Marginalsamtal
Vad Àr ett marginalsamtal?
Ett marginalsamtal intrÀffar nÀr vÀrdet pÄ en investerares marginalkonto faller under mÀklarens erforderliga belopp. En investerares marginalkonto innehÄller vÀrdepapper köpta med lÄnade pengar (vanligtvis en kombination av investerarens egna pengar och pengar lÄnade frÄn investerarens mÀklare).
Ett marginalsamtal hÀnvisar specifikt till en mÀklares krav pÄ att en investerare sÀtter in ytterligare pengar eller vÀrdepapper pÄ kontot sÄ att det höjs till minimivÀrdet, kÀnd som underhÄllsmarginalen.
En margin call Àr vanligtvis en indikator pÄ att ett eller flera av de vÀrdepapper som finns pÄ marginalkontot har minskat i vÀrde. NÀr ett margin call intrÀffar mÄste investeraren vÀlja att antingen sÀtta in ytterligare medel eller marginalerbara vÀrdepapper pÄ kontot eller sÀlja nÄgra av tillgÄngarna som finns pÄ kontot.
FörstÄ Marginal Calls
NÀr en investerare betalar för att köpa och sÀlja vÀrdepapper med en kombination av sina egna medel och pengar lÄnade frÄn en mÀklare, kallas det att köpa pÄ marginal. En investerares eget kapital i investeringen Àr lika med vÀrdepapperens marknadsvÀrde,. minus beloppet av de lÄnade medlen frÄn deras mÀklare.
En margin call utlöses nÀr investerarens egna kapital, i procent av det totala marknadsvÀrdet pÄ vÀrdepapper, faller under ett visst procentkrav (kallad underhÄllsmarginal). Om investeraren inte har rÄd att betala det belopp som krÀvs för att fÄ vÀrdet pÄ sin portfölj upp till kontots underhÄllsmarginal, kan mÀklaren bli tvungen att likvidera vÀrdepapper pÄ kontot pÄ marknaden.
New York Stock Exchange (NYSE) och Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) â tillsynsorganet för majoriteten av vĂ€rdepappersföretag som Ă€r verksamma i USA â krĂ€ver var och en att investerare behĂ„ller minst 25 % av det totala vĂ€rdet av sina vĂ€rdepapper som marginal. Vissa mĂ€klarfirmor krĂ€ver ett högre underhĂ„llskrav â sĂ„ mycket som 30 % till 40 %.
Uppenbarligen beror siffrorna och priserna med margin calls pÄ procenten av marginalbibehÄllet och vilka aktier som Àr involverade.
Exempel pÄ att möta ett marginalsamtal
I de flesta fall kan en investerare berÀkna det exakta priset som en aktie mÄste sjunka till för att utlösa ett marginalsamtal. I grund och botten kommer det att intrÀffa nÀr kontovÀrdet, eller kontots eget kapital, Àr lika med underhÄllsmarginalkravet (MMR). Formeln skulle uttryckas som:
KontovÀrde = (MarginallÄn) / (1 - MMR)
Anta till exempel att en investerare öppnar ett marginalkonto med 5 000 USD av sina egna pengar och 5 000 USD lÄnade frÄn deras mÀklarföretag som ett marginallÄn. De köper 200 aktier av en aktie med marginal till ett pris av $50. (I enlighet med förordning T, en bestÀmmelse som reglerar mÀngden kredit som mÀklarfirmor och ÄterförsÀljare fÄr ge kunder för köp av vÀrdepapper, kan en investerare lÄna upp till 50 % av köpeskillingen.) Antag att denna investerares mÀklares krav pÄ underhÄllsmarginal Àr 30 %.
Investerarens konto har 10 000 USD i lager. I det hÀr exemplet kommer en margin call att utlösas nÀr kontovÀrdet faller under 7 142,86 USD (dvs marginallÄn pÄ 5 000 USD / (1 - 0,30), vilket motsvarar en aktiekurs pÄ 35,71 USD per aktie.
Med hjÀlp av exemplet ovan, lÄt oss sÀga att priset pÄ denna investerares aktie faller frÄn $50 till $35. Deras konto Àr nu vÀrt 7 000 USD, vilket betyder att deras kontokapital nu bara Àr 2 000 USD (dvs 7 000 USD minus marginallÄnet pÄ 5 000 USD). DÀremot Àr kontokapitalet pÄ $2 000 nu under MMR pÄ $2 100 (dvs. $7 000 x 30%). Detta kommer att utlösa ett margin call pÄ $100 (eller $2 100 - $2 000).
I det hÀr scenariot har investeraren ett av tre val för att rÀtta till sin marginalbrist pÄ 100 $:
SÀtt in $100 kontanter pÄ marginalkontot.
SÀtt in marginalsÀkra vÀrdepapper vÀrda $142,86 pÄ deras marginalkonto, vilket kommer att fÄ tillbaka deras kontovÀrde till $7 142,86. Varför Àr det marginalbara vÀrdepappersbeloppet ($142,86) högre Àn kontantbeloppet ($100) som krÀvs för att rÀtta till marginalbristen? Eftersom vÀrdepapper fluktuerar i vÀrde; DÀrför, medan 100 % av kontantbeloppet kan anvÀndas för att rÀtta till marginalbristen, kan endast 70 % (dvs. 100 % minus 30 % MMR) av vÀrdet pÄ de marginalsÀkra vÀrdepapperen anvÀndas för att göra det.
Likvidera aktier vÀrda $333,33, anvÀnd intÀkterna för att minska marginallÄnet; vid det aktuella marknadspriset pÄ 35 USD blir detta 9,52 aktier, avrundat till 10 aktier.
MarginallÄn och underhÄllsmarginalkrav
Storleken pĂ„ marginallĂ„net beror pĂ„ köpeskillingen och Ă€r dĂ€rför ett fast belopp. Men eftersom underhĂ„llsmarginalkravet (MMR) Ă€r baserat pĂ„ marknadsvĂ€rdet pĂ„ en aktie, och inte pĂ„ det ursprungliga inköpspriset, kan det â och gör â fluktuera.
Om ett marginalsamtal inte uppfylls, kan en mÀklare stÀnga alla öppna positioner för att fÄ kontot tillbaka till minimivÀrdet. De kanske kan göra detta utan investerarens godkÀnnande. Detta innebÀr i praktiken att mÀklaren har rÀtt att sÀlja eventuella aktieinnehav, i erforderliga belopp, utan att lÄta investeraren veta det. Dessutom kan mÀklaren ocksÄ ta ut en investerare i provision pÄ dessa transaktioner. Denna investerare hÄlls ansvarig för alla förluster som uppstÄr under denna process.
Det bÀsta sÀttet för en investerare att undvika margin calls Àr att anvÀnda skyddande stopporder för att begrÀnsa förluster frÄn alla aktiepositioner, förutom att ha tillrÀckliga kontanter och vÀrdepapper pÄ kontot.
Exempel pÄ ett Margin Call
Anta att en investerare köper 100 000 USD av aktie XYZ med 50 000 USD av sina egna medel. Investeraren lÄnar de ÄterstÄende $50 000 frÄn sin mÀklare. Investerarens mÀklare har en underhÄllsmarginal pÄ 25 %. Vid köptillfÀllet Àr investerarens egna kapital i procent 50 %. Investerarens eget kapital berÀknas med hjÀlp av denna formel:
Investerarens eget kapital som procent = (marknadsvÀrdet pÄ vÀrdepapper - lÄnade medel) / marknadsvÀrdet pÄ vÀrdepapper
SÄ i vÄrt exempel: (100 000 $ - 50 000 $) / (100 000 $) = 50 %.
Detta Àr över underhÄllsmarginalen pÄ 25 %. Anta att tvÄ veckor senare sjunker vÀrdet pÄ den köpta sÀkerheten till $60 000. Detta resulterar i att investerarens egna kapital faller till 10 000 $. (MarknadsvÀrdet pÄ 60 000 USD minus de lÄnade medlen pÄ 50 000 USD, eller 16,67 %: 60 000 USD - 50 000 USD / 60 000 USD.)
Detta Àr nu under underhÄllsmarginalen pÄ 25%. MÀklaren gör ett marginalsamtal och krÀver att investeraren sÀtter in minst $5 000 för att uppfylla underhÄllsmarginalen. MÀklaren krÀver att investeraren sÀtter in $5 000 eftersom det belopp som krÀvs för att uppfylla underhÄllsmarginalen berÀknas enligt följande:
Belopp som ska uppnÄ lÀgsta underhÄllsmarginal = (marknadsvÀrde pÄ vÀrdepapper à underhÄllsmarginal) - investerarens eget kapital
SĂ„ investeraren behöver minst 15 000 USD i eget kapital â marknadsvĂ€rdet pĂ„ vĂ€rdepapper pĂ„ 60 000 USD gĂ„nger underhĂ„llsmarginalen pĂ„ 25 % â pĂ„ sitt konto för att vara berĂ€ttigad till marginal. Men de har bara 10 000 USD i investerarens eget kapital, vilket resulterar i en brist pĂ„ 5 000 USD: (60 000 USD Ă 25%) - 10 000 USD.
Ăr det riskabelt att handla aktier med marginal?
Det Àr förvisso mer riskfyllt att handla aktier med marginal Àn att köpa aktier utan marginal. Detta beror pÄ att handel med aktier pÄ marginal Àr beslÀktad med att anvÀnda hÀvstÄng eller skuld, och hÀvstÄngsaffÀrer Àr mer riskfyllda Àn ohÀvda. Den största risken med marginalhandel Àr att investerare kan förlora mer Àn vad de har investerat.
Hur kan ett marginalsamtal uppfyllas?
Ett margin call utfÀrdas av mÀklaren nÀr det finns en marginalbrist pÄ handlarens marginalkonto. För att rÀtta till en marginalbrist mÄste handlaren antingen sÀtta in kontanter eller marginalsÀkra vÀrdepapper pÄ marginalkontot eller likvidera nÄgra vÀrdepapper pÄ marginalkontot för att betala ned en del av marginallÄnet.
Kan en nÀringsidkare fördröja ett marginalsamtal?
Ett marginsamtal mĂ„ste tillgodoses omedelbart och utan dröjsmĂ„l. Ăven om vissa mĂ€klare kan ge dig tvĂ„ till fem dagar för att uppfylla marginalkravet, kommer det finstilta i ett standardavtal för marginalkonto i allmĂ€nhet att ange att för att tillgodose ett utestĂ„ende marginalsamtal har mĂ€klaren rĂ€tt att likvidera alla eller alla vĂ€rdepapper eller andra tillgĂ„ngar hĂ„lls pĂ„ marginalkontot efter eget gottfinnande och utan föregĂ„ende meddelande till nĂ€ringsidkaren. För att förhindra en sĂ„dan tvĂ„ngslikvidation Ă€r det bĂ€st att möta ett marginalkrav och Ă„tgĂ€rda marginalbristen omgĂ„ende.
Hur kan jag hantera riskerna förknippade med handel med marginal?
à tgÀrder för att hantera riskerna förknippade med handel pÄ marginal inkluderar: anvÀndning av stop loss för att begrÀnsa förluster; hÄlla mÀngden hÀvstÄng pÄ hanterbara nivÄer; och lÄna mot en diversifierad portfölj för att minska sannolikheten för ett margin call, vilket Àr betydligt högre med en enskild aktie.
Har den totala nivÄn av marginalskuld nÄgon inverkan pÄ marknadsvolatiliteten?
En hög nivÄ av marginalskuld kan förvÀrra marknadsvolatiliteten. Under kraftiga marknadsnedgÄngar tvingas kunder att sÀlja aktier för att möta marginalkrav. Detta kan leda till en ond cirkel, dÀr ett intensivt sÀljtryck driver aktiekurserna lÀgre, utlöser fler marginalanrop och sÄ vidare.
Höjdpunkter
â Eftersom blankning bara kan göras pĂ„ marginalkonton, kan marginal calls ocksĂ„ uppstĂ„ nĂ€r en aktie gĂ„r upp i pris och förlusterna börjar stiga pĂ„ konton som har sĂ„lt aktien short.
MÀklare kan tvinga handlare att sÀlja tillgÄngar, oavsett marknadspris, för att möta marginalkravet om handlaren inte sÀtter in pengar.
Margin calls Àr krav pÄ ytterligare kapital eller vÀrdepapper för att fÄ ett marginalkonto upp till minimiunderhÄllsmarginalen.
En margin call uppstÄr nÀr ett marginalkonto tar slut pÄ medel, vanligtvis pÄ grund av en förlorad handel.
