Sentetik Borsa Yatırım Fonu (ETF)
Sentetik Borsa Ticaret Fonu (ETF) Nedir?
Sentetik bir borsada işlem gören fon (ETF), parayı fiziksel hisse senetleri yerine türevlere ve takaslara yatıran havuzlanmış bir yatırımdır.
Yani, geleneksel bir ETF, S&P 500 gibi belirli bir endeksin performansını çoğaltma hedefiyle hisse senetlerine yatırım yapar. Sentetik borsada işlem gören fon aynı zamanda bir kıyaslama endeksinin performansıyla eşleşmeye çalışır, ancak kendi herhangi bir fiziksel menkul kıymet. Bunun yerine, fon yöneticileri , kıyaslama getirisinin fona ödenmesini sağlamak için bir karşı tarafla , genellikle bir yatırım bankasıyla bir anlaşma yapar .
Sentetik Borsa Ticaret Fonunu (ETF) Anlamak
Hem ETF hem de sentetik ETF, bireysel yatırımcıya sunulan nispeten yeni yatırım türleridir. ETF 1990'ların başında tanıtıldı ve hızla popüler oldu. Yatırım fonlarına benzer şekilde, çok düşük yönetim ücretlerine sahip, pasif olarak yönetilen endeks fonlarıydı. Ancak, ticaretin kapanışından sonra günde bir kez satılmak yerine gün boyunca alınıp satılabilirler.
İlk sentetik ETF, 2001 yılı civarında Avrupa'da tanıtıldı. Avrupa pazarlarında popüler bir yatırım olmaya devam ediyor, ancak ABD'de yalnızca az sayıda varlık yöneticisi sentetik ETF ihraç ediyor. Bunun nedeni, 2010 yılında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından uygulanan ve halihazırda sentetik bir ETF'ye sponsor olmayan varlık yöneticileri tarafından yeni fonların başlatılmasını yasaklayan özel düzenlemelerdir.
Federal Rezerv, sentetik ETF'nin güvenliğiyle ilgili endişelerini dile getirdi. 2017 Fed araştırması, "Yatırımcılar karşı taraf riskine maruz kaldığından, sentetik ETF'ler fiziksel ETF'lerden daha riskli yapılardır."
Sentetik Borsa-Ticaret Fonları (ETF'ler) Türleri
Sentetik ETF'ler, hem Avrupa hem de Asya pazarlarında yaygındır; borsalar, geleneksel fonlardan ayırt etmek için adlarının önüne bir X yerleştirir. Her iki bölgedeki düzenleyiciler arasında, yatırımcıların sentetik ETF'lerin özelliklerini ve risk profillerini tam olarak anlayıp anlamadıkları konusunda bazı endişeler bulunmaktadır. Bu, bunları yayınlayan kurumlar üzerinde bazı ek düzenleyici gerekliliklere yol açmıştır.
İki ana sentetik fon türü vardır: fonlanmamış ve fonlanmış.
Fonsuz takas modelinde ihraççı, yetkili katılımcıdan nakit karşılığında bir ETF'nin yeni hisselerini yaratır. Sağlayıcı, gösterge endeksi tarafından oluşturulan kazançların hakları karşılığında takas karşı tarafından bir varlık sepeti satın almak için nakit kullanır .
Fonlu takas modeli benzer şekilde çalışır ancak teminat sepeti ETF yerine ayrı bir hesaba yerleştirilir. Daha da önemlisi, teminatın kıyaslama endeksini izlemesi gerekmez. Teminata dahil edilen varlık sınıfları bile, genellikle yüksek oranda ilişkili olsalar da, karşılaştırmalı değerlendirmeden farklı olabilir.
Sentetik ETF'lerin Artıları ve Eksileri
Sentetik fonların savunucuları, bir endeksin performansını takip etme konusunda daha iyi bir iş çıkardıklarını iddia ediyorlar. Uzaktan erişimli pazarlara, daha az likit kıyaslamalara veya geleneksel ETF'lerin çalışması için maliyetli olacak diğer uygulanması zor stratejilere erişim arayan yatırımcılar için rekabetçi bir teklif sunar.
Sentetik fonları eleştirenler, karşı taraf riski,. teminat riski, likidite riski ve potansiyel çıkar çatışmaları dahil olmak üzere çeşitli risklere işaret etmektedir.
Tanım olarak, sentetik ETF'ler, her ikisi de yükümlülüğün kendi tarafına uyması gereken iki tarafın katılımını gerektirir. Teminat kullanımı riskleri azaltmaya yardımcı olabilir.
