Peniaga bunyi bising
Apakah itu Peniaga Noise?
Peniaga hingar biasanya istilah yang digunakan dalam kajian kewangan akademik yang dikaitkan dengan Hipotesis Pasaran Cekap (EMH ). Takrifan ini sering dinyatakan secara samar-samar di seluruh literatur walaupun ia bertujuan terutamanya untuk menggambarkan pelabur yang membuat keputusan untuk membeli atau menjual berdasarkan faktor yang mereka percaya boleh membantu tetapi pada hakikatnya tidak akan memberi mereka pulangan yang lebih baik daripada pilihan rawak.
Memahami Peniaga Noise
Kebijaksanaan konvensional berpendapat bahawa peniaga bising dianggap sebagai penyumbang besar kepada hari dagangan volum tinggi kerana dianggap bahawa peniaga ini membuat keputusan yang tidak rasional dan bertindak balas secara emosi. Walau bagaimanapun, hari dagangan volum tinggi pasti didorong oleh pelabur institusi yang merupakan antara yang paling berpengetahuan dan harus membuat keputusan pelaburan yang paling diselidik dengan baik.
Kategori peniaga yang distereotaipkan sebagai peniaga bunyi termasuk orang baru dan mereka yang berdagang terutamanya berdasarkan analisis teknikal. Walau bagaimanapun, mereka yang tidak berdagang rata-rata pasaran dan sebaliknya mengikuti sistem dagangan yang kurang berprestasi pasaran, tanpa mengira faktor-faktor yang terlibat, harus, secara tegasnya, digabungkan ke dalam kategori yang sama. Inilah sebabnya definisi itu tidak konsisten dan sering tidak jelas dalam kesusasteraan kerana definisi tentang apa sebenarnya yang membentuk pelaburan rasional juga bukan definisi standard.
Sesetengah penganalisis profesional dan ahli akademik suka mengatakan bahawa peniaga bising melebihkan harga sekuriti dalam tempoh dagangan kenaikkan harga dan menekan harga sekuriti dalam dagangan menurun. Bagi pelabur arus perdana, kesan ini boleh dikenali sebagai risiko peniaga bunyi.
Pedagang Teknikal
Peniaga teknikal sering dianggap sebagai peniaga bising kerana strategi dagangan mereka biasanya tidak berkaitan dengan asas syarikat. Tetapi ini menganggap kajian asas syarikat menjana pulangan yang lebih baik daripada pilihan rawak atau purata pasaran--dan ini pastinya tidak berlaku untuk semua pedagang dan pelabur yang mengikuti asas syarikat. Bentuk separa kuat EMH akan mengkategorikan kedua-dua petunjuk teknikal dan asas sebagai disyaki dalam menjana lebih baik yang boleh diramalkan daripada pulangan rawak.
Peniaga hingar, mereka yang mengikuti apa-apa jenis isyarat yang tidak terbukti, membentuk sebahagian besar daripada volum dagangan pasaran pada mana-mana hari tertentu. Penganalisis teknikal aktif dan peniaga hari sepenuh masa membuat dagangan sepanjang hari dagangan berdasarkan petunjuk dan corak tindakan harga yang diperoleh daripada carta siri harga harian. Walau bagaimanapun, sebahagian kecil daripada ini sebenarnya jauh lebih berjaya daripada pulangan rawak atau purata pasaran. Kebijaksanaan konvensional masih akan melabelkan peniaga bunyi ini, tetapi penunjukan itu mungkin tidak wajar kerana mereka jelas mengikuti isyarat yang penting pada tahap tertentu.
Tanpa mengira kesahihan isyarat mereka, mereka yang menyumbang kepada jumlah dagangan harian yang luar biasa tinggi boleh menjejaskan harga saham dengan ketara sama ada secara positif atau negatif, dan dengan itu dianggap mendorong hingar ke dalam harga pasaran.
Agenda Peniaga Kebisingan
Edwin Burton dan Sunit Shah memperkenalkan konsep agenda Pedagang Bunyi untuk membantu merangka perbincangan peniaga bunyi dengan lebih baik. Konsep ini diterbitkan dalam teks mereka bertajuk, "Kewangan Tingkah Laku," (Wiley, 2013) dan ia dipetik selanjutnya dalam buku Peperiksaan Tahap I Persatuan CMT. Konsep ini menerangkan cara berfikir yang lebih berguna dan praktikal tentang peniaga bunyi. Mereka menerangkan seperti berikut:
"Telah lama diketahui bahawa terdapat banyak, selalunya bodoh, sebab orang ramai membeli dan menjual saham. Tiada siapa yang berpura-pura bahawa semua peniaga dan pelabur benar-benar rasional; pemerhatian biasa menunjukkan bahawa tidak begitu. Tetapi kewujudan bunyi bising. peniaga tidak mencukupi untuk membatalkan EMH. Untuk menunjukkan bahawa EMH menghadapi masalah, sekurang-kurangnya dua syarat mesti dipenuhi. Kami akan memanggil dua syarat ini sebagai agenda peniaga bising:
Tingkah laku peniaga bising mestilah sistematik. Peniaga bising mesti ditunjukkan bukan sekadar membatalkan satu sama lain. Jika ada yang terlalu optimistik dan yang lain terlalu pesimis, maka satu kumpulan boleh membatalkan kesan yang lain. Sebaliknya, mesti ada sesuatu seperti aktiviti kumpulan, supaya sekumpulan besar peniaga bising, atau kumpulan kecil dengan jumlah aset yang besar, berkelakuan dengan cara yang sama.
Peniaga bunyi perlu bertahan secara ekonomi untuk tempoh masa yang ketara. Jika semua peniaga bising lakukan adalah kehilangan wang melalui perdagangan bunyi bising mereka, maka impaknya akan terhad. Peniaga bising perlu membuat keuntungan yang besar dan berterusan dalam beberapa keadaan. Jika tidak, peniaga bising hanyalah makanan meriam, seperti yang dicadangkan Friedman, untuk peniaga pintar."
##Sorotan
Tanggapan sedemikian telah membawa kepada pandangan yang bercanggah dan terlalu dipermudahkan bahawa analisis asas adalah isyarat yang benar dan analisis teknikal hanyalah bunyi bising.
Peniaga hingar berdagang pada isyarat yang mereka percaya menjana pulangan yang lebih baik daripada pulangan rawak, namun kepercayaan ini tidak berasas.
Pertimbangan yang lebih baik untuk mengenal pasti perdagangan bunyi adalah untuk memahami konsep agenda pedagang bunyi.
Idea peniaga bunyi datang dari tanggapan bahawa tindakan harga mempunyai "bunyi" yang tidak berkaitan dengan isyarat analisis bunyi tentang nilai keselamatan.
