Nisbah Hutang kepada KDNK
Apakah Nisbah Hutang kepada KDNK?
Nisbah hutang kepada KDNK ialah metrik yang membandingkan hutang awam sesebuah negara dengan keluaran dalam negara kasar (KDNK). Dengan membandingkan apa yang negara berhutang dengan apa yang dihasilkannya, nisbah hutang kepada KDNK dengan pasti menunjukkan keupayaan negara tertentu untuk membayar balik hutangnya. Selalunya dinyatakan sebagai peratusan, nisbah ini juga boleh ditafsirkan sebagai bilangan tahun yang diperlukan untuk membayar balik hutang jika KDNK dikhususkan sepenuhnya untuk pembayaran balik hutang.
Formula dan Pengiraan untuk Nisbah Hutang-kepada-KDNK
Nisbah hutang kepada KDNK dikira dengan formula berikut:
Negara yang boleh terus membayar faedah ke atas hutangnya—tanpa pembiayaan semula, dan tanpa menjejaskan pertumbuhan ekonomi—secara amnya dianggap sebagai stabil. Negara yang mempunyai nisbah hutang kepada KDNK yang tinggi biasanya menghadapi masalah untuk membayar hutang luar negeri (juga dipanggil "hutang awam"), iaitu sebarang baki yang terhutang kepada pemberi pinjaman luar. Dalam senario sedemikian, pemiutang cenderung untuk mendapatkan kadar faedah yang lebih tinggi apabila memberi pinjaman.
Nisbah hutang kepada KDNK yang terlalu tinggi boleh menghalang pemiutang daripada meminjamkan wang sama sekali.
Apakah Nisbah Hutang-kepada-KDNK Boleh Beritahu Anda
Apabila sesebuah negara gagal membayar hutangnya, ia sering mencetuskan panik kewangan di pasaran domestik dan antarabangsa. Sebagai peraturan, semakin tinggi nisbah hutang kepada KDNK negara meningkat, semakin tinggi risiko mungkir negara.
Walaupun kerajaan berusaha untuk menurunkan nisbah hutang kepada KDNK mereka, ini mungkin sukar dicapai semasa tempoh pergolakan, seperti zaman perang atau kemelesetan ekonomi. Dalam iklim yang mencabar sedemikian, kerajaan cenderung untuk meningkatkan pinjaman untuk merangsang pertumbuhan dan meningkatkan permintaan agregat. Strategi makroekonomi ini dikaitkan dengan ekonomi Keynesian.
Ahli ekonomi yang berpegang kepada teori monetari moden (MMT) berpendapat bahawa negara berdaulat yang mampu mencetak wang mereka sendiri tidak boleh muflis, kerana mereka hanya boleh menghasilkan lebih banyak mata wang fiat untuk membayar hutang. Walau bagaimanapun, peraturan ini tidak terpakai kepada negara yang tidak mengawal dasar monetari mereka, seperti negara Kesatuan Eropah (EU), yang mesti bergantung kepada Bank Pusat Eropah (ECB) untuk mengeluarkan euro.
Nisbah Baik berbanding Hutang Lapuk kepada KDNK
Kajian oleh Bank Dunia mendapati bahawa negara yang nisbah hutang kepada KDNK melebihi 77% untuk tempoh yang berpanjangan mengalami kelembapan yang ketara dalam pertumbuhan ekonomi. Secara nyata, setiap mata peratusan hutang di atas paras ini menyebabkan negara 0.017 mata peratusan dalam pertumbuhan ekonomi. Fenomena ini lebih ketara dalam pasaran baru muncul, di mana setiap mata peratusan tambahan hutang melebihi 64% setiap tahun memperlahankan pertumbuhan sebanyak 0.02%.
123.4%
Hutang AS kepada KDNK untuk Q4 2021—hampir dua kali ganda paras awal 2008 tetapi turun daripada paras tertinggi sepanjang masa sebanyak 135.9% yang dilihat pada Q2 2020.
AS mempunyai hutang kepada KDNK melebihi 77% sejak S1 2009. Untuk meletakkan angka ini dalam perspektif, nisbah hutang kepada KDNK tertinggi AS sebelum ini ialah 106% pada akhir Perang Dunia II, pada tahun 1946.
Tahap hutang secara beransur-ansur menurun daripada kemuncaknya selepas Perang Dunia II, sebelum mencecah antara 31% dan 40% pada tahun 1970-an—akhirnya mencecah paras terendah bersejarah 23% pada tahun 1974. Nisbah telah meningkat secara berterusan sejak 1980 dan kemudian melonjak dengan mendadak berikutan krisis perumahan subprima 2007 dan kegawatan kewangan seterusnya.
Kajian mercu tanda 2010 bertajuk "Pertumbuhan dalam Masa Hutang," yang dijalankan oleh ahli ekonomi Harvard Carmen Reinhart dan Kenneth Rogoff, melukis gambaran suram bagi negara yang mempunyai nisbah hutang kepada KDNK yang tinggi. Walau bagaimanapun, semakan kajian 2013 mengenal pasti ralat pengekodan, serta pengecualian terpilih data, yang kononnya menyebabkan Reinhart dan Rogoff membuat kesimpulan yang salah.
Pertimbangan Khas
Kerajaan AS membiayai hutangnya dengan menerbitkan Perbendaharaan AS, yang secara meluas dianggap sebagai bon paling selamat di pasaran. Negara dan wilayah yang mempunyai 10 pegangan terbesar Perbendaharaan AS (sehingga Nov. 2021) adalah seperti berikut:
Jepun: $1.34 trilion
China: $1.1 trilion
United Kingdom: $622 bilion
Luxembourg: $334 bilion
Ireland: $331 bilion
Switzerland: $292 bilion
Kepulauan Cayman: $266 bilion
Brazil: $249 bilion
Taiwan: $248 bilion
Hong Kong: $235 bilion
Sorotan
Semakin tinggi nisbah hutang kepada KDNK, semakin kecil kemungkinan negara akan membayar balik hutangnya dan semakin tinggi risiko mungkirnya, yang boleh menyebabkan panik kewangan dalam pasaran domestik dan antarabangsa.
Nisbah hutang kepada KDNK ialah nisbah hutang awam sesebuah negara kepada keluaran dalam negara kasar (KDNK).
Nisbah hutang kepada KDNK juga boleh ditafsirkan sebagai bilangan tahun yang diperlukan untuk membayar balik hutang jika KDNK digunakan untuk pembayaran balik.
Soalan Lazim
Bagaimana Teori Monetari Moden (MMT) Melihat Hutang Negara?
Teori monetari moden (MMT) mencadangkan negara berdaulat tidak perlu bergantung pada cukai atau pinjaman untuk perbelanjaan kerana mereka boleh mencetak seberapa banyak yang mereka perlukan. Memandangkan belanjawan mereka tidak dikekang, seperti kes isi rumah biasa, dasar mereka tidak dibentuk oleh kebimbangan hutang negara yang semakin meningkat.
Apakah Risiko Utama Nisbah Hutang-ke-KDNK yang Tinggi?
Nisbah hutang kepada KDNK yang tinggi boleh menjadi penunjuk utama peningkatan risiko lalai bagi sesebuah negara. Kemungkiran negara boleh mencetuskan kesan kewangan secara global.
Negara Mana Yang Mempunyai Nisbah Hutang-ke-KDNK Tertinggi?
Sehingga 2020, daripada negara yang IMF mempunyai data tersedia, Venezuela mempunyai paras tertinggi nisbah hutang kerajaan kepada KDNK pada 304%. Seterusnya ialah Jepun, dengan bacaan 254%. AS berada di tempat ke-6 dengan nisbah hutang kepada KDNK sebanyak 134%.
