Panggilan Margin

Apakah Panggilan Margin?

Panggilan margin berlaku apabila nilai akaun margin pelabur jatuh di bawah jumlah yang diperlukan oleh broker. Akaun margin pelabur mengandungi sekuriti yang dibeli dengan wang yang dipinjam (biasanya gabungan wang pelabur sendiri dan wang yang dipinjam daripada broker pelabur).

Panggilan margin merujuk secara khusus kepada permintaan broker supaya pelabur mendepositkan wang atau sekuriti tambahan ke dalam akaun supaya ia dibawa ke nilai minimum, yang dikenali sebagai margin penyelenggaraan.

Panggilan margin biasanya merupakan penunjuk bahawa satu atau lebih sekuriti yang dipegang dalam akaun margin telah menurun nilainya. Apabila panggilan margin berlaku, pelabur mesti memilih sama ada untuk mendepositkan dana tambahan atau sekuriti boleh margin dalam akaun atau menjual beberapa aset yang dipegang dalam akaun mereka.

Memahami Panggilan Margin

Apabila pelabur membayar untuk membeli dan menjual sekuriti menggunakan gabungan dana mereka sendiri dan wang yang dipinjam daripada broker, ia dipanggil membeli atas margin. Ekuiti pelabur dalam pelaburan adalah sama dengan nilai tanda et sekuriti, tolak jumlah dana yang dipinjam daripada broker mereka.

Panggilan margin dicetuskan apabila ekuiti pelabur, sebagai peratusan daripada jumlah nilai pasaran sekuriti, jatuh di bawah keperluan peratusan tertentu (dipanggil margin penyelenggaraan). Jika pelabur tidak mampu membayar jumlah yang diperlukan untuk membawa nilai portfolio mereka sehingga margin penyelenggaraan akaun, maka broker mungkin terpaksa mencairkan sekuriti dalam akaun di pasaran.

New York Stock Exchange (NYSE) dan Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) —badan kawal selia bagi majoriti firma sekuriti yang beroperasi di Amerika Syarikat—masing-masing menghendaki pelabur menyimpan sekurang-kurangnya 25% daripada jumlah nilai sekuriti mereka sebagai margin. Sesetengah firma broker memerlukan keperluan penyelenggaraan yang lebih tinggi—sebanyak 30% hingga 40%.

Jelas sekali, angka dan harga dengan panggilan margin bergantung pada peratus penyelenggaraan margin dan ekuiti yang terlibat.

Contoh Menemui Panggilan Margin

Dalam kebanyakan keadaan, pelabur boleh mengira harga tepat yang perlu dijatuhkan oleh saham untuk mencetuskan panggilan margin. Pada asasnya, ia akan berlaku apabila nilai akaun, atau ekuiti akaun, sama dengan keperluan margin penyelenggaraan (MMR). Formula akan dinyatakan sebagai:

Nilai Akaun = (Pinjaman Margin) / (1 - MMR)

Sebagai contoh, katakan pelabur membuka akaun margin dengan $5,000 wang mereka sendiri dan $5,000 yang dipinjam daripada firma pembrokeran mereka sebagai pinjaman margin. Mereka membeli 200 saham saham pada margin pada harga $50. (Di bawah Peraturan T, peruntukan yang mengawal jumlah kredit yang boleh diberikan oleh firma pembrokeran dan peniaga kepada pelanggan untuk pembelian sekuriti, pelabur boleh meminjam sehingga 50% daripada harga belian.) Anggapkan bahawa keperluan margin penyelenggaraan broker pelabur ini ialah 30%.

Akaun pelabur mempunyai stok bernilai $10,000 di dalamnya. Dalam contoh ini, panggilan margin akan dicetuskan apabila nilai akaun jatuh di bawah $7,142.86 (iaitu, pinjaman margin $5,000 / (1 - 0.30), yang bersamaan dengan harga saham $35.71 sesaham.

Menggunakan contoh di atas, katakan harga saham pelabur ini jatuh daripada $50 kepada $35. Akaun mereka kini bernilai $7,000, yang bermaksud bahawa ekuiti akaun mereka kini hanya $2,000 (iaitu, $7,000 ditolak pinjaman margin $5,000). Walau bagaimanapun, ekuiti akaun $2,000 kini berada di bawah MMR sebanyak $2,100 (iaitu, $7,000 x 30%). Ini akan mencetuskan panggilan margin sebanyak $100 (atau $2,100 - $2,000).

Dalam senario ini, pelabur mempunyai satu daripada tiga pilihan untuk membetulkan kekurangan margin mereka sebanyak $100:

1. Deposit tunai $100 dalam akaun margin.

2. Deposit sekuriti boleh marginal bernilai $142.86 dalam akaun margin mereka, yang akan membawa nilai akaun mereka kembali sehingga $7,142.86. Mengapakah jumlah sekuriti boleh margin ($142.86) lebih tinggi daripada jumlah tunai ($100) yang diperlukan untuk membetulkan kekurangan margin? Kerana sekuriti turun naik dalam nilai; oleh itu, sementara 100% daripada jumlah tunai boleh digunakan untuk membetulkan kekurangan margin, hanya 70% (iaitu, 100% kurang 30% MMR) daripada nilai sekuriti boleh margin boleh digunakan untuk berbuat demikian.

3. Mencairkan saham bernilai $333.33, menggunakan hasil untuk mengurangkan pinjaman margin; pada harga pasaran semasa $35, ini menghasilkan 9.52 saham, dibundarkan kepada 10 saham.

Keperluan Margin Pinjaman dan Penyelenggaraan Margin

Amaun pinjaman margin bergantung pada harga belian, dan oleh itu adalah jumlah tetap. Walau bagaimanapun, kerana keperluan margin penyelenggaraan (MMR) adalah berdasarkan nilai pasaran saham, dan bukan pada harga pembelian awal, ia boleh—dan memang—berubah-ubah.

Jika panggilan margin tidak dipenuhi, maka broker boleh menutup mana-mana posisi terbuka untuk membawa akaun kembali ke nilai minimum. Mereka mungkin boleh melakukan ini tanpa kelulusan pelabur. Ini bermakna bahawa broker mempunyai hak untuk menjual mana-mana pegangan saham, dalam jumlah yang diperlukan, tanpa memberitahu pelabur. Tambahan pula, broker juga boleh mengenakan komisen kepada pelabur untuk transaksi ini. Pelabur ini bertanggungjawab ke atas sebarang kerugian yang dialami semasa proses ini.

Cara terbaik untuk pelabur mengelakkan panggilan margin ialah menggunakan perintah henti perlindungan untuk mengehadkan kerugian daripada mana-mana kedudukan ekuiti, selain daripada menyimpan wang tunai dan sekuriti yang mencukupi dalam akaun.

Contoh Panggilan Margin

Katakan pelabur membeli $100,000 saham XYZ menggunakan $50,000 dana mereka sendiri. Pelabur meminjam baki $50,000 daripada broker mereka. Broker pelabur mempunyai margin penyelenggaraan sebanyak 25%. Pada masa pembelian, ekuiti pelabur sebagai peratusan ialah 50%. Ekuiti pelabur dikira menggunakan formula ini:

Ekuiti Pelabur sebagai Peratusan = (Nilai Pasaran Sekuriti - Dana Pinjaman) / Nilai Pasaran Sekuriti

Jadi, dalam contoh kami: ($100,000 - $50,000) / ($100,000) = 50%.

Ini melebihi margin penyelenggaraan 25%. Katakan dua minggu kemudian, nilai sekuriti yang dibeli jatuh kepada $60,000. Ini mengakibatkan ekuiti pelabur jatuh kepada $10,000. (Nilai pasaran $60,000 tolak dana yang dipinjam sebanyak $50,000, atau 16.67%: $60,000 - $50,000 / $60,000.)

Ini kini berada di bawah margin penyelenggaraan sebanyak 25%. Broker membuat panggilan margin dan memerlukan pelabur mendepositkan sekurang-kurangnya $5,000 untuk memenuhi margin penyelenggaraan. Broker memerlukan pelabur mendepositkan $5,000 kerana jumlah yang diperlukan untuk memenuhi margin penyelenggaraan dikira seperti berikut:

Amaun untuk Memenuhi Margin Penyelenggaraan Minimum = (Nilai Pasaran Sekuriti × Margin Penyelenggaraan) - Ekuiti Pelabur

Jadi pelabur memerlukan sekurang-kurangnya $15,000 ekuiti—nilai pasaran sekuriti sebanyak $60,000 kali ganda margin penyelenggaraan 25%—dalam akaun mereka untuk layak mendapat margin. Tetapi mereka hanya mempunyai $10,000 dalam ekuiti pelabur, mengakibatkan kekurangan $5,000: ($60,000 × 25%) - $10,000.

Adakah Berisiko untuk Berdagang Saham pada Margin?

Sudah tentu lebih berisiko untuk berdagang saham pada margin daripada membeli saham tanpa margin. Ini kerana dagangan saham pada margin adalah serupa dengan menggunakan leveraj atau hutang, dan dagangan berleveraj lebih berisiko daripada tidak berleveraj. Risiko terbesar dengan perdagangan margin ialah pelabur boleh kehilangan lebih banyak daripada yang mereka telah melabur.

Bagaimanakah Panggilan Margin Boleh Ditemui?

Panggilan margin dikeluarkan oleh broker apabila terdapat kekurangan margin dalam akaun margin pedagang. Untuk membetulkan kekurangan margin, peniaga perlu sama ada mendepositkan wang tunai atau sekuriti boleh margin dalam akaun margin atau mencairkan beberapa sekuriti dalam akaun margin untuk membayar sebahagian daripada pinjaman margin.

Bolehkah Pedagang Melambatkan Menemui Panggilan Margin?

Panggilan margin mesti dipenuhi dengan segera dan tanpa sebarang kelewatan. Walaupun sesetengah broker mungkin memberi anda dua hingga lima hari untuk memenuhi panggilan margin, cetakan halus perjanjian akaun margin standard secara amnya akan menyatakan bahawa untuk memenuhi panggilan margin tertunggak, broker mempunyai hak untuk mencairkan mana-mana atau semua sekuriti atau aset lain dipegang dalam akaun margin mengikut budi bicaranya dan tanpa notis terlebih dahulu kepada peniaga. Untuk mengelakkan pembubaran paksa sedemikian, adalah lebih baik untuk memenuhi panggilan margin dan membetulkan kekurangan margin dengan segera.

Bagaimana Saya Boleh Menguruskan Risiko yang Berkaitan dengan Dagangan pada Margin?

Langkah-langkah untuk menguruskan risiko yang berkaitan dengan perdagangan pada margin termasuk: menggunakan henti kerugian untuk mengehadkan kerugian; mengekalkan jumlah leverage pada tahap yang boleh diurus; dan meminjam terhadap portfolio terpelbagai untuk mengurangkan kemungkinan panggilan margin, yang jauh lebih tinggi dengan satu saham.

Adakah Jumlah Tahap Hutang Margin Mempunyai Kesan terhadap Kemeruapan Pasaran?

Tahap hutang margin yang tinggi mungkin memburukkan lagi turun naik pasaran. Semasa kemerosotan pasaran yang mendadak, pelanggan terpaksa menjual saham untuk memenuhi panggilan margin. Ini boleh membawa kepada lingkaran setan, di mana tekanan jualan yang sengit mendorong harga saham lebih rendah, mencetuskan lebih banyak panggilan margin dan sebagainya.

Sorotan

• Memandangkan jualan pendek hanya boleh dibuat dalam akaun margin, panggilan margin juga boleh berlaku apabila harga saham naik dan kerugian mula meningkat dalam akaun yang telah menjual stok pendek.

• Broker boleh memaksa pedagang untuk menjual aset, tanpa mengira harga pasaran, untuk memenuhi panggilan margin jika peniaga tidak mendepositkan dana.

• Panggilan margin ialah permintaan untuk modal tambahan atau sekuriti untuk membawa akaun margin sehingga margin penyelenggaraan minimum.

• Panggilan margin berlaku apabila akaun margin kehabisan dana, biasanya kerana dagangan yang rugi.