Marginaalipuhelu

Mikä on marginaalipyyntö?

Vakuutusvaatimus tapahtuu, kun sijoittajan marginaalitilin arvo laskee välittäjän vaaditun summan alapuolelle. Sijoittajan marginaalitili sisältää lainarahalla ostetut arvopaperit (tyypillisesti sijoittajan oman ja sijoittajan välittäjältä lainatun rahan yhdistelmä).

Vakuutusvaatimus viittaa nimenomaan välittäjän vaatimukseen, että sijoittaja tallettaa lisää rahaa tai arvopapereita tilille niin, että se nostetaan minimiarvoon, joka tunnetaan ylläpitomarginaalina.

Vakuutusvaatimus on yleensä osoitus siitä, että yhden tai useamman marginaalitilillä olevan arvopaperin arvo on laskenut. Vakuusvaatimuksen tullessa sijoittajan on valittava joko tallettaako tilille lisävaroja tai marginaalisia arvopapereita tai myydä osa tilillään olevista varoista.

Marginaalipyyntöjen ymmärtäminen

Kun sijoittaja maksaa ostaa ja myydä arvopapereita omien varojensa ja välittäjältä lainatun rahan yhdistelmällä, sitä kutsutaan marginaaliostukseksi. Sijoittajan oma pääoma sijoituksessa on yhtä suuri kuin arvopaperien markkina- arvo,. josta on vähennetty välittäjältä lainattujen varojen määrä.

Vakuutusvaatimus laukeaa, kun sijoittajan oman pääoman osuus arvopapereiden kokonaismarkkina-arvosta laskee alle tietyn prosenttivaatimuksen (kutsutaan ylläpitomarginaaliksi). Jos sijoittajalla ei ole varaa maksaa määrää, joka vaaditaan salkun arvon nostamiseksi tilin ylläpitomarginaaliin, välittäjä voi joutua realisoimaan tilillä olevia arvopapereita markkinoilla.

New Yorkin pörssi (NYSE) ja Financial Industry Regulatory Authority (FINRA),. joka on useimpien Yhdysvalloissa toimivien arvopaperiyritysten sääntelyelin, edellyttävät, että sijoittajat pitävät vähintään 25 prosenttia arvopapereidensa kokonaisarvosta. marginaali. Jotkut välitysyritykset vaativat korkeamman ylläpitotarpeen – jopa 30–40 prosenttia.

Ilmeisesti luvut ja hinnat marginaalivaatimuksella riippuvat marginaalin ylläpitoprosentista ja mukana olevista osakkeista.

Esimerkki marginaalipyynnön täyttämisestä

Useimmissa tapauksissa sijoittaja voi laskea tarkan hinnan, johon osakkeen on pudottava marginaalipyynnön laukaisemiseksi. Periaatteessa se tapahtuu, kun tilin arvo tai tilin oma pääoma on yhtä suuri kuin ylläpitomarginaalivaatimus (MMR). Kaava ilmaistaan seuraavasti:

Tilin arvo = (marginaalilaina) / (1 - MMR)

Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja avaa marginaalitilin, jolla on 5 000 dollaria omaa rahaa ja 5 000 dollaria, joka on lainattu välitysyritykseltään marginaalilainana. He ostavat 200 osaketta marginaalilla hintaan 50 dollaria. (Säännön T, säännöksen, joka säätelee luoton määrää, jonka pankkiiriliikkeet ja jälleenmyyjät voivat myöntää asiakkaille arvopapereiden ostoa varten, mukaan sijoittaja voi lainata enintään 50 % kauppahinnasta.) Oletetaan, että tämän sijoittajan välittäjän ylläpitomarginaalivaatimus on 30 %.

Sijoittajan tilillä on 10 000 dollarin arvosta osakkeita. Tässä esimerkissä marginaalipyyntö käynnistyy, kun tilin arvo laskee alle 7 142,86 dollarin (eli marginaalilaina 5 000 dollaria / (1 - 0,30), mikä vastaa osakekurssia 35,71 dollaria osakkeelta.

Yllä olevaa esimerkkiä käyttäen oletetaan, että tämän sijoittajan osakkeen hinta putoaa 50 dollarista 35 dollariin. Heidän tilinsä arvo on nyt 7 000 dollaria, mikä tarkoittaa, että heidän tilinsä pääoma on nyt vain 2 000 dollaria (eli 7 000 dollaria vähennettynä 5 000 dollarin marginaalilainalla). Tilin 2 000 dollarin oma pääoma on kuitenkin nyt alle 2 100 dollarin MMR:n (eli 7 000 dollaria x 30 %). Tämä laukaisee 100 dollarin (tai 2 100 - 2 000 dollarin) marginaalin.

Tässä skenaariossa sijoittajalla on yksi kolmesta vaihtoehdosta korjata 100 dollarin marginaalivaje:

1. Talleta 100 dollaria käteistä marginaalitilille.

2. Talleta marginaalisia arvopapereita 142,86 dollarin arvosta marginaalitililleen, mikä nostaa niiden tilin arvon takaisin 7 142,86 dollariin. Miksi marginaalisen arvopaperin määrä (142,86 dollaria) on suurempi kuin marginaalivajeen korjaamiseen vaadittava käteissumma (100 dollaria)? Koska arvopaperien arvo vaihtelee; Näin ollen vaikka 100 % käteismäärästä voidaan käyttää marginaalivajeen korjaamiseen, vain 70 % (eli 100 % vähennettynä 30 % MMR) marginaaliarvopapereiden arvosta voidaan käyttää siihen.

3. Likvidoi osakkeet, joiden arvo on 333,33 dollaria, käyttämällä saadut varat marginaalilainan vähentämiseen; Nykyisellä 35 dollarin markkinahinnalla tämä on 9,52 osaketta pyöristettynä 10 osakkeeseen.

Marginaalilaina- ja ylläpitomarginaalivaatimus

Marginaalilainan määrä riippuu kauppahinnasta ja on siten kiinteä määrä. Kuitenkin, koska ylläpitomarginaalivaatimus (MMR) perustuu osakkeen markkina-arvoon, ei alkuperäiseen ostohintaan, se voi vaihdella ja vaihtelee.

Jos marginaalivaatimusta ei täytetä, välittäjä voi sulkea kaikki avoimet positiot nostaakseen tilin takaisin minimiarvoon. He voivat pystyä tekemään tämän ilman sijoittajan hyväksyntää. Tämä tarkoittaa käytännössä sitä, että välittäjällä on oikeus myydä kaikki osakeomistukset vaadituissa määrin ilmoittamatta sijoittajalle. Lisäksi välittäjä voi myös veloittaa sijoittajalta palkkion näistä liiketoimista. Tämä sijoittaja on vastuussa kaikista tämän prosessin aikana aiheutuneista tappioista.

Paras tapa sijoittajalle välttää marginaalipyyntöjä on käyttää suojaavia stop-toimeksiantoja osakepositioiden tappioiden rajoittamiseksi sen lisäksi, että tilillä on riittävästi käteistä ja arvopapereita.

Esimerkki marginaalipyynnöstä

Oletetaan, että sijoittaja ostaa 100 000 dollaria osakkeita XYZ käyttämällä 50 000 dollaria omista varoistaan. Sijoittaja lainaa loput 50 000 dollaria välittäjältä. Sijoittajan välittäjän ylläpitomarginaali on 25 %. Ostohetkellä sijoittajan oman pääoman prosenttiosuus on 50 %. Sijoittajan oma pääoma lasketaan seuraavalla kaavalla:

Sijoittajan oma pääoma prosentteina = (arvopapereiden markkina-arvo - lainatut varat) / arvopapereiden markkina-arvo

Joten esimerkissämme: (100 000 $ - 50 000 $) / (100 000 $) = 50%.

Tämä on yli 25 prosentin ylläpitomarginaalin. Oletetaan, että kaksi viikkoa myöhemmin ostetun arvopaperin arvo putoaa 60 000 dollariin. Tämä johtaa sijoittajan oman pääoman putoamiseen 10 000 dollariin. (60 000 dollarin markkina-arvo vähennettynä 50 000 dollarin lainalla, eli 16,67 %: 60 000 - 50 000 / 60 000 dollaria.)

Tämä on nyt alle 25 prosentin ylläpitomarginaalin. Välittäjä tekee marginaalipyynnön ja vaatii sijoittajaa tallettamaan vähintään 5 000 dollaria ylläpitomarginaalin täyttämiseksi. Välittäjä vaatii sijoittajaa tallettamaan 5 000 dollaria, koska ylläpitomarginaalin täyttämiseen vaadittava summa lasketaan seuraavasti:

Vähimmäishuoltomarginaalin täyttävä määrä = (arvopapereiden markkina-arvo × ylläpitomarginaali) - sijoittajan oma pääoma

Joten sijoittaja tarvitsee tililleen vähintään 15 000 dollaria omaa pääomaa – arvopapereiden markkina-arvo on 60 000 dollaria kertaa 25 prosentin ylläpitomarginaali – ollakseen oikeutettu marginaaliin. Mutta heillä on vain 10 000 dollaria sijoittajan pääomaa, mikä johtaa 5 000 dollarin vajaukseen: (60 000 dollaria × 25 %) - 10 000 dollaria.

Onko riskialtista käydä kauppaa osakkeilla marginaalilla?

On varmasti riskialtisempaa käydä kauppaa osakkeilla marginaalilla kuin ostaa osakkeita ilman marginaalia. Tämä johtuu siitä, että osakkeiden kaupankäynti marginaalilla muistuttaa vipuvaikutuksen tai velan käyttöä, ja vipuvaikutteiset kaupat ovat riskialttiimpia kuin lainattomat. Marginaalikaupan suurin riski on, että sijoittajat voivat menettää enemmän kuin ovat sijoittaneet.

Kuinka marginaalipyyntö voidaan täyttää?

Välittäjä antaa marginaalivaatimuksen, kun elinkeinonharjoittajan marginaalitilillä on marginaalivaje. Marginaalivajeen korjaamiseksi elinkeinonharjoittajan on joko talletettava käteistä tai marginaaliarvopapereita marginaalitilille tai realisoitava marginaalitilillä olevia arvopapereita maksaakseen osan marginaalilainasta.

Voiko elinkeinonharjoittaja viivyttää marginaalipyynnön täyttämistä?

Vakuutusvaatimus on täytettävä välittömästi ja ilman viivytystä. Vaikka jotkut välittäjät voivat antaa sinulle kahdesta viiteen päivää vakuuspyynnön täyttämiseen, tavallisen marginaalitilisopimuksen pienellä tekstillä yleensä mainitaan, että välittäjällä on oikeus realisoida kaikki tai kaikki arvopaperit tai muut varat. pitää marginaalitilillä harkintansa mukaan ja ilman ennakkoilmoitusta elinkeinonharjoittajalle. Tällaisten pakkoselvitysten estämiseksi on parasta tehdä vakuusvaatimus ja korjata marginaalivaje viipymättä.

Kuinka voin hallita marginaalikauppaan liittyviä riskejä?

Toimenpiteitä marginaalikaupankäyntiin liittyvien riskien hallitsemiseksi ovat: stop losse -käyttö tappioiden rajoittamiseksi; pitää vipuvaikutuksen määrä hallittavissa olevalla tasolla; ja lainanotto hajautettua salkkua vastaan marginaalivaatimuksen todennäköisyyden vähentämiseksi, mikä on huomattavasti suurempi yhdellä osakkeella.

Onko marginaalivelan kokonaistasolla vaikutusta markkinoiden volatiliteettiin?

Korkea marginaalivelka voi pahentaa markkinoiden volatiliteettia. Markkinoiden jyrkän laskusuhdanteen aikana asiakkaiden on pakko myydä osakkeita vastatakseen marginaalivaatimuksiin. Tämä voi johtaa noidankehään, jossa kova myyntipaine ajaa osakekursseja alas, mikä laukaisee lisää marginaalivaatimuksia ja niin edelleen.

Kohokohdat

• Koska lyhyeksi myyntiä voidaan tehdä vain marginaalitileillä, marginaalipyyntöjä voi tapahtua myös silloin, kun osakkeen hinta nousee ja tappiot alkavat kasvaa tileillä, jotka ovat myyneet osakkeen lyhyeksi.

• Välittäjät voivat pakottaa kauppiaat myymään omaisuutta markkinahinnasta riippumatta vastatakseen marginaalivaatimukseen, jos elinkeinonharjoittaja ei talleta varoja.

• Vakuuspyynnöt ovat lisäpääoman tai arvopapereiden vaatimuksia marginaalitilin nostamiseksi vähimmäisylläpitomarginaalin tasolle.

• Marginaalipyyntö tapahtuu, kun marginaalitilin varat ovat vähissä, yleensä menetetyn kaupan vuoksi.