Margine di chiamata

Che cos'è una richiesta di margine?

Una richiesta di margine si verifica quando il valore del conto di margine di un investitore scende al di sotto dell'importo richiesto dal broker. Il conto a margine di un investitore contiene titoli acquistati con denaro preso in prestito (in genere una combinazione di denaro proprio dell'investitore e denaro preso in prestito dal broker dell'investitore).

Una richiesta di margine si riferisce specificamente alla richiesta di un broker che un investitore depositi denaro o titoli aggiuntivi sul conto in modo che venga portato al valore minimo, noto come margine di mantenimento.

Una richiesta di margine è di solito un indicatore che uno o più titoli detenuti nel conto margine è diminuito di valore. Quando si verifica una richiesta di margine, l'investitore deve scegliere di depositare fondi aggiuntivi o titoli marginabili sul conto o vendere alcune delle attività detenute nel proprio conto.

Comprensione delle chiamate di margine

Quando un investitore paga per acquistare e vendere titoli utilizzando una combinazione di fondi propri e denaro preso in prestito da un broker, si parla di acquisto a margine. L'equità di un investitore nell'investimento è uguale al valore di mercato dei titoli, meno l'importo dei fondi presi in prestito dal proprio intermediario.

Una richiesta di margine viene attivata quando il capitale dell'investitore, come percentuale del valore di mercato totale dei titoli, scende al di sotto di un determinato requisito percentuale (chiamato margine di mantenimento). Se l'investitore non può permettersi di pagare l'importo necessario per portare il valore del proprio portafoglio fino al margine di mantenimento del conto, il broker potrebbe essere costretto a liquidare i titoli nel conto al mercato.

La Borsa di New York (NYSE) e la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA),. l'organismo di regolamentazione per la maggior parte delle società di intermediazione mobiliare che operano negli Stati Uniti, richiedono ciascuna che gli investitori mantengano almeno il 25% del valore totale dei loro titoli come margine. Alcune società di intermediazione richiedono un requisito di manutenzione più elevato, dal 30% al 40%.

Ovviamente, le cifre e i prezzi con richieste di margine dipendono dalla percentuale di mantenimento del margine e dalle azioni coinvolte.

Esempio di incontro con una richiesta di margine

Nella maggior parte dei casi, un investitore può calcolare il prezzo esatto a cui un'azione deve scendere per attivare una richiesta di margine. Fondamentalmente, si verificherà quando il valore del conto, o equità del conto, è uguale al requisito del margine di mantenimento (MMR). La formula sarebbe espressa come:

Valore del conto = (prestito a margine) / (1 - MMR)

Ad esempio, supponiamo che un investitore apra un conto a margine con $ 5.000 di denaro proprio e $ 5.000 presi in prestito dalla propria società di intermediazione come prestito a margine. Acquistano 200 azioni di un'azione con margine al prezzo di $ 50. (A norma del regolamento T, una disposizione che disciplina l'importo del credito che le società di intermediazione e gli operatori possono concedere ai clienti per l'acquisto di titoli, un investitore può prendere in prestito fino al 50% del prezzo di acquisto.) Si supponga che il requisito del margine di mantenimento del broker di questo investitore è del 30%.

Il conto dell'investitore contiene azioni per un valore di $ 10.000. In questo esempio, verrà attivata una richiesta di margine quando il valore del conto scende al di sotto di $ 7.142,86 (ovvero, un prestito di margine di $ 5.000 / (1 - 0,30), che equivale a un prezzo delle azioni di $ 35,71 per azione.

Usando l'esempio sopra, supponiamo che il prezzo delle azioni di questo investitore scenda da $ 50 a $ 35. Il loro conto ora vale $ 7.000, il che significa che il loro patrimonio netto è ora di soli $ 2.000 (cioè, $ 7.000 meno il prestito di margine di $ 5.000). Tuttavia, l'equity del conto di $ 2.000 è ora inferiore all'MMR di $ 2.100 (cioè $ 7.000 x 30%). Ciò attiverà una richiesta di margine di $ 100 (o $ 2.100 - $ 2.000).

In questo scenario, l'investitore ha una delle tre scelte per correggere il suo deficit di margine di $ 100:

Deposita $ 100 in contanti sul conto a margine.
Deposita titoli con margini di valore di $ 142,86 nel loro conto a margine, che riporterà il valore del conto a $ 7.142,86. Perché l'importo dei titoli marginabili ($ 142,86) è superiore all'importo in contanti ($ 100) richiesto per rettificare la carenza di margine? Perché i titoli oscillano di valore; pertanto, mentre il 100% dell'importo in contanti può essere utilizzato per correggere il deficit di margine, solo il 70% (cioè il 100% in meno del 30% di MMR) del valore dei titoli marginabili può essere utilizzato per farlo.
Liquidare azioni per un valore di $ 333,33, utilizzando i proventi per ridurre il prestito di margine; all'attuale prezzo di mercato di $ 35, questo corrisponde a 9,52 azioni, arrotondate a 10 azioni.

Prestito di margine e requisito di margine di mantenimento

L'importo del prestito con margine dipende dal prezzo di acquisto, quindi è un importo fisso. Tuttavia, poiché il requisito del margine di mantenimento (MMR) si basa sul valore di mercato di un'azione e non sul prezzo di acquisto iniziale, può fluttuare, e lo fa.

Se una richiesta di margine non viene soddisfatta, un broker può chiudere tutte le posizioni aperte per riportare il conto al valore minimo. Potrebbero essere in grado di farlo senza l'approvazione dell'investitore. Ciò significa effettivamente che il broker ha il diritto di vendere qualsiasi partecipazione azionaria, negli importi richiesti, senza che l'investitore lo sappia. Inoltre, il broker può anche addebitare all'investitore una commissione su queste transazioni. Questo investitore è ritenuto responsabile di eventuali perdite subite durante questo processo.

Il modo migliore per un investitore di evitare le richieste di margine è utilizzare ordini stop protettivi per limitare le perdite da qualsiasi posizione azionaria, oltre a mantenere liquidità e titoli adeguati nel conto.

Esempio di una richiesta di margine

Supponiamo che un investitore acquisti $ 100.000 di azioni XYZ utilizzando $ 50.000 dei propri fondi. L'investitore prende in prestito i restanti $ 50.000 dal proprio broker. Il broker dell'investitore ha un margine di mantenimento del 25%. Al momento dell'acquisto, il capitale proprio dell'investitore in percentuale è del 50%. Il patrimonio dell'investitore viene calcolato utilizzando questa formula:

Capitale dell'investitore in percentuale = (Valore di mercato dei titoli - Fondi presi in prestito) / Valore di mercato dei titoli

Quindi, nel nostro esempio: ($ 100.000 - $ 50.000) / ($ 100.000) = 50%.

Questo è al di sopra del margine di manutenzione del 25%. Supponiamo che due settimane dopo, il valore del titolo acquistato scenda a $ 60.000. Ciò fa sì che l'equità dell'investitore scenda a $ 10.000. (Il valore di mercato di $ 60.000 meno i fondi presi in prestito di $ 50.000, o 16,67%: $ 60.000 - $ 50.000 / $ 60.000.)

Questo è ora al di sotto del margine di mantenimento del 25%. Il broker effettua una richiesta di margine e richiede all'investitore di depositare almeno $ 5.000 per soddisfare il margine di mantenimento. Il broker richiede all'investitore di depositare $ 5.000 perché l'importo richiesto per soddisfare il margine di mantenimento è calcolato come segue:

Importo da soddisfare il margine di mantenimento minimo = (valore di mercato dei titoli × margine di mantenimento) - Capitale dell'investitore

Quindi l'investitore ha bisogno di almeno $ 15.000 di azioni, il valore di mercato dei titoli di $ 60.000 volte il margine di mantenimento del 25%, nel proprio conto per poter beneficiare del margine. Ma hanno solo $ 10.000 nel capitale dell'investitore, risultando in una carenza di $ 5.000: ($ 60.000 × 25%) - $ 10.000.

È rischioso negoziare azioni a margine?

È sicuramente più rischioso negoziare azioni con margine che acquistare azioni senza margine. Questo perché il trading di azioni a margine è simile all'uso della leva o del debito e le operazioni con leva sono più rischiose di quelle senza leva. Il rischio più grande con il trading con margine è che gli investitori possono perdere più di quanto hanno investito.

Come si può soddisfare una richiesta di margine?

Una richiesta di margine viene emessa dal broker quando si verifica una carenza di margine nel conto a margine del trader. Per correggere una carenza di margine, il trader deve depositare contanti o titoli emarginabili nel conto a margine o liquidare alcuni titoli nel conto a margine per ripagare parte del prestito a margine.

Un trader può ritardare il raggiungimento di una richiesta di margine?

Una richiesta di margine deve essere soddisfatta immediatamente e senza alcun ritardo. Sebbene alcuni broker possano concederti da due a cinque giorni per soddisfare la richiesta di margine, la stampa fine di un contratto di conto a margine standard in genere indicherà che per soddisfare una richiesta di margine in sospeso, il broker ha il diritto di liquidare uno o tutti i titoli o altre attività detenute nel conto a margine a sua discrezione e senza preavviso al commerciante. Per prevenire tale liquidazione forzata, è meglio soddisfare una richiesta di margine e correggere tempestivamente il deficit di margine.

Come posso gestire i rischi associati al trading a margine?

Le misure per gestire i rischi associati al trading a margine includono: utilizzo di stop loss per limitare le perdite; mantenere la quantità di leva finanziaria a livelli gestibili; e prendere in prestito a fronte di un portafoglio diversificato per ridurre la probabilità di una richiesta di margine, che è significativamente più alta con un singolo titolo.

Il livello totale del debito di margine ha un impatto sulla volatilità del mercato?

Un livello elevato di debito a margine può esacerbare la volatilità del mercato. Durante i forti ribassi del mercato, i clienti sono costretti a vendere azioni per soddisfare le richieste di margine. Ciò può portare a un circolo vizioso, in cui un'intensa pressione di vendita spinge i prezzi delle azioni al ribasso, innescando più richieste di margine e così via.

Mette in risalto

Poiché le vendite allo scoperto possono essere effettuate solo nei conti a margine, le richieste di margine possono verificarsi anche quando un'azione sale di prezzo e le perdite iniziano ad aumentare nei conti che hanno venduto le azioni allo scoperto.
I broker possono costringere i trader a vendere attività, indipendentemente dal prezzo di mercato, per soddisfare la richiesta di margine se il trader non deposita fondi.
Le richieste di margine sono richieste di capitale o titoli aggiuntivi per portare un conto a margine fino al margine di mantenimento minimo.
Una richiesta di margine si verifica quando un conto a margine esaurisce i fondi, di solito a causa di un'operazione in perdita.