 거래소는 기존 펀드와 구별하기 위해 이름 앞에 X를 표시합니다. 투자자들이 합성 ETF의 특성과 위험 프로파일을 완전히 이해하고 있는지 여부에 대해 두 지역의 규제 기관 사이에 약간의 우려가 있습니다. 이로 인해 발급 기관에 대한 몇 가지 추가 규제 요구 사항이 발생했습니다.

합성 펀드에는 두 가지 주요 유형이 있습니다.

• 자금이 없는 스왑 모델에서 발행자는 승인된 참가자의 현금과 교환하여 ETF의 새로운 주식을 생성합니다. 제공자는 벤치마크 지수 에 의해 생성된 이익에 대한 권리를 교환하는 대가로 스왑 거래상대방으로부터 자산 바구니를 구매하기 위해 현금을 사용합니다 .

• 펀드 스왑 모델은 유사한 방식으로 작동하지만 담보 바스켓은 ETF가 아닌 별도의 계정에 배치됩니다. 더 중요한 것은 담보가 벤치마크 지수를 추적할 필요가 없다는 것입니다. 담보물에 포함된 자산군도 벤치마크와 다를 수 있지만 상관관계가 높은 경우가 많습니다.

합성 ETF의 장단점

합성 펀드 지지자들은 합성 펀드가 지수의 성과를 더 잘 추적한다고 주장합니다. 이는 원격 시장, 덜 유동적인 벤치마크 또는 기존 ETF 운영에 비용이 많이 드는 기타 실행하기 어려운 전략에 대한 접근을 원하는 투자자에게 경쟁력 있는 제안을 제공합니다.

합성 펀드 비평가들은 거래상대방 위험,. 담보 위험, 유동성 위험 및 잠재적인 이해 상충을 포함한 여러 위험을 지적합니다.

정의에 따르면 합성 ETF는 두 당사자의 참여가 필요하며 둘 다 의무를 이행해야 합니다. 담보를 사용하면 위험을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다.