Fonds synthétique négocié en bourse (ETF)
Qu'est-ce qu'un fonds synthétique d'échange commercial (ETF) ?
Un fonds négocié en bourse (ETF) synthétique est un investissement commun qui investit de l'argent dans des produits dérivés et des swaps plutôt que dans des actions physiques.
Autrement dit, un ETF conventionnel investit dans des actions dans le but déclaré de reproduire la performance d'un indice spécifique, tel que le S&P 500. Le fonds synthétique négocié en bourse cherche également à égaler la performance d'un indice de référence, mais il ne possède pas tout titre physique. Au lieu de cela, les gestionnaires de fonds concluent un accord avec une contrepartie,. généralement une banque d'investissement, pour s'assurer que le rendement de l'indice de référence est versé au fonds.
Comprendre un fonds d'échange-échange synthétique (ETF)
L'ETF et l'ETF synthétique sont des types d'investissement relativement nouveaux disponibles pour l'investisseur individuel. L'ETF a été introduit au début des années 1990 et est rapidement devenu populaire. Il s'agissait de fonds indiciels gérés passivement avec des frais de gestion très bas, similaires aux fonds communs de placement. Mais ils pourraient être échangés tout au long de la journée, plutôt que vendus une fois par jour après la clôture des marchés.
Le premier ETF synthétique a été introduit en Europe vers 2001. Il reste un investissement populaire sur les marchés européens, mais seul un petit nombre de gestionnaires d'actifs aux États-Unis émettent des ETF synthétiques. Cela est dû à des réglementations spécifiques appliquées par la Securities and Exchange Commission des États-Unis en 2010 qui interdisent le lancement de nouveaux fonds par des gestionnaires d'actifs qui ne sponsorisent pas déjà un ETF synthétique.
La Réserve fédérale a exprimé des inquiétudes quant à la sécurité de l'ETF synthétique. "Les ETF synthétiques sont des structures plus risquées que les ETF physiques car les investisseurs sont exposés au risque de contrepartie", a conclu une étude de la Fed de 2017.
Types de fonds synthétiques d'échange et de négociation (ETF)
Les ETF synthétiques sont courants sur les marchés européens et asiatiques, où les bourses placent un X devant leur nom pour les différencier des fonds traditionnels. Les régulateurs des deux régions s'inquiètent de savoir si les investisseurs comprennent parfaitement les caractéristiques et les profils de risque des ETF synthétiques. Cela a conduit à des exigences réglementaires supplémentaires pour les institutions qui les délivrent.
Il existe deux principaux types de fonds synthétiques : non financés et financés.
Dans un modèle de swap non financé, l'émetteur crée de nouvelles actions d'un ETF en échange d'espèces du participant autorisé. Le fournisseur utilise les liquidités pour acheter un panier d'actifs à la contrepartie du swap en échange des droits aux gains générés par l' indice de référence.
Le modèle de swap financé fonctionne de manière similaire, mais le panier de garanties est placé sur un compte séparé plutôt que sur l'ETF. Plus important encore, la garantie n'a pas à suivre l'indice de référence. Même les classes d'actifs incluses dans la garantie peuvent différer de l'indice de référence, bien qu'elles soient souvent fortement corrélées.
Avantages et inconvénients des ETF synthétiques
Les partisans des fonds synthétiques affirment qu'ils font un meilleur travail de suivi de la performance d'un indice. Il fournit une offre compétitive aux investisseurs qui cherchent à accéder à des marchés distants, à des indices de référence moins liquides ou à d'autres stratégies difficiles à exécuter qui seraient coûteuses à exploiter pour les ETF traditionnels.
Les détracteurs des fonds synthétiques soulignent plusieurs risques, notamment le risque de contrepartie, le risque de garantie, le risque de liquidité et les conflits d'intérêts potentiels.
Par définition, les ETF synthétiques nécessitent l'implication de deux parties, qui doivent toutes deux respecter leur part de l'obligation. L'utilisation de garanties peut aider à atténuer les risques.
