Syntetisk börshandlad fond (ETF)
Vad Àr en syntetisk börshandelsfond (ETF)?
En syntetisk börshandlad fond (ETF) Àr en poolad investering som investerar pengar i derivat och swappar snarare Àn i fysiska aktieandelar.
Det vill sÀga, en konventionell ETF investerar i aktier med det uttalade mÄlet att replikera resultatet för ett specifikt index, sÄsom S&P 500. Den syntetiska börshandlade fonden försöker ocksÄ matcha resultatet för ett jÀmförelseindex, men den Àger inte eventuella fysiska vÀrdepapper. Fondförvaltarna gör snarare en överenskommelse med en motpart,. vanligtvis en investmentbank, för att sÀkerstÀlla att jÀmförelseavkastningen betalas till fonden.
FörstÄ en syntetisk börshandelsfond (ETF)
BÄde ETF och syntetisk ETF Àr relativt nya typer av investeringar tillgÀngliga för den enskilda investeraren. ETF introducerades i början av 1990-talet och blev snabbt populÀr. De var passivt förvaltade indexfonder med mycket lÄga förvaltningsavgifter, liknande fonder. Men de kunde handlas under hela dagen, snarare Àn att sÀljas en gÄng om dagen efter börsens stÀngning.
Den första syntetiska ETF:n introducerades i Europa omkring 2001. Den Àr fortfarande en populÀr investering pÄ europeiska marknader, men endast ett litet antal kapitalförvaltare i USA utfÀrdar syntetiska ETF:er. Detta beror pÄ sÀrskilda regler som tillÀmpades av US Securities and Exchange Commission 2010 som förbjuder lansering av nya fonder av kapitalförvaltare som inte redan sponsrar en syntetisk ETF.
Federal Reserve har uttryckt oro över sÀkerheten för den syntetiska ETF:n. "Syntetiska ETF:er Àr mer riskfyllda strukturer Àn fysiska ETF:er eftersom investerare Àr exponerade för motpartsrisk", avslutade en Fed-studie frÄn 2017.
Typer av syntetiska börshandelsfonder (ETF)
Syntetiska ETF:er Àr vanliga pÄ bÄde europeiska och asiatiska marknader, dÀr börser sÀtter ett X framför sina namn för att skilja dem frÄn traditionella fonder. Det finns viss oro bland tillsynsmyndigheter i bÄda regionerna om huruvida investerare till fullo förstÄr egenskaperna och riskprofilerna för syntetiska ETF:er. Detta har lett till nÄgra ytterligare regulatoriska krav pÄ de institutioner som utfÀrdar dem.
Det finns tvÄ huvudtyper av syntetiska fonder: ofinansierade och finansierade.
I en ofinansierad swapmodell skapar emittenten nya aktier i en ETF i utbyte mot kontanter frÄn den auktoriserade deltagaren. Leverantören anvÀnder kontanterna för att köpa en korg med tillgÄngar frÄn swapmotparten i utbyte mot rÀttigheterna till de vinster som genereras av jÀmförelseindex.
Den finansierade swapmodellen fungerar pĂ„ ett liknande sĂ€tt men sĂ€kerhetskorgen placeras pĂ„ ett separat konto snarare Ă€n ETF:n. Ănnu viktigare Ă€r att sĂ€kerheten inte behöver följa jĂ€mförelseindexet. Ăven de tillgĂ„ngsslag som ingĂ„r i sĂ€kerheten kan skilja sig frĂ„n jĂ€mförelseindexet, Ă€ven om de ofta Ă€r starkt korrelerade.
För- och nackdelar med syntetiska ETF:er
FöresprÄkare för syntetiska fonder hÀvdar att de gör ett bÀttre jobb med att spÄra ett indexs resultat. Det tillhandahÄller ett konkurrenskraftigt erbjudande för investerare som söker tillgÄng till marknader för avlÀgsen rÀckvidd, mindre likvida riktmÀrken eller andra svÄra att genomföra strategier som skulle vara kostsamma för traditionella ETF:er att driva.
Kritiker av syntetiska fonder pekar pÄ flera risker, inklusive motpartsrisk,. sÀkerhetsrisk, likviditetsrisk och potentiella intressekonflikter.
Per definition krÀver syntetiska ETF:er inblandning av tvÄ parter, som bÄda mÄste leva upp till sin sida av skyldigheten. AnvÀndningen av sÀkerheter kan bidra till att minska riskerna.
