نداء الهامش

ما هو نداء الهامش؟

يحدث نداء الهامش عندما تنخفض قيمة حساب الهامش للمستثمر عن المبلغ المطلوب للوسيط. يحتوي حساب الهامش للمستثمر على أوراق مالية تم شراؤها بأموال مقترضة (عادةً ما تكون عبارة عن مزيج من أموال المستثمر الخاصة والأموال المقترضة من وسيط المستثمر).

يشير نداء الهامش على وجه التحديد إلى طلب الوسيط أن يقوم المستثمر بإيداع أموال أو أوراق مالية إضافية في الحساب بحيث يصل إلى الحد الأدنى للقيمة ، المعروف باسم هامش الصيانة.

عادة ما يكون نداء الهامش مؤشرًا على انخفاض قيمة واحدة أو أكثر من الأوراق المالية المحتفظ بها في حساب الهامش. عند حدوث نداء الهامش ، يجب على المستثمر أن يختار إما إيداع أموال إضافية أو أوراق مالية قابلة للهامش في الحساب أو بيع بعض الأصول المحتفظ بها في حسابه.

فهم مكالمات الهامش

عندما يدفع المستثمر لشراء الأوراق المالية وبيعها باستخدام مزيج من أمواله الخاصة والأموال المقترضة من وسيط ، يطلق عليه الشراء بالهامش. تساوي حقوق ملكية المستثمر في الاستثمار العلامة والقيمة للأوراق المالية ، مطروحًا منها مبلغ الأموال المقترضة من الوسيط.

يتم تشغيل نداء الهامش عندما تنخفض حقوق الملكية الخاصة بالمستثمر ، كنسبة مئوية من إجمالي القيمة السوقية للأوراق المالية ، عن متطلبات النسبة المئوية المحددة (تسمى هامش الصيانة). إذا لم يستطع المستثمر دفع المبلغ المطلوب لرفع قيمة محفظته إلى حد صيانة الحساب ، فقد يضطر الوسيط إلى تصفية الأوراق المالية في الحساب في السوق.

بورصة نيويورك (NYSE) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) - الهيئة التنظيمية لغالبية شركات الأوراق المالية العاملة في الولايات المتحدة - أن يحتفظ المستثمرون بما لا يقل عن 25٪ من القيمة الإجمالية لأوراقهم المالية على أنها حافة. تتطلب بعض شركات السمسرة متطلبات صيانة أعلى - تصل إلى 30٪ إلى 40٪.

من الواضح أن الأرقام والأسعار مع نداءات الهامش تعتمد على نسبة الحفاظ على الهامش والأسهم المعنية.

مثال على تلبية طلب الهامش

في معظم الحالات ، يمكن للمستثمر حساب السعر الدقيق الذي يجب أن ينخفض عنده السهم لبدء استدعاء الهامش. في الأساس ، سيحدث ذلك عندما تساوي قيمة الحساب ، أو رصيد الحساب ، متطلبات هامش الصيانة (MMR). سيتم التعبير عن الصيغة على النحو التالي:

قيمة الحساب = (قرض الهامش) / (1 - MMR)

على سبيل المثال ، لنفترض أن مستثمرًا فتح حسابًا على الهامش بمبلغ 5000 دولار من أمواله الخاصة و 5000 دولار مقترض من شركة الوساطة الخاصة به كقرض هامشي. يشترون 200 سهم من الأسهم على الهامش بسعر 50 دولارًا. (بموجب اللائحة T ، شرط يحكم مقدار الائتمان الذي قد تقدمه شركات الوساطة والتجار للعملاء لشراء الأوراق المالية ، يمكن للمستثمر اقتراض ما يصل إلى 50٪ من سعر الشراء.) افترض أن هذا المستثمر متطلب هامش صيانة 30٪.

يحتوي حساب المستثمر على ما قيمته 10000 دولار من الأسهم فيه. في هذا المثال ، سيتم تشغيل نداء الهامش عندما تنخفض قيمة الحساب إلى أقل من 7،142.86 دولارًا (أي قرض الهامش 5000 دولار / (1 - 0.30) ، والذي يعادل سعر السهم 35.71 دولارًا لكل سهم.

باستخدام المثال أعلاه ، لنفترض أن سعر سهم هذا المستثمر انخفض من 50 دولارًا إلى 35 دولارًا. تبلغ قيمة حسابهم الآن 7000 دولار ، مما يعني أن رصيد حسابهم الآن فقط 2000 دولار (أي 7000 دولار ناقصًا قرض الهامش البالغ 5000 دولار). ومع ذلك ، فإن رصيد الحساب البالغ 2000 دولار هو الآن أقل من معدل وفيات الأمهات البالغ 2100 دولار (أي 7000 دولار × 30٪). سيؤدي هذا إلى تشغيل نداء هامش بقيمة 100 دولار (أو 2100 دولار - 2000 دولار).

في هذا السيناريو ، يكون لدى المستثمر واحد من ثلاثة خيارات لتصحيح عجز الهامش البالغ 100 دولار:

1. قم بإيداع 100 دولار نقدًا في حساب الهامش.

2. قم بإيداع الأوراق المالية القابلة للهامش بقيمة 142.86 دولارًا أمريكيًا في حساب الهامش الخاص بهم ، مما سيعيد قيمة حسابهم إلى 7142.86 دولارًا أمريكيًا. لماذا يكون مبلغ الأوراق المالية القابلة للهامش (142.86 دولار) أعلى من المبلغ النقدي (100 دولار) المطلوب لتصحيح نقص الهامش؟ لأن قيمة الأوراق المالية تتقلب ؛ لذلك ، بينما يمكن استخدام 100٪ من المبلغ النقدي لتصحيح نقص الهامش ، يمكن استخدام 70٪ فقط (أي 100٪ أقل من 30٪ MMR) من قيمة الأوراق المالية القابلة للهامش للقيام بذلك.

3. تصفية مخزون بقيمة 333.33 دولارًا أمريكيًا ، باستخدام العائدات لتقليل قرض الهامش ؛ عند سعر السوق الحالي البالغ 35 دولارًا ، فإن هذا يصل إلى 9.52 سهم ، مقربًا إلى 10 أسهم.

متطلبات قرض الهامش وهامش الصيانة

يعتمد مبلغ قرض الهامش على سعر الشراء ، وبالتالي فهو مبلغ ثابت. ومع ذلك ، نظرًا لأن متطلبات هامش الصيانة (MMR) تستند إلى القيمة السوقية للسهم ، وليس على سعر الشراء الأولي ، فيمكن أن تتقلب - وهي كذلك -.

إذا لم يتم استيفاء نداء الهامش ، فيجوز للوسيط إغلاق أي مراكز مفتوحة لإعادة الحساب إلى الحد الأدنى للقيمة. قد يكونون قادرين على القيام بذلك دون موافقة المستثمر. هذا يعني بشكل فعال أن للوسيط الحق في بيع أي ممتلكات من الأسهم ، بالمبالغ المطلوبة ، دون إعلام المستثمر. علاوة على ذلك ، قد يتقاضى الوسيط أيضًا عمولة من المستثمر على هذه المعاملة (المعاملات). يتحمل هذا المستثمر المسؤولية عن أي خسائر يتكبدها خلال هذه العملية.

أفضل طريقة للمستثمر لتجنب نداءات الهامش هي استخدام أوامر الإيقاف الوقائية للحد من الخسائر من أي مراكز حقوق ملكية ، بالإضافة إلى الاحتفاظ بالنقد والأوراق المالية الكافية في الحساب.

مثال على نداء الهامش

لنفترض أن مستثمرًا اشترى 100000 دولار من أسهم XYZ باستخدام 50000 دولار من أمواله الخاصة. يقترض المستثمر المبلغ المتبقي 50،000 دولار من الوسيط. وسيط المستثمر لديه هامش صيانة بنسبة 25٪. في وقت الشراء ، تكون حقوق ملكية المستثمر كنسبة مئوية 50٪. يتم احتساب حقوق الملكية للمستثمر باستخدام هذه الصيغة:

حقوق الملكية كنسبة مئوية = (القيمة السوقية للأوراق المالية - الصناديق المقترضة) / القيمة السوقية للأوراق المالية

إذن ، في مثالنا: (100000 دولار - 50000 دولار) / (100000 دولار) = 50٪.

هذا أعلى من هامش الصيانة 25٪. لنفترض أنه بعد أسبوعين ، انخفضت قيمة الورقة المالية المشتراة إلى 60 ألف دولار. ينتج عن هذا انخفاض حقوق الملكية إلى 10000 دولار. (القيمة السوقية 60.000 دولار مطروحًا منها الأموال المقترضة البالغة 50000 دولار ، أو 16.67٪: 60.000 دولار - 50000 دولار / 60.000 دولار).

هذا الآن أقل من هامش الصيانة البالغ 25٪. يقوم الوسيط بإجراء نداء الهامش ويطلب من المستثمر إيداع 5000 دولار على الأقل للوفاء بهامش الصيانة. يطلب الوسيط من المستثمر إيداع 5000 دولار لأن المبلغ المطلوب للوفاء بهامش الصيانة يتم حسابه على النحو التالي:

المبلغ الذي يفي بالحد الأدنى لهامش الصيانة = (القيمة السوقية للأوراق المالية × هامش الصيانة) - حقوق ملكية المستثمر

لذلك يحتاج المستثمر إلى 15000 دولار على الأقل من حقوق الملكية - القيمة السوقية للأوراق المالية التي تبلغ 60 ألف دولار ضعف هامش الصيانة بنسبة 25٪ - في حسابه ليكون مؤهلاً للحصول على الهامش. لكن لديهم فقط 10000 دولار من حقوق المساهمين ، مما أدى إلى عجز قدره 5000 دولار: (60.000 دولار × 25٪) - 10000 دولار.

هل من الخطر تداول الأسهم على الهامش؟

من المؤكد أن تداول الأسهم على الهامش أكثر خطورة من شراء الأسهم بدون هامش. وذلك لأن تداول الأسهم على الهامش يشبه استخدام الرافعة المالية أو الديون ، والتداولات ذات الرافعة المالية تكون أكثر خطورة من الصفقات غير المالية. أكبر مخاطر التداول بالهامش هو أن المستثمرين يمكن أن يخسروا أكثر مما استثمروا.

كيف يمكن تلبية نداء الهامش؟

يتم إصدار نداء الهامش من قبل الوسيط عندما يكون هناك نقص في الهامش في حساب الهامش الخاص بالمتداول. لتصحيح نقص الهامش ، يتعين على المتداول إما إيداع النقد أو الأوراق المالية القابلة للهامش في حساب الهامش أو تصفية بعض الأوراق المالية في حساب الهامش لسداد جزء من قرض الهامش.

هل يمكن للمتداول تأخير تلبية طلب الهامش؟

يجب تلبية طلب الهامش على الفور وبدون أي تأخير. على الرغم من أن بعض الوسطاء قد يمنحونك يومين إلى خمسة أيام لتلبية نداء الهامش ، فإن الطباعة الدقيقة لاتفاقية حساب الهامش القياسي ستشير عمومًا إلى أنه لتلبية طلب الهامش المعلق ، يحق للوسيط تصفية أي أو كل الأوراق المالية أو الأصول الأخرى محتفظ به في حساب الهامش وفقًا لتقديره ودون إشعار مسبق للمتداول. لمنع مثل هذه التصفية القسرية ، من الأفضل تلبية نداء الهامش وتصحيح نقص الهامش على الفور.

كيف يمكنني إدارة المخاطر المرتبطة بالتداول على الهامش؟

تشمل تدابير إدارة المخاطر المرتبطة بالتداول على الهامش ما يلي: استخدام وقف الخسائر للحد من الخسائر ؛ الحفاظ على مقدار الرافعة المالية عند مستويات يمكن التحكم فيها ؛ والاقتراض مقابل محفظة متنوعة لتقليل احتمالية استدعاء الهامش ، والتي تكون أعلى بكثير مع سهم واحد.

هل يؤثر المستوى الإجمالي للهامش على تقلبات السوق؟

قد يؤدي المستوى المرتفع للديون ذات الهامش إلى تفاقم تقلبات السوق. خلال الانخفاضات الحادة في السوق ، يضطر العملاء إلى بيع الأسهم لتلبية طلبات الهامش. يمكن أن يؤدي هذا إلى حلقة مفرغة ، حيث يؤدي ضغط البيع المكثف إلى انخفاض أسعار الأسهم ، مما يؤدي إلى مزيد من طلبات الهامش وما إلى ذلك.

يسلط الضوء

• نظرًا لأنه لا يمكن إجراء عمليات البيع على المكشوف إلا في حسابات الهامش ، يمكن أن تحدث نداءات الهامش أيضًا عندما يرتفع سعر السهم وتبدأ الخسائر في التراكم في الحسابات التي باعت المخزون على المكشوف.

• قد يجبر الوسطاء المتداولين على بيع الأصول ، بغض النظر عن سعر السوق ، لتلبية طلب الهامش إذا لم يقم المتداول بإيداع الأموال.

• طلبات الهامش هي مطالب لرأس مال إضافي أو أوراق مالية لإحضار حساب الهامش إلى الحد الأدنى لهامش الصيانة.

• يحدث نداء الهامش عندما ينخفض حساب الهامش على الأموال ، عادة بسبب التجارة الخاسرة.