Nachschussaufforderung

Was ist ein Margin Call?

Ein Margin Call tritt auf, wenn der Wert des Margin-Kontos eines Anlegers unter den vom Broker geforderten Betrag fällt. Das Margenkonto eines Anlegers enthält Wertpapiere, die mit geliehenem Geld gekauft wurden (normalerweise eine Kombination aus dem eigenen Geld des Anlegers und Geld, das vom Makler des Anlegers geliehen wurde).

Margin Call bezieht sich speziell auf die Forderung eines Maklers, dass ein Anleger zusätzliches Geld oder Wertpapiere auf das Konto einzahlt, damit es auf den Mindestwert gebracht wird, der als Mindestmarge bekannt ist .

Ein Margin Call ist in der Regel ein Indikator dafür, dass ein oder mehrere der auf dem Margin-Konto gehaltenen Wertpapiere an Wert verloren haben. Wenn ein Margin Call auftritt, muss der Anleger wählen, ob er zusätzliche Mittel oder nachschussfähige Wertpapiere auf das Konto einzahlen oder einen Teil der auf seinem Konto gehaltenen Vermögenswerte verkaufen möchte.

Margin Calls verstehen

Wenn ein Anleger für den Kauf und Verkauf von Wertpapieren mit einer Kombination aus eigenen Mitteln und von einem Makler geliehenem Geld bezahlt, spricht man von Margenkauf. Das Eigenkapital eines Anlegers in der Anlage entspricht dem Marktwert der Wertpapiere abzüglich des Betrags der von seinem Makler geliehenen Mittel .

Ein Margin Call wird ausgelöst, wenn das Eigenkapital des Anlegers als Prozentsatz des Gesamtmarktwerts der Wertpapiere unter einen bestimmten Prozentsatz fällt (sogenannte Mindestmarge). Wenn der Anleger es sich nicht leisten kann, den Betrag zu zahlen, der erforderlich ist, um den Wert seines Portfolios auf die Erhaltungsmarge des Kontos zu bringen, kann der Makler gezwungen sein, Wertpapiere auf dem Konto am Markt zu liquidieren.

Die New York Stock Exchange (NYSE) und die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) – die Aufsichtsbehörde für die Mehrheit der in den Vereinigten Staaten tätigen Wertpapierfirmen – verlangen jeweils, dass Anleger mindestens 25 % des Gesamtwerts ihrer Wertpapiere halten Rand. Einige Maklerfirmen verlangen einen höheren Wartungsbedarf – bis zu 30 % bis 40 %.

Offensichtlich hängen die Zahlen und Preise bei Margin Calls vom Prozentsatz der Margenerhaltung und den beteiligten Aktien ab.

Beispiel für die Erfüllung eines Margin Calls

In den meisten Fällen kann ein Anleger den genauen Preis berechnen, auf den eine Aktie fallen muss, um einen Margin Call auszulösen. Grundsätzlich tritt es ein, wenn der Kontowert oder das Kontokapital der Mindesteinschussanforderung (MMR) entspricht. Die Formel würde ausgedrückt werden als:

Kontowert = (Margendarlehen) / (1 - MMR)

Nehmen wir zum Beispiel an, ein Investor eröffnet ein Margin-Konto mit 5.000 $ seines eigenen Geldes und 5.000 $, die er von seiner Maklerfirma als Margin-Darlehen geliehen hat. Sie kaufen 200 Aktien einer Aktie auf Marge zu einem Preis von 50 $. (Gemäß Regulation T, einer Bestimmung, die die Höhe des Kredits regelt, den Maklerfirmen und Händler Kunden für den Kauf von Wertpapieren gewähren dürfen, kann ein Anleger bis zu 50 % des Kaufpreises leihen.) Angenommen, der Makler dieses Anlegers muss die Sicherheitsmarge erfüllen beträgt 30 %.

Das Konto des Anlegers enthält Aktien im Wert von 10.000 USD. In diesem Beispiel wird ein Margin Call ausgelöst, wenn der Kontowert unter 7.142,86 $ fällt (dh Margin-Darlehen von 5.000 $ / (1 - 0,30), was einem Aktienkurs von 35,71 $ pro Aktie entspricht.

Nehmen wir im obigen Beispiel an, der Kurs der Aktie dieses Investors fällt von 50 $ auf 35 $. Ihr Konto ist jetzt 7.000 $ wert, was bedeutet, dass ihr Kontokapital jetzt nur noch 2.000 $ beträgt (dh 7.000 $ abzüglich des Margin-Darlehens von 5.000 $). Allerdings liegt das Kontokapital von 2.000 $ jetzt unter dem MMR von 2.100 $ (dh 7.000 $ x 30 %). Dies löst einen Margin Call von 100 $ (oder 2.100 $ - 2.000 $) aus.

In diesem Szenario hat der Investor eine von drei Möglichkeiten, um seinen Margenmangel von 100 $ zu beheben:

1. Zahlen Sie $100 in bar auf das Margin-Konto ein.

2. Einschussfähige Wertpapiere im Wert von 142,86 $ auf ihr Margin-Konto einzahlen, was ihren Kontowert wieder auf 7.142,86 $ bringt. Warum ist der nachschussfähige Wertpapierbetrag (142,86 $) höher als der Barbetrag (100 $), der erforderlich ist, um den Einschussmangel zu beheben? Weil Wertpapiere im Wert schwanken; Daher können zwar 100 % des Barbetrags zur Behebung des Margin-Defizits verwendet werden, jedoch nur 70 % (dh 100 % abzüglich 30 % MMR) des Werts der nachschussfähigen Wertpapiere.

3. Aktien im Wert von 333,33 USD liquidieren und den Erlös zur Reduzierung des Margendarlehens verwenden; beim aktuellen Marktpreis von 35 US-Dollar entspricht dies 9,52 Aktien, abgerundet auf 10 Aktien.

Margendarlehen und Mindestmargenanforderung

Die Höhe des Margin-Darlehens ist abhängig vom Kaufpreis und somit ein Festbetrag. Da die Maintenance Margin Requirement (MMR) jedoch auf dem Marktwert einer Aktie und nicht auf dem anfänglichen Kaufpreis basiert, kann sie schwanken – und tut es auch.

Wenn ein Margin Call nicht erfüllt wird, kann ein Broker alle offenen Positionen glattstellen, um das Konto wieder auf den Mindestwert zu bringen. Sie können dies möglicherweise ohne die Zustimmung des Investors tun. Dies bedeutet effektiv, dass der Makler das Recht hat, alle Aktienbestände in den erforderlichen Mengen zu verkaufen, ohne den Anleger darüber zu informieren. Darüber hinaus kann der Broker einem Anleger für diese Transaktion(en) auch eine Provision berechnen. Dieser Anleger haftet für alle Verluste, die während dieses Prozesses entstehen.

Der beste Weg für einen Anleger, Nachschussforderungen zu vermeiden, besteht darin, schützende Stop-Orders zu verwenden, um Verluste aus Aktienpositionen zu begrenzen, und zusätzlich ausreichend Bargeld und Wertpapiere auf dem Konto zu halten.

Beispiel für einen Margin-Call

Angenommen, ein Investor kauft die Aktie XYZ im Wert von 100.000 US-Dollar und verwendet dabei 50.000 US-Dollar aus eigenen Mitteln. Der Investor leiht sich die restlichen 50.000 $ von seinem Makler. Der Makler des Investors hat eine Mindestmarge von 25 %. Zum Zeitpunkt des Kaufs beträgt das prozentuale Eigenkapital des Anlegers 50 %. Das Eigenkapital des Investors errechnet sich nach dieser Formel:

Eigenkapital in Prozent = (Marktwert der Wertpapiere – geliehene Mittel) / Marktwert der Wertpapiere

In unserem Beispiel also: (100.000 $ - 50.000 $) / (100.000 $) = 50 %.

Dies liegt über der Erhaltungsmarge von 25 %. Angenommen, zwei Wochen später fällt der Wert des gekauften Wertpapiers auf 60.000 $. Dadurch sinkt das Eigenkapital des Investors auf 10.000 $. (Der Marktwert von 60.000 $ abzüglich der geliehenen Mittel von 50.000 $ oder 16,67 %: 60.000 $ - 50.000 $ / 60.000 $.)

Dies liegt nun unter der Erhaltungsmarge von 25 %. Der Broker tätigt einen Margin Call und fordert den Anleger auf, mindestens 5.000 $ einzuzahlen, um die Mindestmarge zu erfüllen. Der Broker verlangt vom Anleger eine Einzahlung von 5.000 USD, da der zur Erfüllung der Mindestmarge erforderliche Betrag wie folgt berechnet wird:

Betrag zur Erfüllung der Mindesterhaltungsmarge = (Marktwert der Wertpapiere × Erhaltungsmarge) – Eigenkapital des Anlegers

Der Investor benötigt also mindestens 15.000 US-Dollar Eigenkapital – der Marktwert von Wertpapieren in Höhe von 60.000 US-Dollar mal der 25 %-Mindestmarge – auf seinem Konto, um Anspruch auf Margin zu haben. Aber sie haben nur 10.000 $ an Eigenkapital, was zu einem Defizit von 5.000 $ führt: (60.000 $ × 25 %) - 10.000 $.

Ist es riskant, Aktien auf Marge zu handeln?

Es ist sicherlich riskanter, Aktien auf Margin zu handeln, als Aktien ohne Margin zu kaufen. Dies liegt daran, dass der Handel mit Aktien auf Marge dem Einsatz von Hebelwirkung oder Schulden ähnelt und gehebelte Trades riskanter sind als nicht gehebelte. Das größte Risiko beim Margenhandel besteht darin, dass Anleger mehr verlieren können, als sie investiert haben.

Wie kann ein Margin Call erfüllt werden?

Ein Margin Call wird vom Broker ausgegeben, wenn ein Margin-Defizit auf dem Margin-Konto des Händlers vorliegt. Um einen Margenmangel zu beheben, muss der Händler entweder Barmittel oder nachschussfähige Wertpapiere auf dem Margin-Konto hinterlegen oder einige Wertpapiere auf dem Margin-Konto liquidieren, um einen Teil des Margin-Darlehens zurückzuzahlen.

Kann ein Trader die Erfüllung eines Margin Call verzögern?

Ein Margin Call muss sofort und ohne Verzögerung erfüllt werden. Obwohl einige Broker Ihnen zwei bis fünf Tage Zeit geben, um den Margin Call zu erfüllen, wird im Kleingedruckten einer Standard-Margin-Kontovereinbarung im Allgemeinen angegeben, dass der Broker das Recht hat, einige oder alle Wertpapiere oder andere Vermögenswerte zu liquidieren, um einen ausstehenden Margin-Call zu erfüllen nach eigenem Ermessen und ohne vorherige Benachrichtigung des Händlers auf dem Margin-Konto gehalten werden. Um eine solche erzwungene Liquidation zu verhindern, ist es am besten, einem Margin Call nachzukommen und den Margin-Defizit umgehend zu beheben.

Wie kann ich die mit dem Handel auf Marge verbundenen Risiken managen?

Zu den Maßnahmen zur Steuerung der Risiken im Zusammenhang mit dem Margin-Handel gehören: Verwendung von Stop-Losses zur Begrenzung von Verlusten; die Hebelwirkung auf einem überschaubaren Niveau halten; und Kreditaufnahme gegen ein diversifiziertes Portfolio, um die Wahrscheinlichkeit eines Margin Calls zu verringern, die bei einer einzelnen Aktie deutlich höher ist.

Hat die Gesamthöhe der Margin-Schulden einen Einfluss auf die Marktvolatilität?

Ein hohes Maß an Margenschulden kann die Marktvolatilität verschärfen. Bei starken Marktrückgängen sind Kunden gezwungen, Aktien zu verkaufen, um Nachschussforderungen zu erfüllen. Dies kann zu einem Teufelskreis führen, in dem intensiver Verkaufsdruck die Aktienkurse nach unten treibt, mehr Nachschussforderungen auslöst und so weiter.

Höhepunkte

• Da Leerverkäufe nur in Marginkonten getätigt werden können, können Margin Calls auch auftreten, wenn eine Aktie im Preis steigt und die Verluste auf Konten steigen, die die Aktie leerverkauft haben.

• Broker können Händler dazu zwingen, Vermögenswerte unabhängig vom Marktpreis zu verkaufen, um die Nachschussforderung zu erfüllen, wenn der Händler kein Geld einzahlt.

• Margin Calls sind Forderungen nach zusätzlichem Kapital oder Sicherheiten, um ein Marginkonto auf die Mindesteinschusszahlung zu bringen.

• Ein Margin Call tritt auf, wenn auf einem Margin-Konto die Mittel zur Neige gehen, normalerweise aufgrund eines verlustreichen Handels.