صندوق تداول العملات الاصطناعية (ETF)
ما هو صندوق التبادل التجاري الصناعي (ETF)؟
الصندوق الصناعي المتداول في البورصة (ETF) هو استثمار مجمع يستثمر الأموال في المشتقات والمقايضات بدلاً من الأسهم المادية .
أي أن ETF التقليدية تستثمر في الأسهم بهدف معلن وهو تكرار أداء مؤشر معين ، مثل S&P 500. ويسعى الصندوق الصناعي المتداول في البورصة أيضًا إلى مطابقة أداء مؤشر معياري ، لكنه لا يمتلك أي أوراق مالية مادية. بدلاً من ذلك ، يعقد مديرو الصناديق اتفاقية مع الطرف المقابل ، عادةً بنك استثماري ، لضمان دفع العائد القياسي للصندوق.
فهم صندوق التبادل التجاري الصناعي (ETF)
يعتبر كل من ETF و ETF الاصطناعية نوعين جديدين نسبيًا من الاستثمارات المتاحة للمستثمر الفردي. تم تقديم مؤسسة التدريب الأوروبية في أوائل التسعينيات وسرعان ما أصبحت شائعة. كانت صناديق مؤشرات مدارة بشكل سلبي مع رسوم إدارية منخفضة للغاية ، على غرار الصناديق المشتركة. ولكن يمكن تداولها على مدار اليوم ، بدلاً من بيعها مرة واحدة يوميًا بعد إغلاق التداول.
تم تقديم أول ETF اصطناعي في أوروبا في حوالي عام 2001. ولا يزال استثمارًا شائعًا في الأسواق الأوروبية ، لكن عددًا قليلاً فقط من مديري الأصول في الولايات المتحدة يصدرون صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية. ويرجع ذلك إلى اللوائح المحددة التي فرضتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في عام 2010 والتي تحظر إطلاق أموال جديدة من قبل مديري الأصول الذين لا يرعون بالفعل ETF الاصطناعية.
أعرب الاحتياطي الفيدرالي عن مخاوفه بشأن سلامة ETF الاصطناعية. خلصت دراسة أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي عام 2017 إلى أن "صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية هي هياكل أكثر خطورة من صناديق الاستثمار المتداولة المادية لأن المستثمرين يتعرضون لمخاطر الطرف المقابل".
أنواع صناديق التبادل التجاري الاصطناعية (ETFs)
صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية شائعة في كل من الأسواق الأوروبية والآسيوية ، حيث تضع البورصات علامة X أمام أسمائها لتمييزها عن الصناديق التقليدية. هناك بعض القلق بين المنظمين في كلا المنطقتين حول ما إذا كان المستثمرون يفهمون تمامًا خصائص وخصائص مخاطر صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية. وقد أدى ذلك إلى بعض المتطلبات التنظيمية الإضافية على المؤسسات التي تصدرها.
هناك نوعان رئيسيان من الصناديق الاصطناعية: غير ممولة وممولة.
في نموذج المقايضة غير الممول ، يقوم المُصدر بإنشاء أسهم جديدة في ETF مقابل النقد من المشارك المصرح له. يستخدم المزود النقد لشراء سلة من الأصول من الطرف المقابل في المقايضة مقابل حقوق المكاسب الناتجة عن المؤشر المعياري.
يعمل نموذج المقايضة الممول بطريقة مماثلة ولكن يتم وضع سلة الضمانات في حساب منفصل بدلاً من ETF. والأهم من ذلك ، أن الضمانات لا يتعين عليها تتبع المؤشر المعياري. حتى فئات الأصول المدرجة في الضمان يمكن أن تختلف عن المعيار ، على الرغم من أنها غالبًا ما تكون مترابطة بشكل كبير.
إيجابيات وسلبيات صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية
يدعي أنصار الصناديق الاصطناعية أنهم يقومون بعمل أفضل في تتبع أداء المؤشر. إنه يوفر عرضًا تنافسيًا للمستثمرين الذين يسعون إلى الوصول إلى أسواق بعيدة المدى ، أو معايير أقل سيولة ، أو غيرها من الاستراتيجيات التي يصعب تنفيذها والتي قد تكون مكلفة بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة التقليدية.
يشير منتقدو الصناديق الاصطناعية إلى العديد من المخاطر ، بما في ذلك مخاطر الطرف المقابل ، ومخاطر الضمانات ، ومخاطر السيولة ، وتضارب المصالح المحتمل.
بحكم التعريف ، تتطلب صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية مشاركة طرفين ، يجب أن يفي كلاهما بجانبهما من الالتزام. يمكن أن يساعد استخدام الضمان في التخفيف من المخاطر.
