Chamada de margem

O que é uma chamada de margem?

conta de margem de um investidor cai abaixo do valor exigido pelo corretor. A conta de margem de um investidor contém títulos comprados com dinheiro emprestado (normalmente uma combinação do próprio dinheiro do investidor e dinheiro emprestado do corretor do investidor).

Uma chamada de margem refere-se especificamente à exigência de um corretor de que um investidor deposite dinheiro ou títulos adicionais na conta para que seja trazido até o valor mínimo, conhecido como margem de manutenção.

Uma chamada de margem geralmente é um indicador de que um ou mais títulos mantidos na conta de margem diminuíram de valor. Quando ocorre uma chamada de margem, o investidor deve optar por depositar fundos adicionais ou títulos com margem na conta ou vender alguns dos ativos mantidos em sua conta.

Entendendo as chamadas de margem

Quando um investidor paga para comprar e vender títulos usando uma combinação de seus próprios fundos e dinheiro emprestado de um corretor, isso é chamado de compra com margem. O patrimônio de um investidor no investimento é igual ao valor de mercado dos títulos, menos o valor dos fundos emprestados de seu corretor.

Uma chamada de margem é acionada quando o patrimônio do investidor, como porcentagem do valor total de mercado dos títulos, fica abaixo de um determinado percentual exigido (chamado de margem de manutenção). Se o investidor não puder pagar o valor necessário para trazer o valor de sua carteira até a margem de manutenção da conta, então a corretora pode ser obrigada a liquidar os títulos da conta no mercado.

A New York Stock Exchange (NYSE) e a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) — o órgão regulador da maioria das corretoras de valores que operam nos Estados Unidos — exigem que os investidores mantenham pelo menos 25% do valor total de seus títulos como margem. Algumas corretoras exigem um requisito de manutenção mais alto - de 30% a 40%.

Obviamente, os valores e preços com chamadas de margem dependem do percentual de manutenção de margem e das ações envolvidas.

Exemplo de atendimento a uma chamada de margem

Na maioria dos casos, um investidor pode calcular o preço exato para o qual uma ação deve cair para acionar uma chamada de margem. Basicamente, ocorrerá quando o valor da conta, ou patrimônio da conta, for igual à exigência de margem de manutenção (MMR). A fórmula seria expressa como:

Valor da conta = (Empréstimo de Margem) / (1 - MMR)

Por exemplo, suponha que um investidor abra uma conta de margem com $ 5.000 de seu próprio dinheiro e $ 5.000 emprestados de sua corretora como um empréstimo de margem. Eles compram 200 ações de uma ação com margem a um preço de $ 50. (De acordo com o Regulamento T, uma disposição que rege a quantidade de crédito que as corretoras e corretoras podem conceder aos clientes para a compra de títulos, um investidor pode tomar emprestado até 50% do preço de compra.) Suponha que a exigência de margem de manutenção do corretor desse investidor é 30%.

A conta do investidor tem $ 10.000 em ações. Neste exemplo, uma chamada de margem será acionada quando o valor da conta cair abaixo de $ 7.142,86 (ou seja, empréstimo de margem de $ 5.000 / (1 - 0,30), o que equivale a um preço de ação de $ 35,71 por ação.

Usando o exemplo acima, digamos que o preço da ação desse investidor cai de $ 50 para $ 35. Sua conta agora vale $ 7.000, o que significa que o patrimônio de sua conta agora é de apenas $ 2.000 (ou seja, $ 7.000 menos o empréstimo de margem de $ 5.000). No entanto, o patrimônio da conta de $ 2.000 agora está abaixo do MMR de $ 2.100 (ou seja, $ 7.000 x 30%). Isso acionará uma chamada de margem de $ 100 (ou $ 2.100 - $ 2.000).

Nesse cenário, o investidor tem uma das três opções para corrigir sua deficiência de margem de $ 100:

Deposite $ 100 em dinheiro na conta de margem.
Deposite títulos com margem no valor de $ 142,86 em sua conta de margem, o que trará o valor de sua conta de volta para $ 7.142,86. Por que o valor dos títulos com margem (US$ 142,86) é maior do que o valor em dinheiro (US$ 100) necessário para corrigir a deficiência de margem? Porque os valores mobiliários flutuam em valor; portanto, enquanto 100% do valor em dinheiro pode ser usado para corrigir a deficiência de margem, apenas 70% (ou seja, 100% menos 30% MMR) do valor dos títulos com margem podem ser usados para isso.
Liquidar ações no valor de $ 333,33, usando os recursos para reduzir o empréstimo de margem; ao preço de mercado atual de $ 35, isso resulta em 9,52 ações, arredondado para 10 ações.

Empréstimo de Margem e Requisito de Margem de Manutenção

O valor do empréstimo de margem depende do preço de compra e, portanto, é um valor fixo. No entanto, como o requisito de margem de manutenção (MMR) é baseado no valor de mercado de uma ação, e não no preço de compra inicial, ele pode flutuar e flutua.

Se uma chamada de margem não for atendida, um corretor pode fechar quaisquer posições abertas para trazer a conta de volta ao valor mínimo. Eles podem fazer isso sem a aprovação do investidor. Isso significa efetivamente que o corretor tem o direito de vender quaisquer participações em ações, nas quantidades necessárias, sem informar o investidor. Além disso, o corretor também pode cobrar do investidor uma comissão sobre essas transações. Este investidor é responsável por quaisquer perdas sofridas durante este processo.

A melhor maneira de um investidor evitar chamadas de margem é usar ordens de proteção para limitar as perdas de quaisquer posições de capital, além de manter caixa e títulos adequados na conta.

Exemplo de uma chamada de margem

Suponha que um investidor compre $ 100.000 em ações XYZ usando $ 50.000 de seus próprios fundos. O investidor toma emprestado os $ 50.000 restantes de seu corretor. A corretora do investidor tem margem de manutenção de 25%. No momento da compra, o patrimônio do investidor em percentual é de 50%. O patrimônio do investidor é calculado usando esta fórmula:

Patrimônio Líquido do Investidor em Percentual = (Valor de Mercado dos Títulos - Fundos Emprestados) / Valor de Mercado dos Títulos

Assim, em nosso exemplo: ($ 100.000 - $ 50.000) / ($ 100.000) = 50%.

Isso está acima da margem de manutenção de 25%. Suponha que duas semanas depois, o valor do título comprado caia para $ 60.000. Isso resulta no patrimônio do investidor caindo para $ 10.000. (O valor de mercado de $ 60.000 menos os fundos emprestados de $ 50.000, ou 16,67%: $ 60.000 - $ 50.000 / $ 60.000.)

Isso agora está abaixo da margem de manutenção de 25%. O corretor faz uma chamada de margem e exige que o investidor deposite pelo menos US $ 5.000 para atender à margem de manutenção. A corretora exige que o investidor deposite $ 5.000 porque o valor necessário para atender a margem de manutenção é calculado da seguinte forma:

Valor para Cumprir a Margem Mínima de Manutenção = (Valor de Mercado dos Títulos × Margem de Manutenção) - Patrimônio Líquido

Portanto, o investidor precisa de pelo menos US$ 15.000 de patrimônio – o valor de mercado dos títulos de US$ 60.000 vezes a margem de manutenção de 25% – em sua conta para ser elegível para margem. Mas eles têm apenas $ 10.000 no patrimônio do investidor, resultando em uma deficiência de $ 5.000: ($ 60.000 × 25%) - $ 10.000.

É arriscado negociar ações na margem?

Certamente é mais arriscado negociar ações com margem do que comprar ações sem margem. Isso ocorre porque negociar ações na margem é semelhante ao uso de alavancagem ou dívida, e as negociações alavancadas são mais arriscadas do que as não alavancadas. O maior risco com a negociação de margem é que os investidores podem perder mais do que investiram.

Como uma chamada de margem pode ser atendida?

Uma chamada de margem é emitida pelo corretor quando há uma deficiência de margem na conta de margem do trader. Para corrigir uma deficiência de margem, o trader deve depositar dinheiro ou títulos com margem na conta de margem ou liquidar alguns títulos na conta de margem para pagar parte do empréstimo de margem.

Um trader pode atrasar o atendimento de uma chamada de margem?

Uma chamada de margem deve ser satisfeita imediatamente e sem qualquer atraso. Embora alguns corretores possam dar a você de dois a cinco dias para atender a chamada de margem, as letras miúdas de um contrato de conta de margem padrão geralmente indicam que, para satisfazer uma chamada de margem pendente, o corretor tem o direito de liquidar qualquer ou todos os títulos ou outros ativos mantidos na conta margem a seu critério e sem aviso prévio ao trader. Para evitar tal liquidação forçada, é melhor atender a uma chamada de margem e corrigir a deficiência de margem imediatamente.

Como posso gerenciar os riscos associados à negociação na margem?

As medidas para gerenciar os riscos associados à negociação em margem incluem: usar stop loss para limitar perdas; manter a quantidade de alavancagem em níveis gerenciáveis; e tomar empréstimos contra uma carteira diversificada para reduzir a probabilidade de uma chamada de margem, que é significativamente maior com uma única ação.

O Nível Total da Dívida Marginal Tem Impacto na Volatilidade do Mercado?

Um alto nível de dívida de margem pode exacerbar a volatilidade do mercado. Durante quedas acentuadas do mercado, os clientes são forçados a vender ações para atender às chamadas de margem. Isso pode levar a um círculo vicioso, onde a pressão de venda intensa reduz os preços das ações, desencadeando mais chamadas de margem e assim por diante.

Destaques

Como as vendas a descoberto só podem ser feitas em contas de margem, as chamadas de margem também podem ocorrer quando um estoque sobe de preço e as perdas começam a aumentar nas contas que venderam o estoque a descoberto.
Os corretores podem forçar os traders a vender ativos, independentemente do preço de mercado, para atender à chamada de margem se o trader não depositar fundos.
Chamadas de margem são demandas de capital ou títulos adicionais para trazer uma conta margem até a margem mínima de manutenção.
Uma chamada de margem ocorre quando uma conta de margem fica com poucos fundos, geralmente devido a uma negociação perdida.